آیا طلا دوباره بالای ۵ هزار دلار تثبیت می‌شود؟

بازار جهانی طلا در هفته‌ای که گذشت، تصویری پرنوسان و چندلایه از خود به نمایش گذاشت؛ تصویری که بیش از هر زمان دیگری نشان می‌دهد مسیر فلز زرد نه تنها به متغیرهای سنتی همچون نرخ بهره و تورم، بلکه به تحولات ژئوپلیتیک، سیاست‌های پولی جهانی و حتی رفتار بازارهای سهام فناوری گره خورده است. طلا معاملات هفته را با تمایل صعودی آغاز کرد و موفق شد بار دیگر سطح روانی ۵ هزار دلار را پشت سر بگذارد، اما این حرکت صعودی پایدار نماند و در ادامه، فشار فروش گسترده بخش قابل توجهی از رشد هفتگی را از بین برد. با این حال، بازیابی نسبی قیمت در پایان هفته نشان داد که خریداران هنوز از بازار خارج نشده‌اند و نگاه‌ها به هفته پیش رو و داده‌های کلیدی آمریکا دوخته شده است.

آغاز صعودی طلا در سایه ضعف دلار

حرکت اولیه صعودی طلا در ابتدای هفته بیش از هر چیز ناشی از تضعیف دلار آمریکا بود. فشار فروش بر اسکناس سبز در شرایطی شکل گرفت که احتمال مداخله بانک مرکزی ژاپن در بازار ارز افزایش یافت. پیروزی قاطع سانائه تاکایچی در انتخابات، انتظارات از تغییر رویکرد سیاست‌گذاران ژاپنی را تقویت کرد و همین عامل باعث شد دلار در برابر ارزهای اصلی تضعیف شود. این فضا به نفع طلا عمل کرد و نرخ برابری XAU/USD را به سمت سطوح بالاتر هدایت کرد.

در کنار این عامل، گزارش بلومبرگ درباره توصیه شفاهی نهادهای نظارتی چین به موسسات مالی برای کاهش نگهداری اوراق خزانه آمریکا، لایه جدیدی از نگرانی را به بازار افزود. این خبر، بحث ریسک تمرکز و نوسان در بازار اوراق خزانه را پررنگ‌تر کرد و فشار مضاعفی بر دلار وارد آورد. مجموعه این عوامل سبب شد طلا در ابتدای هفته با حمایت جریان‌های خرید مواجه شود و معامله‌گران کوتاه‌مدت با امید به تداوم ضعف دلار وارد موقعیت‌های صعودی شوند.

اصلاح محدود طلا با وجود داده‌های قوی اشتغال

در میانه هفته، طلا وارد فاز اصلاحی شد، اما این اصلاح برخلاف شدت نوسانات بعدی، در ابتدا محدود باقی ماند. دلیل اصلی این رفتار، کاهش بازده اوراق خزانه آمریکا در نیمه دوم معاملات روز سه‌شنبه بود. داده‌های منتشرشده از سوی اداره آمار کار آمریکا نشان داد اشتغال غیرکشاورزی در ماه ژانویه ۱۳۰ هزار واحد افزایش یافته است؛ رقمی که به‌مراتب بالاتر از انتظار بازار و نشانه‌ای از تاب‌آوری بازار کار آمریکا محسوب می‌شود.

کاهش نرخ بیکاری به ۴.۳ درصد نیز این تصویر مثبت را تکمیل کرد و باعث شد احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ماه مارس فدرال رزرو به کمتر از ۱۰ درصد سقوط کند. این تغییر انتظارات، به طور طبیعی مانعی بر سر راه رشد پرشتاب طلا ایجاد کرد، اما در عین حال کاهش بازده اوراق اجازه نداد فشار فروش به ریزش عمیق‌تری تبدیل شود. در نتیجه، قیمت طلا همچنان بالای سطح ۵ هزار دلار نوسان کرد و بازار وارد وضعیت انتظار شد.

ریزش تند پنجشنبه و بازگشت اضطراب به بازارها

معاملات روز پنجشنبه نقطه عطف هفته برای طلا بود. پس از یک جلسه نسبتا آرام در بازار اروپا، با آغاز معاملات آمریکا موج سنگینی از فروش بازارهای مالی را فرا گرفت. طلا نیز از این موج در امان نماند و بیش از سه درصد افت کرد و بار دیگر به زیر سطح ۵ هزار دلار بازگشت. تحلیلگران، نگرانی‌های مرتبط با بخش هوش مصنوعی و فروش گسترده دارایی‌های ریسکی را از عوامل اصلی این ریزش عنوان کردند؛ فضایی که باعث شد شاخص‌های سهام جهانی، به‌ویژه در بخش فناوری، با افت قابل توجهی مواجه شوند.

این تحولات نشان داد که طلا در شرایط کنونی، برخلاف تصور سنتی، همیشه نقش پناهگاه امن را ایفا نمی‌کند و در دوره‌هایی از افزایش ناگهانی ریسک، می‌تواند همسو با سایر دارایی‌ها تحت فشار فروش قرار گیرد.

تغییر مسیر بازار با داده‌های تورمی آمریکا

اما داستان هفته با انتشار داده‌های تورمی آمریکا در روز جمعه تغییر کرد. نرخ تورم سالانه بر اساس شاخص CPI به ۲.۴ درصد کاهش یافت که کمتر از برآوردهای بازار بود. این داده باعث شد دلار نتواند قدرت خود را حفظ کند و بخشی از رشد روزهای قبل را پس بدهد. تضعیف دلار، بار دیگر فضا را برای بازیابی طلا فراهم کرد و فلز زرد توانست بخشی از افت شدید روز پنجشنبه را جبران کند.

