قیمت طلا امروز ۲۴ شهریور ۱۴۰۵؛ اونس در آستانه تصمیم فدرال رزرو | سقوط تا ۴۰۰۰ دلار یا بازگشت به ۴۶۰۰؟

بازار جهانی طلا به یکی از حساس‌ترین مقاطع ماه‌های اخیر رسیده است. فلز زرد پس از افت بیش از یک درصدی معاملات دوشنبه و لمس پایین‌ترین سطوح بیش از یک ماه گذشته، امروز بخشی از کاهش خود را جبران کرده و دوباره در محدوده ۴۳۰۰ دلار در هر اونس معامله می‌شود.

در معاملات اولیه، طلای نقدی حدود ۰.۲ درصد بالا رفت و حوالی ۴۳۰۶ دلار قرار گرفت، اما این افزایش کوچک را نمی‌توان به معنی پایان فشار فروش دانست.

مهم‌ترین متغیر بازار اکنون نه خود طلا، بلکه نرخ بهره آمریکا است.

فدرال رزرو روزهای ۱۵ و ۱۶ سپتامبر نشست سیاست‌گذاری خود را برگزار می‌کند و بازار تقریباً متقاعد شده است که بانک مرکزی آمریکا پس از داده‌های تورمی اخیر، نرخ بهره را افزایش خواهد داد.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به بالای ۹۰ درصد رسید

انتظارات معامله‌گران طی تنها چند روز به‌شدت تغییر کرده است.

رویترز گزارش داده بود روز دوشنبه بازار قراردادهای آتی احتمال افزایش نرخ بهره را حدود ۹۳ درصد قیمت‌گذاری می‌کرد. در نظرسنجی جداگانه رویترز نیز ۸۵ درصد اقتصاددانان انتظار دارند فدرال رزرو نرخ سیاستی را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد و به محدوده ۳.۷۵ تا چهار درصد برساند.

این تغییر بسیار مهم است؛ زیرا کمتر از یک هفته قبل بازار چنین اطمینان بالایی نداشت.

دلیل اصلی نیز روشن است: تورم آمریکا دوباره نشانه‌های سرسختی نشان داده و جهش قیمت انرژی خطر ماندگار شدن فشارهای قیمتی را افزایش داده است.

برای طلا، افزایش نرخ بهره خبر مثبتی نیست. فلز زرد برخلاف اوراق قرضه سود دوره‌ای ندارد و زمانی که بازده دارایی‌های بدون ریسک افزایش پیدا می‌کند، هزینه فرصت نگهداری طلا بیشتر می‌شود.

نفت ۱۰۷ دلاری چرا به دشمن طلا تبدیل شد؟

در شرایط معمول، افزایش قیمت نفت و تنش ژئوپلیتیکی می‌تواند تقاضای پناهگاه امن برای طلا را بالا ببرد. اما وضعیت فعلی پیچیده‌تر است.

قیمت نفت برنت امروز حدود ۱۰۶.۹۳ دلار در هر بشکه و نفت WTI در محدوده ۱۰۲.۶۵ دلار معامله شده است. عامل اصلی، اختلال در زیرساخت‌های نفتی عربستان و از مدار خارج شدن خط لوله استراتژیک شرق به غرب است.

این خط لوله برای بازار جهانی اهمیت زیادی دارد؛ زیرا امکان انتقال نفت عربستان به بندر ینبع در دریای سرخ را بدون عبور از تنگه هرمز فراهم می‌کند.

برآوردها نشان می‌دهد این مسیر در ماه‌های اخیر ظرفیت انتقال حدود چهار میلیون بشکه در روز، معادل نزدیک چهار درصد عرضه جهانی نفت، را به دوش کشیده است. بنابراین طولانی شدن اختلال می‌تواند دوباره شوک قیمتی بزرگی به بازار انرژی وارد کند.

مشکل طلا دقیقاً همین‌جاست.

نفت گران‌تر یعنی تورم بالاتر؛ تورم بالاتر یعنی احتمال نرخ بهره بیشتر؛ و نرخ بهره بیشتر یعنی فشار بر طلای بدون بازده.

