طلا زیر فشار فدرال رزرو؛ اونس تا ۴۴۰۰ دلار عقب نشست / هفته سرنوشت‌ساز برای قیمت جهانی طلا

بازار جهانی طلا در نخستین روز معاملاتی هفته تحت تأثیر آمار قدرتمند بازار کار آمریکا قرار گرفت. قیمت هر اونس طلای نقدی در ساعات ابتدایی معاملات حدود ۰.۶ درصد کاهش یافت و به محدوده ۴۴۰۲ دلار و ۸۶ سنت رسید.

با ادامه معاملات نیز فشار فروش افزایش یافت و آخرین داده رویترز قیمت طلای نقدی را حدود ۴۳۹۸ دلار و ۱۳ سنت نشان داد؛ یعنی اونس حتی به زیر مرز روانی ۴۴۰۰ دلار نیز نفوذ کرد. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر هم حدود ۰.۷ درصد افت کردند و در محدوده ۴۴۴۳ دلار قرار گرفتند.

این کاهش بعد از افت حدود یک درصدی طلا در معاملات جمعه اتفاق افتاده و نشان می‌دهد بازار همچنان در حال هضم پیام گزارش اشتغال آمریکاست.

گزارش اشتغال آمریکا چگونه طلا را پایین کشید؟

مهم‌ترین عامل فشار بر بازار طلا، انتشار گزارش اشتغال ماه اوت آمریکا بود.

اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد اقتصاد این کشور در ماه اوت ۱۶۲ هزار شغل جدید غیرکشاورزی ایجاد کرده و نرخ بیکاری نیز بدون تغییر در سطح ۴.۱ درصد باقی مانده است. رشد اشتغال بالاتر از انتظار بازار بود و این برداشت را تقویت کرد که اقتصاد آمریکا هنوز توان تحمل نرخ‌های بهره بالاتر را دارد.

این اتفاق برای بازار طلا اهمیت مستقیم دارد.

هرچه بازار کار قوی‌تر باشد، فشار کمتری بر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره وجود دارد. حتی در شرایط فعلی، برخی معامله‌گران دوباره احتمال افزایش نرخ بهره را جدی گرفته‌اند.

بر اساس داده‌های مورد استناد رویترز، بازار در معاملات صبح دوشنبه احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۵۸.۴ درصد برآورد می‌کرد؛ رقمی که پیش از انتشار گزارش اشتغال پایین‌تر بود.

چرا افزایش نرخ بهره برای طلا خبر بدی است؟

طلا برخلاف اوراق قرضه یا سپرده بانکی، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند.

وقتی نرخ بهره افزایش پیدا می‌کند، بازده دارایی‌های دلاری و اوراق خزانه آمریکا جذاب‌تر می‌شود و هزینه فرصت نگهداری طلا بالا می‌رود. در چنین شرایطی بخشی از سرمایه می‌تواند از فلز زرد به سمت دارایی‌های دارای بازده حرکت کند.

به همین دلیل افزایش احتمال سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو معمولاً سه اثر همزمان ایجاد می‌کند: افزایش بازده اوراق، حمایت از دلار و فشار بر طلا.

تیم واترر، تحلیلگر ارشد بازار KCM Trade، نیز معتقد است گزارش اشتغال یک غافلگیری صعودی واضح بود و به فلزات فشار وارد کرد، اما هنوز برای قطعی دانستن افزایش نرخ بهره در سپتامبر کافی نیست. از نگاه او، قطعه اصلی باقی‌مانده پازل، گزارش تورم آمریکا در هفته جاری است.

پنجشنبه و جمعه؛ دو روز سرنوشت‌ساز برای اونس طلا

تقویم رسمی اداره آمار کار آمریکا نشان می‌دهد شاخص قیمت تولیدکننده PPI ماه اوت پنجشنبه ۱۰ سپتامبر منتشر خواهد شد و یک روز بعد، جمعه ۱۱ سپتامبر، نوبت به شاخص قیمت مصرف‌کننده CPI می‌رسد.

به تقویم ایران، این داده‌ها به ترتیب در پنجشنبه ۱۹ شهریور و جمعه ۲۰ شهریور ۱۴۰۵ منتشر می‌شوند.

در حال حاضر حساسیت بازار به CPI بسیار زیاد است. آخرین گزارش رسمی نشان می‌دهد تورم مصرف‌کننده آمریکا در ماه جولای ۰.۱ درصد رشد ماهانه داشت و نرخ تورم سالانه به ۳.۴ درصد رسید. تورم هسته نیز در مقیاس سالانه ۲.۵ درصد گزارش شده بود.

اگر گزارش ماه اوت نشان دهد فشارهای تورمی دوباره افزایش یافته‌اند، دست فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره بازتر خواهد شد.

در مقابل، CPI کمتر از انتظار می‌تواند معامله‌گران را مجبور کند بخشی از شرط‌بندی خود روی افزایش نرخ بهره را پس بگیرند؛ سناریویی که معمولاً به سود طلاست.

پیش‌بینی قیمت طلای جهانی؛ حمایت ۴۴۰۰ دلار در خطر است؟

قیمت اونس اکنون در منطقه بسیار حساسی قرار گرفته است.

حرکت اولیه تا ۴۴۰۲ دلار و سپس افت قیمت لحظه‌ای به حدود ۴۳۹۸ دلار نشان می‌دهد سطح ۴۴۰۰ دلار به مهم‌ترین مرز روانی کوتاه‌مدت بازار تبدیل شده است.

در سناریوی نزولی، انتشار PPI و CPI قوی‌تر از انتظار می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر را افزایش دهد. در این شرایط بازده اوراق خزانه احتمالاً بالاتر می‌رود و طلا می‌تواند برای تثبیت دوباره زیر ۴۴۰۰ دلار تحت فشار قرار گیرد.

