پیش‌بینی قیمت جهانی طلا تا پایان ۲۰۲۶ و سال ۲۰۲۷؛ سقوط ۳۰ درصدی اونس تمام شد؟ | بازگشت به ۴۶۵۰ دلار در راه است؟

قیمت جهانی طلا در معاملات روز چهارشنبه ۴ نوامبر ۲۰۲۶، پس از نوسانات شدید روزهای گذشته، بار دیگر نشانه‌هایی از بهبود را به نمایش گذاشت.

بر اساس گزارش رویترز، قیمت طلای نقدی در بخشی از معاملات چهارشنبه با رشد حدود ۰.۵ درصدی به ۳۹۴۷ دلار و ۴۹ سنت برای هر اونس رسید.

این افزایش پس از آن رخ داد که طلا روز سه‌شنبه تحت تأثیر تقویت دلار آمریکا و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، در محدوده ۳۹۲۷ دلار معامله شده بود.

کاهش ارزش دلار و افت بازده اوراق در معاملات چهارشنبه به افزایش جذابیت طلا کمک کرد؛ با این حال، قیمت‌ها همچنان پایین‌تر از مرز مهم ۴۰۰۰ دلار قرار دارند.

این وضعیت نشان می‌دهد بازار وارد مرحله‌ای از نوسانات حساس شده است؛ مرحله‌ای که در آن تغییر انتظارات درباره نرخ بهره آمریکا می‌تواند جهت کوتاه‌مدت قیمت را تغییر دهد.

جدول قیمت جهانی طلا و پیش‌بینی اونس در سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷

نرخ‌های روزانه مربوط به مقاطع معاملاتی مشخص هستند. ارقام پیش‌بینی نیز میانه برآورد سالانه تحلیلگران‌اند، نه قیمت قطعی پایان سال.

چرا طلا پس از رکورد ۵۵۹۵ دلاری نزدیک به ۳۰ درصد سقوط کرد؟

طلا در آغاز سال ۲۰۲۶ تحت تأثیر تقاضای سرمایه‌گذاری، نگرانی‌های اقتصادی و تمایل به حفظ دارایی در برابر نااطمینانی‌ها، رشد قدرتمندی را تجربه کرد.

این روند قیمت را در ژانویه تا رکورد تاریخی ۵۵۹۵ دلار بالا برد.

اما شرایط بازار در ماه‌های بعد تغییر کرد.

تشدید تنش‌های نظامی مرتبط با ایران و افزایش قیمت جهانی نفت، نگرانی درباره تورم را تقویت کرد. در نتیجه، احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی در آمریکا افزایش یافت.

بالا ماندن نرخ بهره برای طلا اهمیت زیادی دارد؛ زیرا این فلز برخلاف اوراق قرضه و سپرده‌های بانکی، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند.

در شرایطی که سرمایه‌گذاران می‌توانند از اوراق دولتی بازده بیشتری دریافت کنند، هزینه فرصت نگهداری طلا افزایش می‌یابد.

هم‌زمان، تقویت دلار آمریکا باعث می‌شود طلا برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر شود و این مسئله می‌تواند تقاضای جهانی را محدود کند.

ترکیب این عوامل، فشار فروش را افزایش داد و بخشی از رشد تاریخی ابتدای سال از بین رفت.

چرا جنگ و تنش سیاسی همیشه قیمت طلا را افزایش نمی‌دهد؟

یکی از نکات مهم تحولات سال ۲۰۲۶، رفتار متفاوت طلا در برابر بحران‌های ژئوپلیتیکی است.

در شرایط معمول، افزایش نااطمینانی سیاسی می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن، از جمله طلا، را بیشتر کند.

اما اگر یک بحران به افزایش شدید قیمت انرژی و تورم منجر شود، ممکن است بانک‌های مرکزی برای مهار تورم نرخ بهره را در سطح بالاتری نگه دارند.

در چنین وضعیتی، تقویت دلار و افزایش بازده اوراق می‌تواند اثر مثبت تقاضای دارایی امن را خنثی کند.

از طرف دیگر، در دوره‌های افت شدید بازارهای مالی، برخی سرمایه‌گذاران برای تأمین نقدینگی ناچار به فروش دارایی‌های خود می‌شوند.

طلا نیز ممکن است در این شرایط فروخته شود؛ حتی اگر نگرانی‌های سیاسی همچنان ادامه داشته باشد.

بنابراین رابطه تنش‌های جهانی و قیمت طلا همواره یک‌طرفه نیست.

برای تحلیل دقیق بازار باید اثر هم‌زمان بحران سیاسی بر نفت، تورم، دلار، نرخ بهره و تقاضای سرمایه‌گذاری بررسی شود.

بانک‌های مرکزی ۳۲۱ تن طلا خریدند؛ پشتوانه مهم بازار جهانی

در شرایطی که قیمت جهانی طلا کاهش قابل‌توجهی داشته، خرید بانک‌های مرکزی همچنان یکی از عوامل حمایت‌کننده از تقاضای بلندمدت است.