در نتیجه همان بحران ژئوپلیتیکی که باید از یک طرف به طلا کمک کند، از مسیر سیاست پولی می‌تواند علیه آن عمل کند.

بازده اوراق آمریکا از پنج درصد عبور کرد

عامل فشار دوم بر طلا از بازار اوراق می‌آید.

بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا روز دوشنبه از پنج درصد عبور کرد و تا حدود ۵.۰۱ درصد رسید؛ سطحی که از سال ۲۰۲۳ مشاهده نشده بود.

رشد بازده فقط نتیجه انتظار برای افزایش نرخ بهره نیست. افزایش بدهی دولت آمریکا، حجم بالای انتشار اوراق و نیاز شرکت‌های بزرگ به تأمین سرمایه نیز عرضه بدهی را بالا برده و نرخ‌های بلندمدت را تحت فشار صعودی قرار داده است.

برای سرمایه‌گذار، مقایسه ساده است: وقتی اوراق دولتی آمریکا بازدهی نزدیک پنج درصد ارائه می‌کند، نگهداری طلا که هیچ سود نقدی ندارد باید با انتظار رشد قیمت قابل توجه‌تری توجیه شود.

به همین دلیل بازده اوراق اکنون یکی از مهم‌ترین رقبای طلاست.

چرا طلا با وجود این فشارها هنوز بالای ۴۳۰۰ دلار است؟

پاسخ را باید در تقاضای پناهگاه امن جست‌وجو کرد.

اختلال در عرضه نفت خاورمیانه، ادامه تنش‌های نظامی و نگرانی از گسترش بحران منطقه‌ای باعث شده سرمایه‌گذاران حاضر نباشند به‌طور کامل از طلا خارج شوند.

خرید بانک‌های مرکزی و تقاضای سرمایه‌گذاری بلندمدت نیز همچنان برای بازار کف ایجاد می‌کند. بانک OCBC در تحلیل تازه خود تأکید کرده است که افزایش بازده واقعی اوراق در کوتاه‌مدت مانع مهمی برای طلاست، اما خرید بانک‌های مرکزی و تقاضای سرمایه‌گذاران همچنان از چشم‌انداز میان‌مدت حمایت می‌کنند.

بنابراین بازار در یک دوئل تمام‌عیار قرار دارد: فدرال رزرو و اوراق قرضه در برابر ریسک ژئوپلیتیک و تقاضای امن.

حمایت ۴۲۷۰ دلار؛ مهم‌ترین عدد بازار طلا

از منظر تکنیکال، محدوده ۴۲۷۰ دلار اهمیت ویژه‌ای پیدا کرده است.

تحلیل تازه OCBC این سطح را که نزدیک میانگین متحرک ۵۰روزه قرار دارد، نخستین حمایت جدی بازار معرفی کرده است. حمایت روانی بعدی نیز محدوده ۴۰۰۰ دلار است.

در طرف مقابل مقاومت‌های ۴۴۶۰ و ۴۵۴۰ دلار قرار دارند و در صورت بازگشت قدرتمند قیمت، محدوده ۴۷۰۰ دلار دوباره هدف بازار خواهد شد.

بنابراین نقشه کوتاه‌مدت نسبتاً روشن است.

اگر فدرال رزرو لحن تهاجمی داشته باشد و بازار افزایش‌های بیشتری را برای ماه‌های آینده قیمت‌گذاری کند، شکست ۴۲۷۰ دلار می‌تواند فروشندگان را فعال‌تر کند.

اما حفظ این منطقه، به‌خصوص همراه با کاهش بازده اوراق پس از نشست فدرال رزرو، امکان بازگشت طلا به سمت ۴۴۶۰ دلار را افزایش می‌دهد.

پیش‌بینی OCBC برای طلا اصلاح شد

یکی از نکات مهم در بررسی اطلاعات روز، تغییر چشم‌انداز OCBC است.

