سقوط تاریخی نقره و عقب‌نشینی طلا؛ بازار فلزات چه پیامی می‌دهد؟

بازار جهانی فلزات گرانبها در روزهای پایانی هفته گذشته، صحنه نوسان‌هایی کم‌سابقه و اصلاح‌هایی سنگین بود؛ نوسان‌هایی که بیش از هر چیز، از ترکیب فشار دلار قوی، تعدیل انتظارات سرمایه‌گذاران و خروج بخشی از سرمایه‌های سفته‌بازانه نشأت می‌گرفت. اگرچه در آخرین معاملات، نشانه‌هایی از بازگشت قیمتی دیده شد، اما تصویر کلی بازار نشان می‌دهد طلا و نقره وارد مرحله‌ای از بازتنظیم و ارزیابی مجدد شده‌اند.

قیمت هر اونس طلا برای تحویل فوری با رشد ۱.۱ درصدی به ۴۸۲۲ دلار و ۶۹ سنت رسید، اما در مقیاس هفتگی، کاهش ۱.۲ درصدی را ثبت کرد. در بازار معاملات آتی آمریکا نیز هر اونس طلا برای تحویل در آوریل، با افت یک درصدی به ۴۸۴۰ دلار و ۴۰ سنت کاهش یافت. این اختلاف مسیر میان رشد روزانه و افت هفتگی، به‌روشنی نشان می‌دهد بازار هنوز از شوک اصلاحی هفته جاری عبور نکرده و معامله‌گران با احتیاط بیشتری رفتار می‌کنند.

در سوی دیگر بازار، نقره تصویری به‌مراتب پرتنش‌تر را به نمایش گذاشت. قیمت هر اونس نقره برای تحویل فوری پس از سقوط سنگین ۱۹.۱ درصدی در روز پنجشنبه، در معاملات روز جاری تنها ۰.۴ درصد افزایش یافت و به ۷۱ دلار و ۵۰ سنت رسید. این رشد محدود، در برابر افت‌های عمیق اخیر، بیشتر به یک توقف موقت شباهت دارد تا آغاز یک روند صعودی پایدار.

طلا؛ رشد روزانه، اما زیر سایه اصلاح هفتگی

حرکت قیمت طلا در هفته گذشته، نمونه‌ای کلاسیک از بازاری بود که درگیر کشمکش میان عوامل حمایتی و فشارهای بازدارنده است. از یک سو، طلا همچنان به‌عنوان دارایی امن مورد توجه بخشی از سرمایه‌گذاران قرار دارد و هر افت قیمتی، خریداران کوتاه‌مدت را فعال می‌کند. از سوی دیگر، قدرت‌گیری دلار آمریکا و تغییر انتظارات نسبت به سیاست‌های پولی، مانع از شکل‌گیری یک موج صعودی پایدار شده است.

ثبات شاخص دلار در نزدیکی بالاترین سطح دو هفته اخیر و حرکت آن به سمت ثبت قوی‌ترین عملکرد هفتگی از ماه نوامبر، یکی از مهم‌ترین عوامل فشار بر بازار طلا بود. دلار قوی‌تر، به‌طور مستقیم قیمت طلا را برای خریداران غیرآمریکایی افزایش می‌دهد و همین مسئله، بخشی از تقاضای جهانی را محدود می‌کند. در چنین فضایی، حتی رشدهای روزانه طلا نیز نتوانست تصویر کلی نزولی هفته را تغییر دهد.

نقره؛ سقوطی تاریخی و پیامدهای آن

آنچه بیش از همه نگاه‌ها را در بازار فلزات گرانبها به خود جلب کرد، سقوط کم‌سابقه نقره بود. این فلز سفید گرانبها در طول هفته جاری حدود ۱۶ درصد کاهش قیمت داشت و هفته پیش از آن نیز افتی نزدیک به ۱۸ درصد را تجربه کرده بود. مجموع این کاهش‌ها، بزرگ‌ترین سقوط هفتگی نقره از سال ۲۰۱۱ تاکنون محسوب می‌شود؛ رخدادی که بار دیگر ریسک بالای این فلز در دوره‌های اصلاح بازار را یادآوری کرد.

نقره برخلاف طلا، علاوه بر نقش سرمایه‌ای، کاربرد صنعتی گسترده‌ای دارد و به همین دلیل، نسبت به تغییرات انتظارات اقتصادی و نوسان‌های بازارهای مالی حساس‌تر است. خروج سرمایه‌های کوتاه‌مدت و بسته شدن موقعیت‌های پرریسک، نقش مهمی در تشدید افت قیمت نقره داشت. جهش ۰.۴ درصدی قیمت در آخرین معاملات، بیشتر واکنشی تکنیکال به سقوط شدید پیشین بود و هنوز نمی‌توان آن را نشانه‌ای از بازگشت روند دانست.

