طلا آرام گرفت یا در کمین جهش بعدی است؟

بازار طلا و سکه ایران پس از تجربه یکی از پرنوسان‌ترین مقاطع خود در ماه‌های اخیر، اکنون وارد مرحله‌ای تازه از بازنگری و احتیاط شده است. جهش‌های پرشتاب قیمت در بازار جهانی و هم‌زمانی آن با نوسانات شدید نرخ ارز در داخل، فضای معاملات را از هیجان خالص فاصله داده و به سمت تحلیل، تردید و انتظار سوق داده است. اگرچه قیمت‌ها همچنان در سطوح بالایی قرار دارند، اما کاهش محسوس حجم معاملات و افزایش فاصله میان نرخ‌های خرید و فروش نشان می‌دهد بازار در حال سبک‌سنگین کردن سناریوهای پیش‌رو است.

در چنین شرایطی، بازار طلا بیش از هر زمان دیگری تحت تأثیر متغیرهای بیرونی قرار گرفته است. ریسک‌های سیاسی، ابهام در سیاست‌های پولی آمریکا و نوسانات نرخ دلار در بازار داخلی، سه ضلع اصلی مثلثی هستند که مسیر کوتاه‌مدت قیمت طلا و سکه را تعیین می‌کنند. همین عوامل باعث شده‌اند آرامش نسبی بازار، شکننده و موقتی باشد و فعالان قدیمی بازار، از ورود شتاب‌زده به معاملات پرریسک خودداری کنند.

نقش دلار در معادلات جدید بازار طلا

در روزهای اخیر، وزن دلار در تعیین قیمت طلا و سکه داخلی به‌طور محسوسی افزایش یافته است. نوسانات نرخ ارز، به‌ویژه در معاملات غیررسمی و پشت‌خطی، به عاملی تعیین‌کننده در شکل‌گیری انتظارات تبدیل شده و حتی اصلاح محدود اونس جهانی نیز نتوانسته اثر کاهشی پایداری بر بازار داخلی بگذارد. معامله‌گران طلا به‌خوبی می‌دانند که بدون آرامش نسبی در بازار ارز، افت قیمت طلا بیشتر جنبه مقطعی خواهد داشت تا اصلاحی پایدار.

همین موضوع باعث شده بازار در وضعیت «آماده نوسان» باقی بماند؛ وضعیتی که در آن، قیمت‌ها ممکن است در بازه‌های کوتاه‌مدت آرام به نظر برسند، اما با کوچک‌ترین سیگنال ارزی یا سیاسی، واکنش‌های تند و ناگهانی نشان دهند. تجربه هفته‌های گذشته نیز این واقعیت را تأیید کرده است که دلار همچنان لنگر اصلی انتظارات تورمی در بازار طلا محسوب می‌شود.

اونس جهانی طلا و چشم بازار به داده‌های تورمی آمریکا

در بازارهای جهانی، اونس طلا در معاملات روز پنجشنبه تحت فشار تقویت شاخص دلار و انتظار برای انتشار آمار تورم آمریکا، با اصلاح قیمتی همراه شد. در لحظه تنظیم این گزارش، هر اونس طلا در محدوده ۴۹۳۴ دلار معامله می‌شود؛ سطحی که همچنان بسیار بالاتر از میانگین‌های تاریخی قرار دارد و نشان‌دهنده جایگاه طلا به‌عنوان دارایی امن در فضای پرریسک اقتصاد جهانی است.

معامله‌گران جهانی اکنون با دقت تحولات اقتصاد آمریکا را دنبال می‌کنند، چرا که داده‌های تورمی می‌تواند مسیر سیاست‌های آتی فدرال رزرو را مشخص کند. هرگونه نشانه از تداوم تورم بالا، انتظارات برای سیاست‌های انقباضی را تغییر داده و می‌تواند بار دیگر به تقویت تقاضا برای طلا منجر شود. از سوی دیگر، کاهش فشارهای تورمی ممکن است فضای اصلاحی بیشتری برای اونس فراهم کند؛ موضوعی که بازار داخلی نیز بی‌تفاوت به آن نخواهد بود.

وضعیت قیمت طلا و سکه در بازار داخلی

بررسی قیمت‌ها در پایان معاملات روز پنجشنبه نشان می‌دهد بازار طلا و سکه با کاهش نسبی حجم معاملات مواجه شده است. افزایش فاصله میان قیمت خرید و فروش و اختلاف چندمیلیونی در نرخ سکه، نشانه‌ای روشن از احتیاط معامله‌گران و کاهش قطعیت در کوتاه‌مدت است. این رفتار بازار معمولاً در مقاطعی مشاهده می‌شود که فعالان، چشم‌انداز روشنی از آینده ندارند و ترجیح می‌دهند سرمایه خود را موقتاً در حاشیه نگه دارند.

