طلای جهانی دوباره در کانال ۵ هزار دلار؛ بازار در آستانه یک جهش تاریخی

بازار جهانی طلا بار دیگر در نقطه‌ای ایستاده است که هر حرکت آن می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای برای اقتصاد جهانی و بازارهای مالی داشته باشد. ثبت قیمت ۵ هزار و ۴۳ دلار برای هر اونس طلا در معاملات امروز، نه تنها بازگشت این فلز گرانبها به کانال روانی ۵ هزار دلار را تثبیت کرد، بلکه نشان داد نوسانات اخیر، بخشی از یک روند بزرگ‌تر و عمیق‌تر در بازارهای جهانی است. طی هفته گذشته، طلا رفتاری پرنوسان از خود نشان داد و حتی در مقطعی به زیر سطح ۴ هزار و ۸۰۰ دلار سقوط کرد، اما این عقب‌نشینی کوتاه‌مدت نتوانست نگاه صعودی تحلیلگران را تغییر دهد.

نوسانات شدید هفتگی و پیام پنهان بازار

تحرکات قیمتی طلا در هفته گذشته، بیش از آنکه نشانه ضعف باشد، بیانگر کشمکش میان عوامل کوتاه‌مدت و نیروهای بنیادین بازار است. از یک سو، فشار فروش ناشی از شناسایی سود معامله‌گران کوتاه‌مدت باعث افت مقطعی قیمت شد و از سوی دیگر، بازگشت سریع طلا به کانال ۵ هزار دلار نشان داد که تقاضای بنیادی همچنان قدرتمند است. این رفتار قیمتی اغلب در مقاطعی دیده می‌شود که بازار در حال آماده‌سازی برای یک حرکت بزرگ‌تر است و سرمایه‌گذاران بزرگ در حال تنظیم موقعیت‌های خود هستند.

در چنین شرایطی، عبور دوباره طلا از سطح روانی ۵ هزار دلار را می‌توان نشانه‌ای از اعتماد بازار به چشم‌انداز میان‌مدت و بلندمدت این فلز دانست. تحلیلگران معتقدند نوسان بالا، اگرچه ریسک معاملات کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد، اما در عین حال فرصت‌هایی را برای ورود سرمایه‌های جدید فراهم می‌کند؛ سرمایه‌هایی که بیشتر با نگاه پوشش ریسک وارد بازار می‌شوند تا سفته‌بازی صرف.

پیش‌بینی‌های جسورانه از سقف‌های قیمتی جدید

با وجود فراز و فرودهای اخیر، بسیاری از کارشناسان همچنان از رسیدن طلا به سطوح بالاتر سخن می‌گویند. پیش‌بینی سقف‌های بالای ۵ هزار و ۷۰۰ دلار و حتی طرح احتمال حرکت به سمت ۷ هزار دلار، نشان‌دهنده تغییر انتظارات بازار نسبت به ارزش ذاتی طلا است. این پیش‌بینی‌ها تنها بر پایه هیجان نیست، بلکه بر مجموعه‌ای از متغیرهای اقتصاد کلان، سیاست‌های پولی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی استوار شده است.

در همین راستا، گزارش بلومبرگ که به نقل از یک بانک معتبر فرانسوی منتشر شده، توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده است. بر اساس این گزارش، بانک بی‌ان‌پی پاریبا انتظار دارد قیمت طلا تا پایان سال میلادی جاری به حدود ۶ هزار دلار در هر اونس برسد. چنین برآوردی از سوی نهادی که در فهرست ۱۰ بانک بزرگ جهان از نظر میزان دارایی قرار دارد، وزن و اعتبار ویژه‌ای به تحلیل‌های صعودی می‌بخشد.

نقش بانک بی‌ان‌پی پاریبا در شکل‌دهی انتظارات بازار

دیوید ویلسون، مدیر استراتژی کالا در بانک بی‌ان‌پی پاریبا، در گفت‌وگو با بلومبرگ به صراحت اعلام کرده است که عوامل بنیادین بازار همچنان به نفع طلا عمل می‌کنند. به باور او، تداوم مخاطرات اقتصاد کلان و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی باعث می‌شود طلا جایگاه خود را به عنوان دارایی امن حفظ کند و حتی تقویت شود. این دیدگاه در شرایطی مطرح می‌شود که بسیاری از اقتصادهای بزرگ جهان با چالش‌هایی چون بدهی بالا، رشد اقتصادی شکننده و نااطمینانی‌های سیاسی روبه‌رو هستند.

ویلسون همچنین به نسبت طلا به نقره اشاره می‌کند و معتقد است این نسبت با وجود آنکه هنوز پایین‌تر از میانگین دو ساله و در محدوده ۸۰ قرار دارد، ظرفیت افزایش بیشتری دارد. از نگاه او، طلا همچنان ارزش سرمایه‌گذاری بالاتری دارد و منطقی‌تر به نظر می‌رسد، در حالی که نقره نمی‌تواند همان سطح از محافظت در برابر ریسک را برای سرمایه‌گذاران فراهم کند. این تحلیل، ترجیح بازار به سمت طلا را در مقایسه با سایر فلزات گرانبها توضیح می‌دهد.