این واکنش نشان داد که بازار همچنان به داده‌های تورمی حساس است و هر نشانه‌ای از کاهش فشارهای قیمتی می‌تواند انتظارات از سیاست پولی فدرال رزرو را تغییر داده و به نفع طلا عمل کند.

داده‌های کلیدی پیش رو و نقش فدرال رزرو

در هفته پیش رو، نگاه سرمایه‌گذاران به مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی آمریکا معطوف خواهد بود. انتشار سفارش‌های کالاهای بادوام و صورتجلسه نشست ژانویه فدرال رزرو از جمله رویدادهای مهم است. هرچند انتظار نمی‌رود داده سفارش‌ها به‌تنهایی محرک قدرتمندی برای بازار باشد، اما لحن صورتجلسه می‌تواند جهت‌گیری انتظارات نرخ بهره را تغییر دهد. اگر نشانه‌هایی از آمادگی سیاست‌گذاران برای کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده دیده شود، طلا می‌تواند حمایت تازه‌ای دریافت کند.

در کنار این موارد، نخستین برآورد رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم آمریکا نیز در کانون توجه قرار دارد. پیش‌بینی‌ها از رشد حدود ۳.۷ درصدی حکایت دارد. انتشار عددی بین سه تا چهار درصد می‌تواند به تقویت دلار منجر شود، اما اگر رشد اقتصادی کمتر از سه درصد باشد، احتمال تضعیف دلار و تقویت طلا افزایش خواهد یافت.

بازار سهام فناوری و همبستگی جدید با طلا

یکی از نکات قابل توجه در هفته‌های اخیر، افزایش همبستگی مثبت میان فلزات گرانبها و سهام فناوری است. عملکرد شاخص نزدک و سهام شرکت‌های بزرگ فناوری می‌تواند به طور غیرمستقیم بر مسیر طلا اثر بگذارد. رشد دوباره این بخش، در شرایط فعلی می‌تواند به نفع طلا تمام شود، در حالی که افت شدید سهام فناوری، ریسک کاهش قیمت فلز زرد را بالا می‌برد. این تغییر رفتار، نشان‌دهنده پیچیده‌تر شدن روابط بین بازارها و نیاز معامله‌گران به رصد همزمان چندین متغیر است.

تحلیل تکنیکال؛ مومنتوم هنوز به نفع خریداران

از منظر تکنیکال، رفتار شاخص قدرت نسبی یا RSI پیام مهمی برای بازار دارد. حفظ این شاخص بالای سطح ۵۰ نشان می‌دهد مومنتوم کلی هنوز به نفع خریداران است و افت‌های اخیر بیشتر ماهیت اصلاحی دارند تا آغاز یک روند نزولی پایدار. فاصله گرفتن RSI از ناحیه اشباع فروش نیز بیانگر آن است که بازار در حال تخلیه هیجان نزولی بدون ورود به فاز ضعف ساختاری است.

در همین حال، واکنش قیمت به میانگین متحرک ۲۰ روزه اهمیت ویژه‌ای دارد. بازگشت دوباره قیمت به نزدیکی این میانگین پس از شکست موقت آن، معمولا نشانه‌ای از تردید فروشندگان و تلاش بازار برای حفظ روند غالب است. در صورت تثبیت قیمت بالای این میانگین، می‌توان انتظار داشت جریان خرید کوتاه‌مدت تقویت شود و طلا برای عبور از محدوده مقاومتی ۵۰۹۰ تا ۵۱۰۰ دلار آماده شود. شکست قطعی این محدوده، مسیر حرکت به سمت مقاومت‌های ۵۲۰۰ و سپس ۵۴۰۰ دلار را هموار می‌کند.

در سناریوی مقابل، سطح ۴۸۷۰ دلار به عنوان مرز تغییر فاز کوتاه‌مدت عمل می‌کند. تثبیت زیر این ناحیه می‌تواند نشان دهد موج اصلاح هنوز پایان نیافته است. در این حالت، محدوده ۴۷۰۰ تا ۴۶۹۰ دلار نخستین منطقه واکنش تقاضا خواهد بود و در صورت شکست آن، میانگین متحرک ۵۰ روزه در حوالی ۴۶۳۰ دلار به عنوان حمایت کلیدی مطرح می‌شود؛ سطحی که از دست رفتن آن می‌تواند ساختار صعودی میان‌مدت طلا را وارد مرحله‌ای شکننده‌تر کند.

جمع‌بندی

چشم‌انداز هفتگی طلا نشان می‌دهد فلز زرد در مقطعی حساس قرار گرفته است؛ جایی که داده‌های اقتصادی آمریکا، سیاست‌های پولی فدرال رزرو، رفتار دلار و نوسانات بازارهای سهام همگی به طور همزمان بر مسیر آن اثر می‌گذارند. هرچند افت‌های اخیر نگرانی‌هایی را ایجاد کرده، اما نشانه‌های تکنیکال و واکنش بازار به داده‌های تورمی حاکی از آن است که خریداران هنوز میدان را ترک نکرده‌اند. در هفته پیش رو، هر نشانه‌ای از تضعیف دلار یا تغییر لحن فدرال رزرو می‌تواند بار دیگر طلا را به مدار صعودی بازگرداند، در حالی که داده‌های قوی رشد اقتصادی و تشدید ریسک‌گریزی در بازارهای سهام، چالش‌های تازه‌ای پیش روی فلز زرد قرار خواهد داد.