افت امروز، آرامش فردا؟ پشت پرده نوسان بیت‌کوین و رمزارزها

بازار رمزارزها در معاملات روز جمعه بار دیگر نشان داد که تا چه اندازه به تحولات کلان اقتصادی و رفتار بازارهای مالی سنتی گره خورده است. کاهش قیمت بیت‌کوین و اغلب توکن‌های بزرگ در ۲۴ ساعت گذشته، در فضایی رخ داد که معامله‌گران جهانی به‌دنبال عقب‌نشینی بازار سهام آمریکا و افزایش احتیاط، ترجیح دادند سطح ریسک پرتفوی خود را کاهش دهند. این رفتار محتاطانه، بیش از آنکه نشانه‌ای از تغییر جهت بنیادین بازار رمزارز باشد، بازتابی از فضای کلی ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی است.

نوسان محدود بیت‌کوین زیر سایه اصلاح بازار سهام

بیت‌کوین در زمان نگارش این گزارش در محدوده ۶۷ هزار و ۷۰۰ دلار معامله می‌شد و کاهش روزانه حدود ۱.۵ درصدی را تجربه کرد. با این حال، این رمزارز همچنان موفق شده است بازدهی هفتگی مثبت خود را حفظ کند؛ موضوعی که نشان می‌دهد فشار فروش اخیر هنوز نتوانسته توازن کلی عرضه و تقاضا را به‌طور جدی برهم بزند. از منظر تکنیکال، بیت‌کوین همچنان در همان دامنه فشرده‌ای نوسان می‌کند که پس از سقوط پنجم فوریه شکل گرفت؛ دامنه‌ای که سقف آن در حرکت صعودی اخیر تا نزدیکی ۷۰ هزار دلار و کف آن در اصلاح‌های این هفته مشخص شده است.

این رفتار قیمتی نشان می‌دهد بازار هنوز در مرحله تصمیم‌گیری قرار دارد. معامله‌گران بزرگ ترجیح می‌دهند پیش از ورود به موقعیت‌های جدید، نشانه‌های قوی‌تری از سمت تقاضای پایدار یا تغییر شرایط کلان اقتصادی دریافت کنند. در چنین فضایی، هر خبر منفی از بازارهای سهام یا داده‌های اقتصاد کلان می‌تواند به اصلاح‌های مقطعی در بازار رمزارز منجر شود، بدون آنکه الزاماً روند اصلی را تغییر دهد.

اتریوم و آلت‌کوین‌ها؛ همراهی محتاطانه با بیت‌کوین

اتریوم نیز هم‌راستا با بیت‌کوین کاهش حدود ۱.۵ درصدی را در ۲۴ ساعت گذشته ثبت کرد و کمی بالاتر از سطح ۲۰۴۷ دلار معامله شد. رفتار قیمتی اتریوم، مشابه بیت‌کوین، بیانگر تثبیت در یک محدوده محدود است. این هم‌حرکتی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال حاضر تمایل چندانی به جابه‌جایی سرمایه میان آلت‌کوین‌ها ندارند و بیشتر بر مدیریت ریسک تمرکز کرده‌اند.

در بازار گسترده‌تر رمزارزها، اغلب توکن‌های بزرگ کاهش قیمت داشتند؛ اما شدت افت‌ها به‌گونه‌ای نبود که نشانه‌ای از وحشت یا خروج گسترده سرمایه تلقی شود. این موضوع اهمیت دارد، زیرا در اصلاح‌های عمیق‌تر معمولاً شاهد افت‌های هم‌زمان و شدید در کل بازار هستیم، در حالی که شرایط فعلی بیشتر به یک وقفه موقت شباهت دارد.

تخلیه اهرم‌های معاملاتی؛ نه آغاز یک روند نزولی

بررسی جزئی‌تر داده‌های معاملاتی نشان می‌دهد فشار فروش اخیر بیش از آنکه ناشی از فروش‌های بنیادی باشد، به تخلیه اهرم‌های معاملاتی شبانه مربوط است. بسیاری از موقعیت‌های اهرمی که در روزهای گذشته با خوش‌بینی نسبت به شکست مقاومت‌ها باز شده بودند، در جریان اصلاح بازار سهام و کاهش اشتهای ریسک بسته شدند.