خرید بانک‌های مرکزی؛ موتور پنهان رشد طلا

یکی از مهم‌ترین عوامل حمایتی قیمت طلا در سال‌های اخیر، خرید مداوم بانک‌های مرکزی بوده است. این روند نه تنها متوقف نشده، بلکه در برخی کشورها شدت بیشتری گرفته است. به عنوان نمونه، بانک مرکزی لهستان ماه گذشته با انتشار بیانیه‌ای اعلام کرد ۱۵۰ تن دیگر طلا خریداری کرده است؛ اقدامی که ادامه سیاست انباشت ذخایر طلای این کشور به شمار می‌رود. لهستان در سال گذشته بزرگ‌ترین خریدار طلا در میان بانک‌های مرکزی بود و این رویکرد، پیام روشنی به بازار درباره اهمیت طلا در مدیریت ذخایر ارزی می‌دهد.

خریدهای بانک‌های مرکزی، تقاضایی پایدار و غیرسفته‌بازانه ایجاد می‌کند که می‌تواند نوسانات کوتاه‌مدت بازار را خنثی کند. این نوع تقاضا معمولاً با هدف تنوع‌بخشی به ذخایر، کاهش وابستگی به ارزهای خاص و افزایش تاب‌آوری در برابر شوک‌های اقتصادی انجام می‌شود و همین ویژگی‌ها باعث می‌شود اثر آن بر قیمت طلا ماندگارتر باشد.

نقش صندوق‌های قابل معامله و جریان سرمایه

در کنار بانک‌های مرکزی، صندوق‌های قابل معامله طلا نیز نقش مهمی در شکل‌دهی روند بازار دارند. جریان‌های ورود سرمایه به این صندوق‌ها، حتی با وجود افت کوتاه‌مدت و عقب‌نشینی در هفته گذشته، همچنان پایدار گزارش شده است. این پایداری نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی و خرد، طلا را همچنان به عنوان ابزاری برای حفظ ارزش دارایی‌های خود در نظر می‌گیرند.

افزایش سرمایه‌گذاری در صندوق‌های قابل معامله طلا، معمولاً به معنای تقویت تقاضای فیزیکی یا شبه‌فیزیکی است که می‌تواند فشار صعودی بر قیمت‌ها وارد کند. در شرایطی که بازارهای سهام و اوراق بدهی با عدم قطعیت مواجه هستند، این صندوق‌ها به دروازه‌ای برای ورود سرمایه‌های محتاط به بازار طلا تبدیل شده‌اند.

طلا در برابر اقتصاد جهانی پرریسک

نگاهی کلان‌تر به وضعیت اقتصاد جهانی نشان می‌دهد چرا طلا بار دیگر در کانون توجه قرار گرفته است. تورم در بسیاری از کشورها اگرچه نسبت به اوج‌های گذشته تعدیل شده، اما همچنان بالاتر از اهداف بانک‌های مرکزی قرار دارد. همزمان، سیاست‌های پولی انقباضی، رشد اقتصادی را تحت فشار گذاشته و نگرانی‌ها از رکود یا کاهش رشد را افزایش داده است. در چنین فضایی، طلا به عنوان دارایی بدون ریسک اعتباری، جذابیت بیشتری پیدا می‌کند.

افزون بر این، تنش‌های ژئوپلیتیکی در نقاط مختلف جهان، از منازعات منطقه‌ای گرفته تا رقابت‌های قدرت‌های بزرگ، به نااطمینانی بازارها دامن زده است. تجربه تاریخی نشان می‌دهد که در دوره‌های افزایش ریسک ژئوپلیتیکی، تقاضا برای طلا افزایش می‌یابد و همین الگو بار دیگر در حال تکرار است.

چشم‌انداز میان‌مدت و بلندمدت قیمت طلا

با کنار هم قرار دادن داده‌های موجود، می‌توان گفت چشم‌انداز قیمت طلا همچنان صعودی ارزیابی می‌شود، هرچند مسیر این صعود لزوماً هموار نخواهد بود. نوسانات مقطعی، اصلاح‌های کوتاه‌مدت و واکنش به اخبار اقتصادی بخشی طبیعی از این مسیر هستند. آنچه اهمیت دارد، جهت کلی بازار و عوامل بنیادینی است که از قیمت طلا حمایت می‌کنند.

پیش‌بینی رسیدن طلا به ۶ هزار دلار تا پایان سال میلادی، اگرچه جسورانه به نظر می‌رسد، اما با توجه به روند خرید بانک‌های مرکزی، جریان‌های سرمایه به صندوق‌های طلا و تداوم ریسک‌های اقتصاد کلان، دور از ذهن نیست. حتی سناریوهای بلندمدت‌تر که از ارقام بالاتر سخن می‌گویند، بر همین پایه استوارند.

جمع‌بندی

بازگشت قیمت طلا به کانال ۵ هزار دلار و ثبت رقم ۵۰۴۳ دلار در معاملات امروز، نشانه‌ای از قدرت بنیادی این بازار است. نوسانات شدید هفته گذشته اگرچه توجه معامله‌گران را به خود جلب کرد، اما نتوانست چشم‌انداز صعودی طلا را تضعیف کند. پیش‌بینی بانک بی‌ان‌پی پاریبا از افزایش قیمت تا ۶ هزار دلار، همراه با خریدهای گسترده بانک‌های مرکزی و تداوم ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله، تصویری از بازاری ترسیم می‌کند که همچنان به عنوان پناهگاه امن سرمایه مطرح است. در چنین شرایطی، طلا نه تنها بازتابی از نگرانی‌های اقتصاد جهانی، بلکه آینه‌ای از تغییر اولویت‌های سرمایه‌گذاران در مواجهه با آینده‌ای پرریسک به شمار می‌رود.