پیش‌ بینی بورس فردا سه‌شنبه ۲۴ شهریور ۱۴۰۵؛ ۵۴ همت معامله زیر سایه صلاله | شاخص دوباره سبز می‌شود؟

شاخص کل بورس تهران در پایان معاملات دوشنبه با کاهش ۳۸ هزار و ۱۷۸ واحدی معادل ۰.۵۱ درصد، در سطح حدود ۷ میلیون و ۳۹۳ هزار واحد ایستاد. شاخص هم‌وزن نیز حدود ۸ هزار و ۴۷۰ واحد افت کرد و به محدوده یک میلیون و ۹۹۴ هزار واحد رسید. در نتیجه فشار فروش فقط به نمادهای بزرگ محدود نبود و بخشی از سهام کوچک و متوسط نیز وارد محدوده منفی شدند.

با این حال، شکل افت بازار اهمیت بیشتری از خود عدد شاخص داشت. بورس در ابتدای معاملات با فشار فروش سنگین‌تری روبه‌رو بود، اما در ادامه بخشی از عرضه‌ها جمع شد و شاخص از شدت ریزش فاصله گرفت. همین رفتار نشان داد بازار هنوز وارد فاز «فرار از سهام» نشده است.

یک اصلاح مهم درباره نشست صلاله؛ نشست لغو نشد، به تعویق افتاد

عامل سیاسی اصلی معاملات دوشنبه، نشست منطقه‌ای صلاله عمان بود. با این حال استفاده از عبارت «لغو نشست» دقیق نیست.

بدر البوسعیدی، وزیر خارجه عمان، اعلام کرد نشست ایران و کشورهای منطقه که قرار بود با محوریت ترتیبات تنگه هرمز برگزار شود، برای دستیابی به اجماع به تعویق افتاده است و هنوز تاریخ جدیدی برای آن اعلام نشده است. بنابراین این تحول را می‌توان یک عقبگرد دیپلماتیک یا افزایش‌دهنده عدم قطعیت دانست، اما نمی‌توان از آن به‌تنهایی نتیجه گرفت مسیر مذاکرات پایان یافته است.

همچنین تعبیر «سیگنال انزوای ایران» یک تحلیل سیاسی است، نه یک واقعیت قطعی و مورد توافق. آنچه بازار سهام عملاً قیمت‌گذاری کرد، افزایش ابهام درباره زمان توافق منطقه‌ای و تداوم ریسک تنگه هرمز بود.

خروج ۸۲۲ میلیارد تومان پول از بورس نگران‌کننده است؟

یکی از داده‌های مهم بازار، خروج پول حقیقی بود.

بر اساس محاسبات اقتصادآنلاین، حدود ۸۲۲ میلیارد تومان از بازار سهام خارج شد و هم‌زمان نزدیک ۷۴۴ میلیارد تومان نقدینگی وارد صندوق‌های درآمد ثابت شد. برخی پایگاه‌های آماری پایان بازار، بسته به تعریف سبد مورد بررسی، خروج حدود ۸۱۰ میلیارد تومان و ورود ۷۴۳ میلیارد تومان به درآمد ثابت‌ها را ثبت کرده‌اند؛ بنابراین اختلاف چند میلیارد تومانی بیشتر ناشی از تفاوت روش محاسبه است تا تناقض اساسی در جهت جریان پول.

در شرایطی که بازار فقط یک روز قبل بیش از چهار هزار میلیارد تومان ورود نقدینگی حقیقی داشته و طی هفته‌های گذشته رالی سنگینی را پشت سر گذاشته، خروج حدود ۸۰۰ میلیارد تومان را نمی‌توان به‌تنهایی نشانه آغاز یک موج نزولی دانست.

بخشی از این پول می‌تواند حاصل شناسایی سود باشد؛ معامله‌گرانی که بعد از رشد سریع شهریور، بخشی از پرتفوی خود را نقد کرده و موقتاً در صندوق‌های درآمد ثابت پارک کرده‌اند.

ارزش معاملات ۵۴ همتی؛ مهم‌ترین نقطه قوت بورس

شاید مهم‌ترین آمار مثبت دوشنبه، باقی ماندن ارزش معاملات در سطح بالا باشد.