اما سناریوی صعودی زمانی فعال می‌شود که داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار باشند. چنین نتیجه‌ای می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را کاهش دهد و باعث عقب‌نشینی بازده اوراق و دلار شود. در این صورت خریداران طلا احتمالاً برای بازپس‌گیری محدوده‌های ازدست‌رفته وارد بازار خواهند شد.

بنابراین حرکت فعلی طلا را هنوز نمی‌توان شروع قطعی یک روند نزولی بلندمدت دانست؛ بازار عملاً در انتظار تأیید یا رد سیگنال گزارش اشتغال است.

جلسه فدرال رزرو چه زمانی برگزار می‌شود؟

جلسه بعدی سیاست‌گذاری فدرال رزرو برای ۱۵ و ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است.

گزارش اشتغال قوی‌تر احتمال افزایش نرخ بهره را بالا برده، اما حتی اعضای فدرال رزرو نیز اعلام کرده‌اند که تورم ماه اوت می‌تواند در تصمیم نهایی بسیار تعیین‌کننده باشد.

کریستوفر والر، عضو هیأت‌مدیره فدرال رزرو، گفته تصمیم او درباره حمایت از افزایش نرخ بهره تا حد زیادی به گزارش تورمی بستگی دارد؛ در حالی که برخی دیگر از مقام‌های بانک مرکزی از جمله بت همک صریح‌تر از افزایش نرخ‌ها حمایت کرده‌اند.

یعنی فاصله میان «افزایش نرخ» و «ثابت ماندن نرخ‌ها» هنوز آن‌قدر کم است که یک گزارش CPI می‌تواند جهت انتظارات بازار را تغییر دهد.

فشار ترامپ بر فدرال رزرو ادامه دارد

در کنار داده‌های اقتصادی، سیاست نیز دوباره وارد معادلات بازار شده است.

دونالد ترامپ روز جمعه بار دیگر فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره تحت فشار قرار داد. گزارش رویترز می‌گوید او تهدید کرده در صورت کاهش نیافتن نرخ‌ها، ممکن است روابط تجاری با کشورهایی که آمریکا در برابر آنها کسری تجاری دارد را محدود کند.

این اظهارات در جهت مخالف برداشت فعلی بازار قرار دارد؛ زیرا گزارش اشتغال و نگرانی‌های تورمی، احتمال افزایش نرخ بهره را بیشتر کرده‌اند.

برای بازار طلا، افزایش تنش میان دولت و بانک مرکزی می‌تواند نوسانات را شدیدتر کند. از یک طرف فشار سیاسی برای نرخ بهره پایین‌تر به سود طلاست؛ از طرف دیگر، اگر نگرانی درباره تورم بر سیاست‌گذاران غالب شود، بازار همچنان افزایش نرخ را قیمت‌گذاری خواهد کرد.

نقره، پلاتین و پالادیوم هم قرمز شدند

افت قیمت تنها به طلا محدود نبود.

بر اساس آخرین گزارش رویترز، نقره نیز در معاملات دوشنبه به محدوده ۶۶ دلار برای هر اونس عقب نشست. پلاتین تا حدود ۱۸۰۵ دلار کاهش یافت و پالادیوم نیز در حوالی ۱۳۹۶ دلار معامله شد.

کاهش همزمان مجموعه فلزات گرانبها نشان می‌دهد فشار فعلی بیش از آنکه فقط به عوامل اختصاصی طلا مربوط باشد، از تغییر انتظارات نرخ بهره و افزایش بازده دارایی‌های دلاری ناشی شده است.

بازار طلای ایران از افت اونس چه اثری می‌گیرد؟

برای بازار ایران، افت اونس جهانی یک سیگنال کاهشی محسوب می‌شود، اما تنها عامل تعیین‌کننده نیست.

قیمت طلای ۱۸ عیار و سکه در ایران علاوه بر اونس به نرخ دلار داخلی وابستگی بسیار زیادی دارند. تجربه روزهای اخیر نیز نشان داده که حتی افت اونس می‌تواند با افزایش دلار خنثی شود.

بنابراین اگر اونس جهانی زیر ۴۴۰۰ دلار باقی بماند اما دلار در بازار داخلی همچنان صعودی باشد، الزاماً نمی‌توان انتظار کاهش شدید قیمت طلا و سکه در ایران را داشت.

برعکس، اگر افت اونس با عقب‌نشینی دلار همزمان شود، فشار کاهشی بازار داخلی بسیار بیشتر خواهد شد.

طلا در انتظار CPI؛ هفته‌ای که می‌تواند مسیر بازار را عوض کند

بازار جهانی طلا در آغاز هفته یک پیام روشن دریافت کرده است: بازار کار آمریکا هنوز آن‌قدر قوی است که افزایش نرخ بهره از روی میز کنار نرود.

همین پیام اونس را از محدوده‌های بالاتر به نزدیکی ۴۴۰۰ دلار کشانده و احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را به حوالی ۵۸ درصد رسانده است.

اما تصمیم اصلی هنوز باقی مانده است.

PPI پنجشنبه و به‌ویژه CPI جمعه مشخص خواهند کرد که آیا فدرال رزرو باید برای مهار تورم فشار بیشتری وارد کند یا نه. تورم بالاتر از انتظار می‌تواند دومین ضربه را به طلا وارد کند؛ تورم ضعیف‌تر اما شانس بازگشت اونس را بالا می‌برد.

به همین دلیل، محدوده ۴۴۰۰ دلار اکنون فقط یک عدد روی نمودار نیست؛ این سطح به خط مقدم جدال میان خریداران طلا و معامله‌گرانی تبدیل شده که روی افزایش دوباره نرخ بهره آمریکا شرط بسته‌اند.