بر اساس گزارش رسمی شورای جهانی طلا که سوم نوامبر ۲۰۲۶ منتشر شد، بانک‌های مرکزی و دیگر نهادهای رسمی در سه‌ماهه سوم سال ۳۲۱ تن طلا به ذخایر خود اضافه کردند.

این رقم نسبت به مدت مشابه سال قبل ۴۲ درصد افزایش یافته است.

همچنین مجموع خرید خالص این نهادها از ابتدای سال تا پایان سپتامبر به ۶۷۵ تن رسید؛ رقمی که شش درصد بیشتر از دوره مشابه سال ۲۰۲۵ است.

خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی معمولاً با اهدافی مانند تنوع‌بخشی به ذخایر، مدیریت ریسک ارزی و کاهش وابستگی به یک دارایی مشخص انجام می‌شود.

شورای جهانی طلا انتظار دارد میزان خرید بانک‌های مرکزی در کل سال ۲۰۲۶ دست‌کم به سطح سال گذشته برسد.

با این حال، افزایش تقاضای بانک‌های مرکزی تضمین‌کننده رشد قیمت نیست؛ زیرا عرضه معادن، فروش سرمایه‌گذاران و تغییر شرایط مالی جهان نیز بر بازار اثر می‌گذارند.

صندوق‌های طلا صعودی، تقاضای جواهرات نزولی

گزارش شورای جهانی طلا نشان می‌دهد تقاضای این فلز گران‌بها در بخش‌های مختلف یکسان نبوده است.

در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلای فیزیکی حدود ۲۱۱ تن ورود خالص ثبت کردند.

این اتفاق پس از خروج سرمایه در سه‌ماهه دوم رخ داد و نشان داد بخشی از سرمایه‌گذاران نهادی همچنان به نگهداری طلا علاقه‌مند هستند.

در مقابل، تقاضای جهانی شمش و سکه با کاهش ۱۹ درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل، به ۲۶۸ تن رسید.

مصرف طلای زینتی نیز با افت ۱۷ درصدی به ۳۱۳ تن کاهش یافت.

این تفاوت نشان می‌دهد بازار طلا با دو رفتار متفاوت روبه‌روست: از یک سو برخی نهادهای مالی و بانک‌های مرکزی در حال افزایش ذخایر هستند و از سوی دیگر، مصرف‌کنندگان و خریداران خرد در برابر قیمت‌های بالا محتاط‌تر شده‌اند.

در نتیجه، بازار طلا را نمی‌توان تنها بر اساس تغییر قیمت روزانه یا آمار فروش مصنوعات تحلیل کرد.

پیش‌بینی قیمت طلا در سال ۲۰۲۶؛ چرا تحلیلگران محتاط شده‌اند؟

بر اساس نظرسنجی رویترز که ۲۷ اکتبر منتشر شد، میانه برآورد ۳۰ تحلیلگر و معامله‌گر برای قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ از ۴۵۰۹ دلار به ۴۴۹۵ دلار کاهش یافته است.

این دومین دوره متوالی کاهش برآورد سال جاری بود.

مهم‌ترین دلایل این تغییر، بالا ماندن بازده اوراق خزانه‌داری، تقویت دلار و احتمال تداوم نرخ‌های بهره بالا عنوان شده‌اند.

البته کاهش پیش‌بینی از ۴۵۰۹ به ۴۴۹۵ دلار تنها ۱۴ دلار است؛ یعنی حدود ۰.۳ درصد.

بنابراین نظرسنجی اخیر بیشتر نشانه احتیاط تحلیلگران است تا تغییر بنیادین و گسترده در انتظارات آن‌ها.

نکته مهم دیگر آن است که رقم ۴۴۹۵ دلار، میانه پیش‌بینی قیمت متوسط سالانه است و نباید آن را با هدف قیمتی روز آخر دسامبر اشتباه گرفت.

این تمایز برای سرمایه‌گذارانی که قصد دارند بر اساس پیش‌بینی مؤسسات مالی تصمیم بگیرند، اهمیت زیادی دارد.

پیش‌بینی قیمت طلا در سال ۲۰۲۷؛ اونس به ۴۶۵۰ دلار بازمی‌گردد؟

در حالی که تحلیلگران چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا را با احتیاط ارزیابی می‌کنند، برآورد آن‌ها برای سال ۲۰۲۷ اندکی خوش‌بینانه‌تر شده است.

نتایج نظرسنجی رویترز نشان می‌دهد میانه پیش‌بینی قیمت طلا برای سال آینده از ۴۶۱۰ دلار به ۴۶۵۰ دلار افزایش یافته است.

این رشد ۴۰ دلاری، معادل افزایش حدود ۰.۹ درصدی نسبت به برآورد قبلی است.

تقاضای بانک‌های مرکزی، نگرانی درباره پایداری بدهی دولت‌ها و احتمال تغییر سیاست‌های پولی از عواملی هستند که می‌توانند از بازار طلا در افق بلندمدت حمایت کنند.

با این حال، عدد ۴۶۵۰ دلار نباید به‌عنوان قیمت تضمین‌شده طلا در پایان سال ۲۰۲۷ تفسیر شود.

