پیش‌ بینی بورس فردا دوشنبه ۲۶ مرداد ۱۴۰۵؛ بازگشت ۲۲۰ سهم از منفی، سیگنال ادامه صعود است؟

معاملات روز یکشنبه در ادامه فشار فروشی آغاز شد که از نیمه دوم بازار شنبه شکل گرفته بود. شاخص کل در ابتدای بازار به محدوده ۵ میلیون و ۶۹۷ هزار واحد عقب نشست؛ یعنی نسبت به سطح پایانی شنبه افتی قابل‌توجه داشت. اما این فشار فروش دوام نیاورد و با افزایش تقاضا در بخش بزرگی از بازار، شاخص مسیر خود را کاملاً تغییر داد.

در پایان معاملات، شاخص کل به ۵ میلیون و ۷۶۶ هزار و ۲۵۵ واحد رسید و رشد ۰.۵۲ درصدی را ثبت کرد. شاخص هم‌وزن نیز با افزایش ۱.۳۵ درصدی روی یک میلیون و ۶۲۸ هزار و ۵۹ واحد ایستاد. عملکرد بهتر شاخص هم‌وزن نشان می‌دهد حرکت مثبت یکشنبه فقط محصول حمایت چند نماد بزرگ و شاخص‌ساز نبود و بخش وسیع‌تری از بازار در رشد مشارکت داشت.

این همان تفاوتی است که برای پیش‌بینی بورس فردا اهمیت دارد؛ وقتی همزمان شاخص کل، هم‌وزن و تعداد زیادی از سهام تغییر جهت می‌دهند، احتمال اینکه با یک حرکت صرفاً نمایشی در شاخص مواجه باشیم کمتر می‌شود.

بازگشت ۲۲۰ نماد از منفی به مثبت چه معنایی دارد؟

مهم‌ترین داده مورد توجه معامله‌گران، تغییر جهت حدود ۲۲۰ نماد در طول بازار بود. این سهام معاملات را در محدوده منفی دنبال می‌کردند اما در ادامه با افزایش تقاضا وارد محدوده مثبت شدند. اقتصادآنلاین همین چرخش را یکی از عوامل اصلی تغییر جهت بازار معرفی کرده است.

اما دو برداشت کاملاً متفاوت درباره این اتفاق وجود دارد.

گروهی از معامله‌گران معتقدند بازگشت سهم از منفی به مثبت پس از یک دوره رشد می‌تواند فرصتی برای خروج باشد؛ به‌ویژه اگر خریداران جدید قدرت کافی برای ادامه حرکت نداشته باشند و فروشندگان در قیمت‌های بالاتر دوباره فعال شوند.

گروه دوم این رفتار را نشانه جذب موفق عرضه‌ها می‌دانند. از نگاه آنها، بازاری که در ابتدای روز با فشار فروش روبه‌رو می‌شود اما در ادامه صدها سهم را به محدوده مثبت برمی‌گرداند، نشان داده هنوز تقاضای مؤثری در آن وجود دارد.

داده‌های یکشنبه فعلاً استدلال گروه دوم را تقویت می‌کند؛ اما صرف مثبت شدن ۲۲۰ نماد برای اثبات ادامه روند صعودی کافی نیست.

۷۷۸ نماد مثبت؛ رشد بازار فقط روی کاغذ نبود

در پایان معاملات یکشنبه، ۷۷۸ نماد در محدوده مثبت و ۱۴۵ نماد در محدوده منفی بسته شدند. در یک ثبت آماری دیگر، حدود ۸۷ درصد بازار در محدوده سبز قرار داشت. این نسبت نشان می‌دهد موج خرید در بخش بزرگی از بازار جریان داشته است.

اقتصادآنلاین همچنین تعداد صف‌های خرید را در پایان بازار ۴۹۶ نماد و صف‌های فروش را تنها ۲۰ نماد اعلام کرده و ارزش صف‌های خرید را حدود ۹.۲ همت گزارش داده است. داده‌های لحظه‌ای منابع مختلف می‌تواند با توجه به زمان ثبت ارقام متفاوت باشد؛ برای نمونه دیتابورس در ثبت پایانی خود ارزش صف خرید را حدود ۷.۲ همت و صف فروش را حدود ۱۳۱ میلیارد تومان نشان می‌دهد. پیام هر دو مجموعه داده اما یکسان است: کفه سفارش‌های خرید به‌شدت سنگین‌تر از فروش بوده است.

