آمار ناگهانی که معادلات بیت‌کوین را به‌هم ریخت

انتشار گزارش اشتغال آمریکا که به دلیل تعطیلی دولت با تأخیر همراه شده بود، بار دیگر نشان داد که بازارهای مالی جهانی تا چه اندازه به داده‌های کلان اقتصادی این کشور وابسته‌اند. این گزارش نه‌تنها نگاه تحلیلگران به وضعیت بازار کار آمریکا را تغییر داد، بلکه پیامدهای آن به‌طور مستقیم به انتظارات سیاست پولی فدرال رزرو و حتی مسیر دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها گره خورد. داده‌هایی که در نگاه نخست صرفاً یک گزارش آماری به‌نظر می‌رسند، اکنون به عامل مهمی در بازتعریف فضای انتظاری بازار تبدیل شده‌اند.

تصویری تازه از بازار کار آمریکا

بر اساس داده‌های اداره آمار کار آمریکا که روز چهارشنبه ۲۲ بهمن منتشر شد، اشتغال بخش غیرکشاورزی این کشور در ماه ژانویه ۱۳۰ هزار نفر افزایش یافت. این رقم اختلاف معناداری با پیش‌بینی تحلیلگران داشت که رشد اشتغال را در محدوده ۶۶ هزار نفر برآورد کرده بودند. چنین فاصله‌ای میان واقعیت و انتظار، به‌سرعت واکنش بازارها را در پی داشت و بخشی از نگرانی‌ها نسبت به کند شدن شدید بازار کار آمریکا را کاهش داد. در کنار این آمار، نرخ بیکاری نیز به ۴.۳ درصد کاهش یافت؛ در حالی که اجماع بازار بر تثبیت آن در سطح ۴.۴ درصد استوار بود. مجموعه این داده‌ها نشان می‌دهد که بازار کار آمریکا، برخلاف برخی برآوردهای بدبینانه، همچنان از سطحی از پایداری برخوردار است.

پیام اشتغال برای سیاست پولی فدرال رزرو

اهمیت گزارش اشتغال آمریکا تنها به خود بازار کار محدود نمی‌شود، بلکه به‌طور مستقیم در تصمیم‌گیری‌های فدرال رزرو درباره نرخ بهره اثرگذار است. داده‌های جدید این برداشت را تقویت کرده که بانک مرکزی آمریکا در کوتاه‌مدت نیازی به تغییر فوری نرخ بهره احساس نمی‌کند. بر اساس ابزار CME FedWatch، معامله‌گران بازارهای آتی اکنون با احتمال بالایی معتقدند که فدرال رزرو در نشست ماه مارس نرخ بهره را بدون تغییر حفظ خواهد کرد. با این حال، همچنان انتظار کاهش نرخ بهره در ماه ژوئن به‌طور کامل از بین نرفته و بازارها این سناریو را به‌عنوان گزینه محتمل بعدی در نظر دارند. این وضعیت نشان‌دهنده نوعی تعادل شکننده میان نگرانی‌های تورمی و ضرورت حمایت از رشد اقتصادی است.

انتظار برای تورم و حلقه مفقوده تصمیم‌گیری

در کنار گزارش اشتغال، نگاه فعالان بازار اکنون به داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا دوخته شده که قرار است روز جمعه منتشر شود. این آمار می‌تواند تصویر دقیق‌تری از مسیر تورم ارائه دهد و نقش تعیین‌کننده‌ای در انتظارات مربوط به تصمیمات بعدی فدرال رزرو ایفا کند. اگر تورم نشانه‌هایی از کاهش پایدار نشان دهد، احتمال تقویت سناریوی کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده افزایش می‌یابد. در مقابل، تورم بالاتر از انتظار می‌تواند معادلات را بار دیگر بر هم بزند و حتی سیاست پولی انقباضی را برای مدت طولانی‌تری توجیه کند. از این رو، بازارها در شرایطی از انتظار و احتیاط قرار گرفته‌اند.

پیوند سیاست پولی و دارایی‌های پرریسک

به‌طور معمول، فضای سیاست پولی آسان‌تر و نرخ بهره پایین‌تر به نفع دارایی‌های پرریسک تمام می‌شود. کاهش نرخ بهره هزینه فرصت نگهداری دارایی‌هایی را که بازده ثابت ندارند کاهش می‌دهد و جذابیت سرمایه‌گذاری در بازارهایی مانند سهام و رمزارزها را افزایش می‌دهد. در چرخه‌های گذشته، بیت‌کوین یکی از اصلی‌ترین ذی‌نفعان چنین شرایطی بوده است. با این حال، در چرخه فعلی، واکنش بازار رمزارزها با الگوهای تاریخی همخوانی کامل ندارد و همین موضوع تحلیلگران را به بازنگری در مفروضات گذشته واداشته است.

