سهامداران بورسی روی ریل صعود افتادند / ترس بورس بازان ریخته است

بورس تهران در معاملات دیروز هم مسیر صعودی را تجربه کرد. گرچه سهام در شرایط کنونی مسیر صعودی را تجربه می‌کند اما همچنان امید بسیاری به آینده این بازار است. بررسی‌های کارشناسی نشان می‌دهد می‌توان کسب بازدهی دلخواه را در آینده انتظار داشت. هیجان خرید دامن حقیقی‌های بورس را گرفته؛ مدتی است که سهامداران خرد دست از «احتیاط حداکثری» در سمت تقاضای موثر برای خرید سهام برداشته‌اند. به همین دلیل شاهد ورود سرمایه‌گذاران به صفوف خرید معاملاتی هستیم که در هفته‌های اخیر به پارامتری اثر‌گذار در رفتار سرمایه‌گذاران تبدیل شده است.

دست به دست شدن سهام نشان می‌دهد رفتار معامله‌گران به پشتوانه عقلایی گره خورده است. از این‌رو حتی در روزهای بد بازار نیز خبری از فروش‌های بی‌محابا نیست و در حجم‌های سنگین اقدام به عرضه سهام در بازار نمی‌شود. این امر حاکی از آن است که  بازار نیز در مسیر رشد هیجانی قرار ندارد.

از سویی اغلب سهم‌‌ها در معاملات بازار به شکل منطقی رشد قیمتی قابل‌توجهی را تجربه کرده‌اند و به دلیل اینکه عاری از حباب قیمتی هستند، ارزندگی بسیاری از شرکت‌ها را بازتاب می‌دهند. این امر با توجه به تداوم ورود پول به تالار شیشه‌ای و قرار داشتن ارزش معاملات در سطوح بالاتر از ۱۲هزار میلیارد تومان و شکل‌گیری اعتماد نسبی در میان سرمایه‌گذاران نسبت به بورس، ادامه پیشروی نماگرهای سهامی در کانال‌های بی‌سابقه محتمل به نظر می‌رسد و فتح کانال ۳میلیون‌واحدی چندان دور از ذهن نیست.

به نظر می‌رسد در این روند و در روزهای آتی مانند دو روز اخیر، استقبال از سهام کوچک بازار بیش از سهام بزرگ و شاخص‌ساز باشد. چون سهام کوچک بازار در روند اخیر از سهام بزرگ بازار جا مانده‌اند و برای بسیاری از سرمایه‌گذاران خرید سهام کوچک بازار توجیه بنیادی و بازاری بیشتری دارد.

از سوی دیگر یک سناریوی بدبینانه وجود دارد. در این سناریو، بازار می‌تواند پس از لمس تارگت ۳میلیون‌واحدی، تا محدوده ۲.۶میلیون‌واحدی نیز کاهش قیمت را تجربه کند. هرچند در شرایط کنونی و با توجه به وضعیت متغیرهای اثرگذار احتمال تحقق این سناریو بسیار کم است. با‌این‌حال افت میانگین ارزش معاملات در کوتاه‌مدت می‌تواند زمینه را برای یک اصلاح موقتی و کوتاه‌مدت فراهم کند.

شاید در نگاه عموم افت بورس به منزله نامناسب بودن وضعیت بازار سهام تلقی شود، اما برای سرمایه‌گذار حرفه‌ای، با توجه به چشم‌اندازی که از آینده متصور است روزهای نزولی بازار زمان مناسبی برای خرید محسوب می‌شود. البته باید یک نکته مهم را مدنظر قرار داد. مباحث مرتبط با بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران متاثر از برخی سیاستگذاری‌ها سبب شده در «دوره رونق اخیر» سرمایه‌گذاران زیادی از کسب بازدهی دلچسب جا بمانند.

گرچه بسیاری از کارشناسان بازار بر جذابیت بنیادی سهام تاکید می‌کنند، اما همچنان عدم‌قطعیت‌هایی که نسبت به وضعیت آتی وجود دارد، انگیزه خریداران را با هر ریزش و اصلاح می‌تواند سرکوب می‌کند. یکی از مهم‌ترین موارد مهم برای سرمایه‌گذاران، میزان اطمینان نسبت به مقصد سرمایه‌گذاری است. با توجه به تعدد ریسک‌های حاکم بر بازارهای سرمایه‌گذاری، این مهم مانع بزرگی برای نیل به این مقصد محسوب می‌شود.