وجود سفارش خرید انجام‌نشده در پایان روز می‌تواند برای شروع بازار دوشنبه عامل مثبتی باشد، هرچند صف‌های خرید پیش از آغاز معاملات قابل لغو هستند و نباید آنها را تضمین رشد قیمت دانست.

پول حقیقی واقعاً وارد بورس شد؟

یکی دیگر از نشانه‌های مثبت بازار یکشنبه، بازگشت نقدینگی حقیقی بود.

در این بخش نیز میان منابع اختلاف آماری محدودی دیده می‌شود. اقتصادنیوز ورود پول حقیقی را بیش از ۳.۲ همت اعلام کرده است، در حالی که دیتابورس خالص ورود نقدینگی حقیقی را ۲۷ هزار و ۹۹۰ میلیارد ریال، معادل حدود ۲.۸ همت ثبت کرده است. تفاوت می‌تواند ناشی از دامنه متفاوت نمادها، صندوق‌ها یا زمان نمونه‌برداری باشد.

بنابراین می‌توان با احتیاط گفت در معاملات ۲۵ مرداد حدود ۲.۸ تا ۳.۲ همت پول حقیقی وارد بازار شده است.

این تغییر نسبت به شنبه بسیار مهم است. در معاملات ۲۴ مرداد حدود ۳.۷ همت پول حقیقی از بازار خارج شده بود. به این ترتیب جریان نقدینگی تنها در یک جلسه معاملاتی از خروج سنگین به ورود قابل‌توجه تغییر کرده است.

همین رفتار نشان می‌دهد معامله‌گران حقیقی هنوز بازار را ترک نکرده‌اند و بخشی از عرضه‌های ابتدای یکشنبه با ورود نقدینگی تازه جذب شده است.

یک اشتباه تحلیلی؛ فقط سود شرکت‌ها بورس را پایین نمی‌آورد

در برخی تحلیل‌های منتشرشده گفته شده تا زمانی که عامل تهدیدکننده‌ای برای سودآوری شرکت‌ها به وجود نیاید، روند شاخص‌ها نزولی نخواهد شد. این گزاره بیش از حد قطعی است.

سودآوری شرکت‌ها قطعاً یکی از اصلی‌ترین متغیرهای بنیادی بازار است، اما قیمت سهام فقط تابع سود شرکت نیست. نرخ بهره، سیاست‌های ارزی، قیمت‌گذاری دستوری، تغییر مقررات، جریان نقدینگی، وضعیت بازارهای موازی و ریسک‌های سیاسی و سیستماتیک نیز می‌توانند ارزش‌گذاری سهام را تغییر دهند؛ حتی اگر سود اسمی یک شرکت در کوتاه‌مدت تغییر نکرده باشد.

معاملات همین دو روز نمونه مناسبی است. شنبه با وجود تغییر ناچیز شاخص کل، بیش از ۳.۷ همت پول حقیقی خارج شد و فشار فروش در نیمه دوم بازار افزایش یافت؛ یکشنبه همین جریان معکوس شد و شاخص پس از افت سنگین صبحگاهی به مدار مثبت برگشت.

بنابراین شرط دقیق‌تر برای ادامه صعود این است: ریسک‌های سیستماتیک تشدید نشوند، نقدینگی در بازار باقی بماند و متغیرهای بنیادی شرکت‌ها نیز چشم‌انداز قابل‌قبولی داشته باشند.

شاخص هم‌وزن چه سیگنالی برای دوشنبه می‌دهد؟

رشد شاخص هم‌وزن شاید حتی از افزایش شاخص کل مهم‌تر باشد.

شاخص کل یکشنبه تنها ۰.۵۲ درصد رشد کرد، اما شاخص هم‌وزن ۱.۳۵ درصد بالا رفت. این اختلاف بیش از دو برابری نشان می‌دهد قدرت تقاضا در سهام کوچک و متوسط بیشتر بوده است.

در دوره‌هایی که فقط چند سهم بزرگ شاخص را بالا می‌برند، ریسک پنهان بازار بیشتر است؛ زیرا ممکن است بخش عمده پرتفوی سهامداران همچنان منفی باشد. اما سبز بودن صدها نماد و رکوردشکنی شاخص هم‌وزن تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد.

اگر این وضعیت در معاملات دوشنبه تکرار شود، می‌توان گفت موج صعودی هنوز از عمق مناسبی برخوردار است. در مقابل، اگر شاخص کل مثبت بماند اما هم‌وزن ضعیف شود و تعداد نمادهای منفی افزایش پیدا کند، اولین هشدار جدی برای کاهش قدرت روند صادر خواهد شد.