بورس۲۴ ارزش کل معاملات خرد بورس و فرابورس را بیش از ۵۴ همت اعلام کرده است؛ رقمی که نسبت به روز قبل حدود هفت درصد رشد داشت. البته یک نکته مهم وجود دارد: بخش قابل توجهی از این افزایش به معاملات صندوق‌های اهرمی مربوط بود و ارزش معاملات مستقیم سهام و حق‌تقدم حدود ۳۶.۷ همت ثبت شد که نسبت به روز قبل ۱۴ درصد کاهش داشت.

بنابراین نباید تمام عدد ۵۴ همت را به معنای ورود مستقیم پول تازه به سهام تفسیر کرد.

با این حال همین سطح گردش نقدینگی نشان می‌دهد بازار هنوز زنده و نقدشونده است. در شروع یک روند نزولی قدرتمند معمولاً ترکیب خطرناک خروج پول، کاهش شدید ارزش معاملات و تشکیل صف‌های فروش گسترده هم‌زمان دیده می‌شود؛ الگویی که دوشنبه به طور کامل شکل نگرفت.

بانک‌ها، فلزات و پتروشیمی‌ها جلوی ریزش بزرگ‌تر را گرفتند

رفتار صنایع بزرگ نیز برای پیش‌بینی سه‌شنبه اهمیت دارد.

داده‌های جریان نقدینگی نشان می‌دهد بانک‌ها، صنایع شیمیایی، فلزات اساسی و فرآورده‌های نفتی در میان گروه‌هایی بودند که بیشترین ورود پول حقیقی را تجربه کردند. نمادهایی مانند وپاسار، شپنا، فملی، فخوز و نوری نیز مورد توجه خریداران قرار گرفتند.

این اتفاق از دو جهت اهمیت دارد.

نخست اینکه این صنایع وزن بالایی در محاسبه شاخص کل دارند و تقاضا در آنها می‌تواند مانع ریزش سریع شاخص شود. دوم اینکه بخش قابل توجهی از این شرکت‌ها به نرخ ارز، قیمت کالاهای جهانی یا ارزش جایگزینی دارایی‌ها حساس هستند.

در شرایطی که دلار همچنان حوالی ۲۳۰ هزار تومان معامله می‌شود، افت سنگین قیمت بسیاری از شرکت‌های بزرگ نیازمند یک محرک بنیادی منفی قدرتمندتر است.

حمایت مهم شاخص کل کجاست؟

از منظر تکنیکال، عدد ۶ میلیون و ۹۸۹ هزار واحد به عنوان یکی از حمایت‌های مهم شاخص کل مطرح شده است.

این عدد نباید به معنای پیش‌بینی قطعی سقوط شاخص از ۷.۳۹ میلیون واحد تا زیر هفت میلیون تفسیر شود.

فاصله بازار با این حمایت بیش از ۴۰۰ هزار واحد است و برای رسیدن شاخص به این محدوده احتمالاً باید فشار سیاسی یا اقتصادی بسیار قوی‌تری وارد شود.

در کوتاه‌مدت، محدوده‌های بالای ۷.۲ تا ۷.۳ میلیون واحد اهمیت بیشتری برای رفتار روزانه بازار دارند. در طرف مقابل نیز بازگشت شاخص به محدوده ۷.۴ میلیون و سپس عبور از ۷.۵ میلیون واحد می‌تواند دوباره خریداران عقب‌مانده از رشد بازار را فعال کند.

چرا بورس امروز شبیه سال ۹۹ نیست؟

مقایسه هر موج صعودی بورس با سال ۱۳۹۹ به یکی از نگرانی‌های همیشگی معامله‌گران تبدیل شده است، اما شرایط امروز تفاوت‌های مهمی با آن دوره دارد.

شاخص در سال ۱۳۹۹ پس از جهشی بسیار بزرگ به سطحی رسیده بود که بخش قابل توجهی از بازار از نظر قیمت به سود و دارایی شرکت‌ها فاصله زیادی گرفته بود. امروز در مقابل، رشد شدید نرخ ارز و تورم باعث شده ارزش ریالی فروش، دارایی و هزینه جایگزینی بسیاری از شرکت‌ها افزایش پیدا کند.

ارزش دلاری بازار نیز با وجود رشد شاخص هنوز در محدوده‌ای نزدیک به ۱۱۰ میلیارد دلار قرار دارد؛ سطحی که همچنان فاصله قابل توجهی با برخی قله‌های تاریخی ارزش دلاری بازار دارد.