چرا بیت‌کوین برخلاف انتظار حرکت می‌کند

بر اساس گزارش پایگاه خبری اینوستینگ، با وجود انتظارات مربوط به کاهش نرخ بهره، قیمت بیت‌کوین همچنان تحت فشار باقی مانده است. تحلیلگران چند عامل کلیدی را در این روند مؤثر می‌دانند. کاهش سطح نقدینگی در بازارهای جهانی، ضعف تقاضای نهادی و کمرنگ شدن انگیزه‌های سوداگرانه از جمله عواملی هستند که مانع از واکنش مثبت بیت‌کوین به سیگنال‌های پولی شده‌اند. در واقع، به نظر می‌رسد بازار رمزارزها در این مقطع بیش از آنکه به وعده‌های آینده سیاست پولی واکنش نشان دهد، به شرایط واقعی جریان سرمایه و رفتار سرمایه‌گذاران بزرگ توجه دارد.

نگاهی تحلیلی به وضعیت فعلی رمزارزهای بزرگ

در معاملات روز پنج‌شنبه، بازار رمزارزها تصویری ترکیبی از نوسان محدود روزانه و افت محسوس هفتگی را به نمایش گذاشت. بیت‌کوین در محدوده ۶۷ هزار دلار معامله شد و با وجود ثبت افزایش جزئی در بازه ۲۴ ساعته، در مقیاس هفتگی کاهش قابل توجهی را تجربه کرد. اتریوم نیز وضعیتی مشابه داشت و با وجود رشد روزانه، در مقایسه هفتگی همچنان تحت فشار فروش قرار گرفت. استیبل‌کوین‌هایی مانند تتر و یواس‌دی‌کوین طبق انتظار نوسانات بسیار محدودی را ثبت کردند و نقش خود را به‌عنوان دارایی‌های کم‌ریسک حفظ کردند.

در میان سایر رمزارزهای بزرگ، ریپل، بایننس کوین و ترون توانستند رشد روزانه محدودی را تجربه کنند، اما این افزایش‌ها نتوانست افت‌های ثبت‌شده در یک هفته اخیر را جبران کند. سولانا و دوج‌کوین نیز از جمله دارایی‌هایی بودند که فشار نزولی هفتگی در آن‌ها مشهودتر بود و نشان دادند که فضای کلی بازار هنوز از فاز اصلاح خارج نشده است. بیت‌کوین کش نیز با نوسانات محدود روزانه، در مجموع بازدهی منفی هفتگی را به ثبت رساند.

بازار رمزارزها در سایه داده‌های کلان

آنچه از مجموع تحولات اخیر برمی‌آید، این است که بازار رمزارزها بیش از هر زمان دیگری به داده‌های کلان اقتصادی آمریکا حساس شده است. گزارش اشتغال، داده‌های تورمی و سیگنال‌های فدرال رزرو اکنون به متغیرهای اصلی تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران تبدیل شده‌اند. این وابستگی نشان می‌دهد که رمزارزها، برخلاف تصور اولیه مبنی بر استقلال از نظام مالی سنتی، به‌شدت تحت تأثیر سیاست‌های پولی و شرایط اقتصاد کلان قرار دارند.

جمع‌بندی

گزارش اشتغال آمریکا با ثبت ارقامی فراتر از انتظار، بار دیگر قدرت نسبی بازار کار این کشور را به نمایش گذاشت و بخشی از نگرانی‌ها درباره رکود را کاهش داد. این داده‌ها انتظارات مربوط به تثبیت نرخ بهره در کوتاه‌مدت را تقویت کرده و نگاه‌ها را به تصمیمات آتی فدرال رزرو و داده‌های تورمی معطوف ساخته است. در این میان، بازار رمزارزها واکنشی محتاطانه نشان داده و برخلاف الگوهای گذشته، هنوز نتوانسته از فضای احتمالی کاهش نرخ بهره بهره‌مند شود. به نظر می‌رسد مسیر آینده بیت‌کوین و سایر رمزارزها بیش از هر زمان دیگری به ترکیب پیچیده‌ای از سیاست پولی، نقدینگی جهانی و رفتار سرمایه‌گذاران نهادی وابسته خواهد بود؛ ترکیبی که می‌تواند جهت بازار را در ماه‌های پیش‌رو تعیین کند.