نکته قابل توجه آن است که بازدهی ساعتی معاملات در صبح جمعه عمدتاً مثبت بوده است. این الگو نشان می‌دهد بخش اصلی افت قیمت در ساعات کم‌حجم شبانه رخ داده و با بازگشت نقدینگی، خریداران در سطوح پایین‌تر دوباره وارد بازار شده‌اند. چنین رفتاری معمولاً با اصلاح‌های سالم و کوتاه‌مدت هم‌خوانی دارد و نه با آغاز یک روند نزولی پایدار.

پیوند بازار رمزارز با روایت کلان اقتصاد جهانی

در پس‌زمینه این تحولات، بازارهای سهام آسیا تصویری متفاوت را به نمایش گذاشته‌اند. شاخص‌های آسیایی در مسیر ثبت بهترین عملکرد ماه فوریه از سال ۱۹۹۸ قرار دارند؛ رشدی که عمدتاً با جهش سهام فناوری کره جنوبی و افزایش حدود ۲۰ درصدی آنها در این ماه هدایت شده است. تمرکز سرمایه‌گذاران بر زیرساخت‌های هوش مصنوعی، باعث شده بخشی از سرمایه‌های جهانی از بازارهای آمریکا به سمت آسیا حرکت کند.

این جابه‌جایی سرمایه، موجب شده شاخص MSCI آسیا-پاسیفیک برای سومین ماه متوالی عملکردی بهتر از S&P ۵۰۰ داشته باشد. چنین تغییری در جریان سرمایه جهانی، به‌طور غیرمستقیم بر بازار رمزارزها نیز اثر می‌گذارد، زیرا بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال در حال حاضر بیشتر شبیه به دارایی‌های کلان معامله می‌شوند تا ابزارهای مستقل و جدا از بازارهای سنتی.

بیت‌کوین به‌عنوان دارایی کلان؛ هم‌نفس با سهام

روایت غالب بازار رمزارزها در هفته‌های اخیر تغییر چندانی نکرده است. همان‌طور که تحلیل‌گران اشاره می‌کنند، بیت‌کوین در شرایط فعلی رفتاری مشابه دارایی‌های کلان از خود نشان می‌دهد. هر زمان بازار سهام آمریکا وارد فاز اصلاح می‌شود، بیت‌کوین نیز تحت فشار قرار می‌گیرد و با کاهش تقاضای کوتاه‌مدت مواجه می‌شود.

به گفته ریس فاریا، بازار همچنان در همان محدوده نوسانی قبلی قرار دارد و تا زمانی که تقاضای جدید و پایدار وارد بازار نشود، این نوسان‌ها ادامه خواهند داشت. این دیدگاه تأکید می‌کند که برای خروج از وضعیت فعلی، بازار نیازمند یک محرک قوی است؛ محرکی که می‌تواند از سمت سیاست‌های پولی، ورود سرمایه نهادی یا تحولات ساختاری در اکوسیستم رمزارزها شکل بگیرد.

جمع‌بندی؛ اصلاحی موقت در دل یک بازار منتظر

در مجموع، افت اخیر بیت‌کوین و بازار رمزارزها را می‌توان بیشتر به‌عنوان یک اصلاح کوتاه‌مدت و تخلیه ریسک تفسیر کرد تا نشانه‌ای از تغییر روند. حفظ بازدهی هفتگی مثبت بیت‌کوین، بازگشت خریداران در سطوح پایین‌تر و نبود نشانه‌های خروج گسترده سرمایه، همگی از پایداری نسبی ساختار بازار حکایت دارند. با این حال، تا زمانی که تقاضای تازه و پرقدرتی وارد بازار نشود، دامنه نوسان فعلی همچنان میدان اصلی نبرد خریداران و فروشندگان باقی خواهد ماند و بازار رمزارزها به رفتار خود به‌عنوان بخشی از منظومه دارایی‌های کلان ادامه می‌دهد.