در پایان معاملات، هر مثقال طلای ۱۸ عیار با قیمت ۸۳ میلیون و ۳۰ هزار تومان معامله شد و قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار به ۱۹ میلیون و ۱۶۷ هزار تومان رسید. طلای ۲۴ عیار نیز در محدوده ۲۵ میلیون و ۵۵۴ هزار تومان قرار گرفت. در بازار سکه، سکه طرح جدید با قیمت ۱۹۵ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان و سکه طرح قدیم با نرخ ۱۹۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان معامله شد. نیم‌سکه، ربع‌سکه و سکه گرمی نیز همچنان در سطوح بالایی باقی مانده‌اند که نشان‌دهنده تداوم انتظارات تورمی در ذهن معامله‌گران است.

نگاه کارشناسان به آینده بازار طلا و سکه

تحلیلگران بازار معتقدند طلا و سکه در نقطه‌ای حساس از نظر تصمیم‌گیری قرار دارند. اصلاح قیمت اونس جهانی از یک‌سو و نوسانات مداوم دلار از سوی دیگر، باعث شده بازار در وضعیتی دوگانه قرار گیرد که نه توان ریزش جدی دارد و نه محرک کافی برای جهش پرقدرت در کوتاه‌مدت دیده می‌شود.

محمد کشتی‌آرای، عضو کمیسیون تخصصی طلا و جواهر اتاق اصناف ایران، با اشاره به شرایط اخیر بازار تأکید کرده است که نوسانات شدید اونس جهانی ریشه در مجموعه‌ای از عوامل سیاسی و اقتصادی دارد. به گفته او، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی، مسائل مرتبط با ایران، بحران ونزوئلا و هم‌زمان تغییر انتظارات نسبت به سیاست‌های پولی آمریکا، طلا را بار دیگر به پناهگاه امن سرمایه تبدیل کرده است. کشتی‌آرای کاهش حجم معاملات و افزایش اختلاف قیمت خرید و فروش را نشانه‌ای از تردید فعالان بازار می‌داند، اما معتقد است این وضعیت موقتی بوده و معاملات به‌تدریج به شرایط عادی بازمی‌گردد.

در همین حال، شاملو، کارشناس بازارهای مالی، با اشاره به عملکرد قیمت‌ها در هفته گذشته می‌گوید طلای ۱۸ عیار بازدهی قابل‌توجهی ثبت کرده و دوباره به محدوده‌های حساس قیمتی نزدیک شده است. به اعتقاد او، در صورت تقویت دوباره اونس جهانی، مسیر حرکت طلا می‌تواند به سمت سطوح بالاتر از ۲۲ میلیون تومان هموار شود. با این حال، اگر رشد اونس محدود بماند و دلار نیز وارد فاز ثبات شود، اصلاح قیمت تا حوالی ۲۰ میلیون تومان نیز سناریویی محتمل خواهد بود.

سناریوهای پیش‌روی بازار در روزهای آینده

بازار طلا و سکه در شرایط فعلی با چند سناریوی هم‌زمان مواجه است. در سناریوی نخست، بازگشت تقاضا در پی تشدید تنش‌های سیاسی یا انتشار داده‌های تورمی منفی از آمریکا می‌تواند بازار را وارد فاز صعودی جدیدی کند و قیمت‌ها را در معاملات پیش‌رو با افزایش همراه سازد.

در سناریوی دوم، نبود خبر تعیین‌کننده و تداوم ابهام‌های فعلی، قیمت‌ها را در محدوده‌های کنونی نگه می‌دارد و بازار وارد فاز نوسانی و کم‌حجم می‌شود؛ وضعیتی که معمولاً با فرسایش تدریجی هیجان همراه است.

سناریوی سوم به شوک‌های سیاسی یا امنیتی مربوط می‌شود؛ اخباری که می‌توانند به‌طور ناگهانی انتظارات بازار را تغییر داده و نوسانات هیجانی شدیدی ایجاد کنند. این سناریو همچنان به‌عنوان ریسک اصلی بازار طلا و سکه شناخته می‌شود و دلیل اصلی احتیاط معامله‌گران نیز همین عدم قطعیت است.

جمع‌بندی

در مجموع، بازار طلا و سکه پس از یک دوره نوسان شدید، وارد مرحله‌ای از احتیاط و بازنگری شده است. قیمت‌ها همچنان در سطوح بالایی قرار دارند، اما کاهش حجم معاملات نشان می‌دهد بازار در انتظار محرک‌های تازه است. در این میان، نقش دلار در بازار داخلی پررنگ‌تر از اونس جهانی شده و بدون اصلاح جدی نرخ ارز، افت پایدار قیمت طلا چندان محتمل به نظر نمی‌رسد. تا زمانی که ابهام‌های سیاسی و اقتصادی پابرجاست، بازار طلا در وضعیت آماده نوسان باقی خواهد ماند و تصمیم‌گیری برای فعالان این بازار، بیش از هر زمان دیگری به تحلیل دقیق و مدیریت ریسک نیاز دارد.