اما این مقایسه به معنای تضمین صعود بورس نیست. نرخ بهره، ریسک سیاسی، کیفیت سودآوری شرکت‌ها، قیمت‌های جهانی و سیاست‌های اقتصادی دولت می‌توانند بازار را حتی در شرایط ارزندگی نسبی وارد اصلاح کنند.

صف‌های خرید هنوز از صف‌های فروش قوی‌تر بودند

یکی دیگر از نشانه‌های مهم معاملات دوشنبه، باقی ماندن تقاضا در بخشی از بازار بود.

یک برآورد پایان بازار ارزش صف‌های خرید را حدود ۸.۶ همت و ارزش صف‌های فروش را نزدیک ۲.۷ همت اعلام کرده است؛ یعنی با وجود قرمز شدن شاخص‌ها، ارزش صف‌های خرید همچنان بیش از سه برابر صف‌های فروش بوده است.

بورس۲۴ نیز گزارش کرده بازار در پایان با حدود ۱۴ همت سفارش خرید در برابر بیش از پنج همت سفارش فروش بسته شد، هرچند تعداد صف‌های فروش نسبت به ساعات ابتدایی افزایش پیدا کرده بود.

این داده‌ها نشان می‌دهند عرضه افزایش یافته، اما هنوز به مرحله‌ای نرسیده که تقاضا کاملاً از بازار کنار برود.

پیش‌بینی بورس فردا سه‌شنبه ۲۴ شهریور ۱۴۰۵

با کنار هم قرار دادن داده‌های پول، ارزش معاملات و رفتار صنایع بزرگ، سناریوی محتمل‌تر برای سه‌شنبه، شروعی متعادل و سپس حرکت بخشی از نمادها به سمت محدوده مثبت است.

انتظار نمی‌رود همه سهم‌ها مثل روزهای اوج شهریور یکدست سبز شوند. بورس بعد از رشد بیش از یک میلیون واحدی شاخص در کمتر از یک ماه وارد مرحله‌ای شده که انتخاب سهم اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

بانک‌ها، فلزات اساسی، شیمیایی‌ها و پالایشی‌ها با توجه به جریان پول دوشنبه می‌توانند همچنان در کانون توجه باشند. اگر این گروه‌ها مثبت باز شوند و هم‌زمان خروج پول حقیقی کاهش پیدا کند، احتمال افزایش تعداد نمادهای مثبت و صف‌های خرید وجود دارد.

اما سناریوی صعودی یک شرط مهم دارد: نباید شوک سیاسی تازه‌ای به بازار وارد شود.

تداوم ابهام صلاله به خودی خود تا حد زیادی در معاملات دوشنبه قیمت‌گذاری شده است؛ آنچه می‌تواند بورس را دوباره تحت فشار جدی قرار دهد، خبر منفی قوی‌تر درباره هرمز، روابط منطقه‌ای یا جهش غیرعادی ریسک‌های سیاسی است.

بورس فردا سبز می‌شود؟

در مجموع، افت ۳۸ هزار واحدی شاخص در برابر خبر سیاسی منفی و بعد از یک رالی بزرگ، بیشتر به یک اصلاح کنترل‌شده شباهت داشت تا آغاز ریزش.

خروج حدود ۸۰۰ میلیارد تومان پول و حرکت بخشی از آن به سمت درآمد ثابت‌ها هشدار کوتاه‌مدت است، اما گردش بالای معاملات، حضور تقاضا در صنایع بزرگ و باقی ماندن صف‌های خرید اجازه نمی‌دهد فعلاً پایان روند صعودی اعلام شود.

بنابراین برای سه‌شنبه ۲۴ شهریور، تعادل با میل به صعود و افزایش تعداد نمادهای مثبت نسبت به دوشنبه سناریوی محتمل‌تری است.

عدد تعیین‌کننده فردا بیش از خود شاخص، جریان پول حقیقی خواهد بود. اگر خروج نقدینگی متوقف یا به ورود پول تبدیل شود و ارزش معاملات همچنان بالا بماند، اصلاح دوشنبه می‌تواند خیلی زود پایان یابد. اما تشدید خروج پول همراه با افزایش صف‌های فروش، نخستین هشدار جدی خواهد بود که اصلاح بورس ممکن است از یک استراحت یک‌روزه فراتر برود.