این رقم نیز میانه برآورد قیمت متوسط سالانه تحلیلگران است و تحقق آن به شرایط اقتصاد جهانی بستگی دارد.

همچنین پیش‌بینی مؤسسات مالی یکسان نیست و برخی تحلیلگران نسبت به ادامه فشار نرخ بهره و احتمال کاهش بیشتر قیمت‌ها هشدار داده‌اند.

محدوده‌های مهم قیمت طلا؛ آیا اونس دوباره ۴۰۰۰ دلار می‌شود؟

پس از کاهش قیمت طلا به محدوده ۳۹۰۰ دلار، رفتار بازار در اطراف این سطح اهمیت بیشتری پیدا کرده است.

در معاملات سه‌شنبه، اونس جهانی تا نزدیکی ۳۸۹۳ دلار عقب‌نشینی کرد، اما در ادامه بخشی از افت خود را جبران کرد.

بر اساس تحلیل‌های منتشرشده، مرز ۴۰۰۰ دلار یکی از محدوده‌های مهمی است که معامله‌گران در کوتاه‌مدت دنبال می‌کنند.

بازگشت پایدار قیمت به بالای این سطح می‌تواند نشانه‌ای از بهبود تقاضای کوتاه‌مدت باشد.

در مقابل، کاهش دوباره به زیر محدوده ۳۹۰۰ دلار ممکن است فشار فروش را افزایش دهد.

با این حال، حمایت و مقاومت‌های قیمتی محدوده‌هایی احتمالی هستند و هیچ‌کدام تضمین‌کننده تغییر جهت بازار نیستند.

سه سناریو برای آینده قیمت جهانی طلا

در سناریوی صعودی، کاهش نگرانی‌های تورمی می‌تواند انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره آمریکا را تعدیل کند و از جذابیت طلا حمایت کند.

در سناریوی نزولی، استمرار فشارهای تورمی و احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره می‌تواند مانع بازیابی قیمت شود.

بنابراین برای پیش‌بینی آینده طلا، توجه به تصمیم‌های فدرال رزرو، آمار اشتغال و تورم آمریکا و تغییرات بازار اوراق ضروری خواهد بود.

تأثیر قیمت اونس جهانی بر طلای ۱۸ عیار و سکه در ایران

نوسانات بازار جهانی طلا برای خریداران ایرانی اهمیت زیادی دارد؛ زیرا قیمت طلای داخلی از دو متغیر اصلی تأثیر می‌پذیرد: قیمت جهانی اونس و نرخ دلار.

اگر قیمت اونس افزایش پیدا کند و دلار داخلی ثابت بماند، معمولاً ارزش ریالی طلای خام نیز رشد می‌کند.

اما اگر اونس جهانی کاهش یابد و هم‌زمان دلار در ایران افزایش پیدا کند، اثر رشد نرخ ارز می‌تواند بخشی از کاهش قیمت جهانی را جبران کند.

در بازار سکه، عامل دیگری به نام حباب نیز بر قیمت نهایی اثر می‌گذارد.

ازاین‌رو، حتی اگر طلا در بازار جهانی به سمت ۴۶۵۰ دلار حرکت کند، نمی‌توان بدون برآورد نرخ ارز آینده، قیمت دقیق هر گرم طلای ۱۸ عیار یا سکه امامی در ایران را تعیین کرد.

همچنین در شرایط نوسان شدید، اختلاف قیمت خرید و فروش می‌تواند ریسک معاملات کوتاه‌مدت را افزایش دهد.

جمع‌بندی؛ سقوط ۳۰ درصدی طلا پایان یافت؟

بازار جهانی طلا در سال ۲۰۲۶ یکی از دوره‌های پرنوسان خود را پشت سر گذاشته است. کاهش قیمت از رکورد ۵۵۹۵ دلار به محدوده ۳۹۲۷ دلار نشان می‌دهد بخش قابل‌توجهی از رشد ابتدای سال از بین رفته است.

با این حال، خرید ۳۲۱ تنی بانک‌های مرکزی در سه‌ماهه سوم، ورود ۲۱۱ تن سرمایه به صندوق‌های مبتنی بر طلای فیزیکی و افزایش پیش‌بینی تحلیلگران برای سال ۲۰۲۷ نشان می‌دهد تقاضای بلندمدت طلا همچنان از پشتوانه‌هایی برخوردار است.

در مقابل، بالا ماندن نرخ بهره آمریکا، تقویت دلار و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری می‌تواند مانع بازگشت سریع قیمت‌ها شود.

مهم‌ترین نتیجه این است که افت نزدیک به ۳۰ درصدی طلا، به‌تنهایی نشانه پایان روند نزولی نیست؛ همان‌طور که خرید گسترده بانک‌های مرکزی نیز بازگشت قطعی به سقف تاریخی را تضمین نمی‌کند.

در کوتاه‌مدت، مرز ۴۰۰۰ دلار و تحولات سیاست پولی آمریکا از مهم‌ترین متغیرهای قابل پیگیری هستند. در افق سال ۲۰۲۷ نیز میزان تقاضای بانک‌های مرکزی و مسیر دلار می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در آینده بازار جهانی طلا داشته باشند.