قیمت طلا در تعادل حساس بازارهای جهانی

بازار جهانی طلا در پایان هفته جاری در شرایطی به کار خود ادامه داد که مجموعه‌ای از عوامل متضاد، مسیر قیمت را در یک محدوده نسبتاً ثابت نگه داشته‌اند. کاهش سود اوراق خزانه‌داری آمریکا از یک‌سو و افزایش ارزش دلار و اخبار مرتبط با تحولات سیاسی و پولی از سوی دیگر، باعث شده قیمت طلا نه توان صعود پرقدرت داشته باشد و نه وارد فاز اصلاحی جدی شود. این وضعیت در حالی رقم خورده که طلا در آستانه ثبت هفتمین رشد ماهانه متوالی قرار دارد و عملکرد آن در ماه فوریه توجه فعالان بازارهای مالی را به خود جلب کرده است.

وضعیت قیمت طلا در معاملات روز جمعه

قیمت هر اونس طلا در معاملات روز جمعه با افتی بسیار محدود معادل ۰.۰۲ درصد به ۵۱۸۴ دلار و یک سنت رسید. این کاهش ناچیز نشان‌دهنده تردید معامله‌گران نسبت به جهت‌گیری کوتاه‌مدت بازار است. در مقابل، قیمت معاملات آتی طلا در بازار کامکس نیویورک روندی متفاوت داشت و با رشد ۰.۱۸ درصدی به ۵۲۰۳ دلار و ۷۰ سنت رسید. اختلاف رفتار بازار نقدی و آتی، بازتابی از انتظارات متفاوت سرمایه‌گذاران نسبت به آینده سیاست‌های پولی آمریکا و تحولات ژئوپلیتیکی است.

این سطح از قیمت‌ها، طلا را همچنان در محدوده‌ای بالا نگه داشته و مانع از شکل‌گیری فشار فروش گسترده شده است. ثبات نسبی قیمت در روز جمعه را می‌توان نتیجه موازنه میان عوامل حمایتی و بازدارنده دانست که هر یک به‌تنهایی می‌توانستند بازار را به سمت متفاوتی سوق دهند.

عملکرد ماهانه طلا و ثبت رکوردهای پی‌درپی

طلا در آستانه ثبت هفتمین افزایش پیاپی ماهانه قرار دارد؛ موضوعی که جایگاه این فلز گرانبها را به‌عنوان یکی از موفق‌ترین دارایی‌ها در ماه‌های اخیر تثبیت کرده است. تنها در ماه فوریه، قیمت طلا بیش از ۶ درصد افزایش یافته که این رشد قابل توجه عمدتاً ناشی از افزایش نااطمینانی‌های اقتصادی و سیاسی در سطح جهانی بوده است.

ابهام‌های مربوط به سیاست‌های تعرفه‌ای آمریکا، تشدید تنش‌ها میان واشنگتن و تهران و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن، همگی در شکل‌گیری این روند صعودی نقش داشته‌اند. سرمایه‌گذاران در چنین فضایی ترجیح داده‌اند بخشی از دارایی‌های خود را به طلا اختصاص دهند تا ریسک نوسانات بازارهای مالی را کاهش دهند.

نقش سود اوراق خزانه‌داری در حمایت از قیمت طلا

یکی از مهم‌ترین عوامل حمایتی قیمت طلا در روزهای اخیر، کاهش محسوس سود واقعی اوراق خزانه‌داری آمریکا بوده است. کلوین وونگ، تحلیلگر ارشد بازار در شرکت OANDA، معتقد است افت شدید سود اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا پس از کسر تورم، نقش کلیدی در حفظ سطح فعلی قیمت طلا ایفا کرده است.

کاهش سود واقعی اوراق به این معناست که هزینه فرصت نگهداری طلا، که دارایی بدون بازده محسوب می‌شود، کاهش یافته است. در چنین شرایطی، جذابیت طلا برای سرمایه‌گذاران افزایش پیدا می‌کند، حتی اگر سایر متغیرها مانند ارزش دلار در مسیر صعودی قرار داشته باشند. همین عامل باعث شده فشار ناشی از رشد دلار به‌طور کامل در قیمت طلا منعکس نشود.

دلار قوی و محدود شدن تقاضای جهانی طلا

در سوی دیگر معادله، شاخص دلار آمریکا طی ماه جاری رشد ۰.۶ درصدی را ثبت کرده است. تقویت دلار به‌طور سنتی عاملی منفی برای قیمت طلا محسوب می‌شود، زیرا خرید این فلز گرانبها را برای دارندگان سایر ارزهای جهان گران‌تر می‌کند. همزمان، سود شاخص اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری به پایین‌ترین سطح سه‌ماهه رسیده که همین افت، اثر منفی رشد دلار را تا حد زیادی خنثی کرده است.

این هم‌زمانی رشد دلار و افت سود اوراق، فضای پیچیده‌ای را در بازار ایجاد کرده که نتیجه آن نوسان محدود و احتیاط معامله‌گران بوده است. بازار در حال حاضر به دنبال سیگنال‌های قوی‌تری برای تعیین جهت حرکت بعدی قیمت طلاست.