برخلاف برخی گزارش‌هایی که هدف ۴۶۰۰ دلاری برای دسامبر ۲۰۲۶ منتشر کرده‌اند، آخرین جدول فعلی OCBC قیمت ۴۳۶۰ دلار برای پایان دسامبر ۲۰۲۶ را پیش‌بینی می‌کند. این بانک سپس ۴۵۲۰ دلار برای مارس ۲۰۲۷، ۴۶۸۰ دلار برای ژوئن و ۴۸۲۰ دلار برای سپتامبر ۲۰۲۷ در نظر گرفته است.

OCBC در تابستان پیش‌بینی پایان سال خود را به دلیل افزایش بازده واقعی، دلار قوی‌تر و کاهش جذابیت کوتاه‌مدت فلزات گرانبها پایین آورده بود.

این موضوع به معنای بدبین شدن کامل بانک به طلا نیست؛ بلکه نشان می‌دهد انتظار صعود اکنون بیشتر به افق میان‌مدت منتقل شده است.

نقره و پلاتین هم زیر سایه نرخ بهره

نقره نیز در حوالی ۶۳ دلار در هر اونس معامله می‌شود و پلاتین در محدوده ۱۷۶۰ تا ۱۷۸۰ دلار قرار دارد.

این فلزات علاوه بر نرخ بهره و دلار، به چشم‌انداز تقاضای صنعتی نیز وابسته‌اند. بنابراین بالا ماندن هزینه تأمین مالی و احتمال کاهش رشد اقتصادی می‌تواند فشار بیشتری نسبت به طلا بر آنها وارد کند.

آخرین پیش‌بینی فعلی OCBC برای نقره نیز ۶۲ دلار در پایان دسامبر ۲۰۲۶ است و این بانک انتظار دارد قیمت در سال ۲۰۲۷ به تدریج به سمت ۶۹ دلار حرکت کند.

پیش‌بینی قیمت طلا؛ نشست فدرال رزرو همه چیز را عوض می‌کند؟

بازار اکنون سه سناریو پیش رو دارد.

در سناریوی نخست، فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه بالا می‌برد اما سیگنال می‌دهد ادامه افزایش‌ها قطعی نیست. این حالت می‌تواند پس از واکنش منفی اولیه، فشار بازده اوراق را کم کند و زمینه بازگشت طلا را فراهم سازد.

در سناریوی دوم، نرخ بهره افزایش پیدا می‌کند و جروم—در ساختار فعلی، رئیس فدرال رزرو کوین وارش—پیام سختگیرانه‌ای درباره مبارزه با تورم و افزایش‌های بعدی ارائه می‌دهد. در این وضعیت حمایت ۴۲۷۰ دلار در معرض آزمون جدی قرار می‌گیرد و حتی محدوده ۴۰۰۰ دلار دوباره وارد تحلیل‌ها خواهد شد. رویترز نیز گزارش داده بازار اکنون چند افزایش دیگر نرخ را تا سال ۲۰۲۷ قیمت‌گذاری می‌کند.

سناریوی سوم، رخداد غیرمنتظره در خاورمیانه و جهش بیشتر نفت است. واکنش طلا در چنین وضعیتی پیچیده خواهد بود؛ زیرا همزمان تقاضای پناهگاه امن و انتظارات تورمی افزایش می‌یابند.

طلا در آستانه یکی از مهم‌ترین ۲۴ ساعت‌های سال

جمع‌بندی بازار نشان می‌دهد آرامش فعلی اونس می‌تواند بسیار موقت باشد.

طلا در محدوده ۴۳۰۰ دلار قرار گرفته، بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا مرز پنج درصد را شکسته، نفت بالای ۱۰۶ دلار معامله می‌شود و احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به بیش از ۹۰ درصد رسیده است.

با این حال بحران عرضه انرژی و ریسک ژئوپلیتیکی اجازه نداده فروشندگان کنترل کامل بازار را به دست بگیرند.

به همین دلیل ۴۲۷۰ دلار اکنون خط دفاعی مهم خریداران است. ماندن بالای این سطح می‌تواند فرصت بازگشت به ۴۴۶۰ و سپس ۴۵۴۰ دلار را حفظ کند؛ اما شکست آن، احتمال حرکت به سمت حمایت روانی چهار هزار دلار را جدی‌تر خواهد کرد.