دلار قوی؛ متغیر کلیدی فشار بر فلزات

یکی از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر بازار فلزات گرانبها در هفته گذشته، قدرت‌گیری دلار آمریکا بود. شاخص دلار در آستانه ثبت قوی‌ترین عملکرد هفتگی خود از ماه نوامبر قرار گرفت و این موضوع، به‌طور مستقیم بر قیمت طلا و نقره فشار وارد کرد. از آنجا که فلزات گرانبها به دلار قیمت‌گذاری می‌شوند، افزایش ارزش دلار، هزینه خرید این فلزات را برای سرمایه‌گذاران خارجی بالا می‌برد و تقاضا را کاهش می‌دهد.

در چنین شرایطی، حتی اخبار یا داده‌هایی که به‌طور بالقوه می‌توانستند از قیمت طلا حمایت کنند، تحت‌الشعاع قدرت دلار قرار گرفتند. بازار به‌وضوح نشان داد که در کوتاه‌مدت، مسیر فلزات گرانبها بیش از هر چیز به نوسان‌های ارز آمریکا وابسته است.

نگاه تحلیلگران؛ اصلاح، نه تغییر روند بلندمدت

تحلیلگران بازار کالا، افت شدید قیمت‌ها را بیشتر در چارچوب یک اصلاح کوتاه‌مدت ارزیابی می‌کنند تا نشانه‌ای از تغییر بنیادین روند. سونی کوماری، استراتژیست کالا در شرکت ANZ Research، معتقد است کاهش شدید قیمت فلزات گرانبها در روز پنجشنبه، اگرچه چشمگیر بود، اما به معنای تغییر یک‌شبه شرایط بازار نیست. به گفته او، بازار اکنون در حال بازیابی بخشی از افت‌های سنگین است، اما نوسانات کوتاه‌مدت همچنان ادامه خواهد داشت.

از دید این تحلیلگر، زمان‌بندی اصلاح قیمت طلا و نقره درست پیش از آغاز سال نو چینی، می‌تواند عاملی حمایتی برای تقاضا باشد. افزایش خرید مصرف‌کنندگان چینی در این مقطع، ممکن است در هفته‌های آینده بخشی از فشار نزولی را تعدیل کند. با این حال، او تأکید می‌کند که تا زمانی که برخی موقعیت‌های ضعیف در بازار تسویه نشوند، نوسان بالا همچنان یکی از ویژگی‌های اصلی معاملات خواهد بود.

پلاتین و پالادیوم؛ افت ادامه‌دار در بازار فلزات صنعتی

در بازار سایر فلزات ارزشمند نیز شرایط چندان مطلوب نبود. قیمت هر اونس پلاتین با افت ۳.۶ درصدی به ۱۹۱۶ دلار و ۶۰ سنت رسید و هر اونس پالادیوم با وجود رشد روزانه ۱.۴ درصدی، در سطح ۱۶۳۹ دلار و ۱۸ سنت معامله شد. هر دو فلز در مجموع عملکرد هفتگی منفی داشتند و تحت تأثیر نگرانی‌ها درباره تقاضای صنعتی و فضای کلی ریسک‌گریز بازار قرار گرفتند.

پلاتین و پالادیوم که کاربرد گسترده‌ای در صنایع خودروسازی و فناوری دارند، بیش از طلا از وضعیت اقتصاد جهانی تأثیر می‌پذیرند. کاهش انتظارات رشد اقتصادی و تعدیل پیش‌بینی‌ها درباره تولید صنعتی، باعث شد این فلزات نیز نتوانند از موج اصلاحی بازار در امان بمانند.

جمع‌بندی؛ بازار در فاز بازتنظیم

مجموع تحولات هفته گذشته نشان می‌دهد بازار فلزات گرانبها وارد فاز بازتنظیم شده است. طلا با وجود حفظ جایگاه خود به‌عنوان دارایی امن، تحت فشار دلار قوی و شناسایی سود سرمایه‌گذاران قرار دارد. نقره نیز با سقوطی تاریخی، بار دیگر ماهیت پرریسک خود را به نمایش گذاشت. در چنین فضایی، هرچند احتمال بازگشت‌های مقطعی وجود دارد، اما مسیر کوتاه‌مدت بازار همچنان پرنوسان خواهد بود.

تحلیلگران بر این باورند که تا مشخص شدن جهت حرکت دلار و تثبیت انتظارات سیاستی، نمی‌توان از بازگشت پایدار قیمت‌ها سخن گفت. آنچه مسلم است، بازار فلزات گرانبها در هفته‌های پیش رو نیز زیر ذره‌بین سرمایه‌گذاران باقی خواهد ماند و هر تغییر در متغیرهای کلان، می‌تواند به‌سرعت به نوسان‌های جدید منجر شود.