تأثیر تحولات سیاسی و مذاکرات آمریکا و ایران

اخبار مربوط به روابط سیاسی آمریکا و ایران نیز در کانون توجه بازار طلا قرار دارد. عمان اعلام کرده است که آمریکا و ایران روز پنج‌شنبه در ژنو درباره برنامه هسته‌ای تهران به پیشرفت‌هایی دست یافته‌اند، هرچند مذاکرات بدون دستیابی به توافق نهایی پایان یافته است.

انتشار این خبر از یک‌سو نشانه‌ای از کاهش نسبی تنش‌ها تلقی شد و می‌توانست تقاضا برای دارایی‌های امن از جمله طلا را محدود کند. از سوی دیگر، نبود توافق نهایی و ادامه فضای عدم قطعیت، مانع از افت محسوس قیمت طلا شد. بازار در حال حاضر این تحولات را به‌عنوان عاملی خنثی تا حدی بازدارنده در نظر گرفته و منتظر مشخص شدن نتایج عملی مذاکرات است.

سیاست پولی آمریکا و چشم‌انداز نرخ بهره

مسیر سیاست پولی آمریکا همچنان یکی از عوامل تعیین‌کننده برای بازار طلا به شمار می‌رود. در این میان، نام کوین وارش به‌عنوان گزینه احتمالی ریاست فدرال رزرو مطرح شده است. با این حال، مسیر آغاز سریع کاهش نرخ بهره مطابق با انتظارات دونالد ترامپ ممکن است به دلیل نشانه‌های تقویت اقتصاد آمریکا با محدودیت مواجه شود.

داده‌های اقتصادی اخیر نشان می‌دهد تعداد آمریکایی‌هایی که برای نخستین‌بار درخواست بیمه بیکاری ثبت کرده‌اند در هفته گذشته اندکی افزایش یافته، اما نرخ بیکاری در ماه فوریه تقریباً بدون تغییر باقی مانده است. این آمارها تصویری از بازاری کار نسبتاً باثبات ارائه می‌دهد که می‌تواند دست فدرال رزرو را برای احتیاط بیشتر در کاهش نرخ بهره باز بگذارد.

انتظارات بازار از تصمیمات فدرال رزرو

با وجود داده‌های اقتصادی اخیر، بازارهای مالی همچنان انتظار دارند فدرال رزرو در سال جاری میلادی سه مرحله کاهش نرخ بهره را اجرا کند که هر مرحله معادل ۲۵ واحد پایه خواهد بود. این انتظارات به‌طور مستقیم بر بازار طلا اثرگذار است، زیرا کاهش نرخ بهره معمولاً به تضعیف دلار و کاهش سود اوراق منجر می‌شود و در نتیجه از قیمت طلا حمایت می‌کند.

با این حال، عدم قطعیت درباره زمان‌بندی و شدت این کاهش‌ها باعث شده سرمایه‌گذاران در موقعیت‌های خود محتاط باشند. تا زمانی که سیگنال روشنی از سوی سیاست‌گذاران پولی آمریکا ارائه نشود، به نظر می‌رسد قیمت طلا در همین محدوده‌های فعلی نوسان کند.

وضعیت سایر فلزات گرانبها در بازار جهانی

در کنار طلا، سایر فلزات گرانبها نیز در معاملات اخیر عملکرد قابل توجهی داشته‌اند. قیمت نقره با جهشی ۳.۰۹ درصدی به ۹۰ دلار و ۲۹ سنت رسید که نشان‌دهنده افزایش تقاضا در این بازار است. پلاتین نیز با رشد ۴.۳۱ درصدی در سطح ۲۳۸۲ دلار و ۳۶ سنت معامله شد.

این رشدها نشان می‌دهد که علاقه سرمایه‌گذاران به فلزات گرانبها محدود به طلا نیست و سایر گزینه‌ها نیز در شرایط عدم قطعیت اقتصادی مورد توجه قرار گرفته‌اند. با این حال، طلا همچنان جایگاه محوری خود را به‌عنوان شاخص اصلی احساسات بازار حفظ کرده است.

جمع‌بندی

بازار طلا در پایان هفته در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است؛ جایی که کاهش سود واقعی اوراق خزانه‌داری آمریکا از قیمت حمایت می‌کند، اما رشد دلار و نشانه‌های پیشرفت سیاسی مانع از صعود پرشتاب آن می‌شود. عملکرد قدرتمند ماهانه طلا، انتظارات از سیاست‌های پولی فدرال رزرو و تحولات ژئوپلیتیکی، همگی عواملی هستند که در هفته‌های آینده می‌توانند مسیر این فلز گرانبها را مشخص کنند. در شرایط فعلی، قیمت طلا بیش از هر زمان دیگری به تعادل میان داده‌های اقتصادی، سیاست‌های پولی و اخبار سیاسی وابسته شده است.