پیش‌بینی بورس فردا دوشنبه ۲۶ مرداد ۱۴۰۵

با کنار هم قرار دادن داده‌های یکشنبه، سناریوی پایه برای دوشنبه ادامه فضای مثبت اما همراه با افزایش عرضه و نوسان است.

تقاضای باقی‌مانده در پایان معاملات، ورود پول حقیقی، رشد قدرتمند شاخص هم‌وزن و تبدیل ۲۲۰ نماد از منفی به مثبت، همگی از برتری فعلی خریداران حمایت می‌کنند.

با این حال رشد سریع هفته‌های اخیر باعث شده بخشی از بازار به محدوده‌های سود قابل‌توجه برسد. در چنین شرایطی، هر صعودی می‌تواند با عرضه معامله‌گرانی همراه شود که قصد شناسایی سود دارند.

بنابراین سه سناریو را می‌توان برای دوشنبه در نظر گرفت:

سناریوی مثبت: صف‌های خرید بخش مهمی از بازار حفظ شوند، پول حقیقی همچنان وارد سهام شود و شاخص هم‌وزن از شاخص کل عقب نماند. در این حالت، ادامه حرکت صعودی و ثبت سقف‌های جدید محتمل‌تر خواهد شد.

سناریوی متعادل: بازار مثبت آغاز شود اما با عرضه در نیمه دوم روبه‌رو شود. در این وضعیت ممکن است شاخص‌ها سبز باقی بمانند ولی شیب صعود کاهش یابد؛ اتفاقی که پس از رشدهای اخیر غیرطبیعی نیست.

سناریوی منفی: عرضه‌ها از همان ابتدای بازار سنگین شوند، ۲۲۰ سهمی که یکشنبه برگشته بودند دوباره به محدوده منفی بروند و ورود پول حقیقی جای خود را به خروج نقدینگی بدهد. چنین ترکیبی می‌تواند احتمال آغاز یک اصلاح کوتاه‌مدت را افزایش دهد.

معامله‌گران دوشنبه به چه اعدادی نگاه کنند؟

رنگ شاخص کل در پنج دقیقه ابتدایی نباید تنها معیار تصمیم باشد. معاملات یکشنبه بهترین نمونه این موضوع بود؛ بازاری که صبح نزدیک ۳۰ هزار واحد منفی بود، روز را تقریباً ۳۰ هزار واحد مثبت تمام کرد.

برای ارزیابی مسیر واقعی بازار در دوشنبه، چهار متغیر اهمیت بیشتری دارند: تعداد نمادهای مثبت نسبت به منفی، خالص ورود و خروج پول حقیقی، رفتار شاخص هم‌وزن و ارزش سفارش‌های خرید در مقایسه با فروش.

اگر این چهار شاخص همچنان به نفع خریداران باشند، افت‌های مقطعی بیشتر به اصلاح درون‌روندی شباهت خواهند داشت. اما اگر همزمان پول حقیقی خارج شود، هم‌وزن عقب بنشیند و تعداد نمادهای منفی افزایش پیدا کند، باید احتمال تغییر فاز بازار را جدی‌تر گرفت.

بورس هنوز صعودی است؛ اما صعود بدون ریسک نیست

معاملات ۲۵ مرداد یک پیام روشن داشت: فروشندگان در شروع بازار تلاش کردند کنترل معاملات را به دست بگیرند، اما نتوانستند برتری خود را حفظ کنند. بیش از ۲۲۰ نماد مسیر خود را تغییر دادند، شاخص کل نزدیک به ۶۰ هزار واحد از کف داخل‌روزی فاصله گرفت و شاخص هم‌وزن رکورد تازه‌ای ثبت کرد.

این مجموعه داده‌ها فعلاً نشانه پایان روند صعودی نیست.

اما تعبیر آنها به «تضمین رشد» نیز اشتباه خواهد بود. بازاری که طی یک ماه رشد قابل‌توجهی داشته، طبیعی است با عرضه و شناسایی سود روبه‌رو شود و اخبار سیاسی یا اقتصادی نیز می‌توانند خیلی سریع جریان نقدینگی را تغییر دهند.

برای دوشنبه ۲۶ مرداد، کفه احتمالات هنوز کمی به سود خریداران است؛ به شرط آنکه ورود نقدینگی ادامه پیدا کند و برگشت ۲۲۰ نماد از منفی، در معاملات فردا به یک حرکت پایدار تبدیل شود.

این گزارش صرفاً با هدف تحلیل وضعیت بازار تهیه شده و توصیه خرید یا فروش سهام نیست.