بازار جهانی طلا پس از پشت سر گذاشتن هفته‌ای پرنوسان، در تعطیلات پایان هفته میلادی قرار دارد. بنابراین، برای بررسی قیمت اونس در روز یکشنبه ۱۵ نوامبر، باید به آخرین معاملات روز جمعه مراجعه کرد.

بر اساس گزارش رویترز، قیمت نقدی هر اونس طلا در ساعت ۱۴:۰۵ به وقت شرق آمریکا در روز جمعه به ۳۸۷۹ دلار و ۷۱ سنت رسید. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر نیز در سطح ۳۸۸۶ دلار و ۳۰ سنت تسویه شدند.

این در حالی است که طلا در ساعات ابتدایی جمعه تا محدوده ۳۹۲۳ دلار نیز افزایش یافته بود، اما نتوانست این رشد را حفظ کند.

بررسی عملکرد هفتگی نشان می‌دهد طلا از اوج ۴۱۴۸ دلار و ۹۵ سنت در روز دوشنبه تا کف ۳۸۵۲ دلار و ۱۰ سنت در روز پنجشنبه سقوط کرد.

فاصله این دو سطح نزدیک به ۲۹۷ دلار، معادل حدود ۷.۲ درصد است. البته این عدد کاهش از بالاترین قیمت تا پایین‌ترین قیمت درون هفته است و نباید با بازده هفتگی طلا اشتباه گرفته شود.

جدول نوسانات قیمت اونس طلا در هفته گذشته

مقایسه ارقام نشان می‌دهد فروشندگان در نیمه دوم هفته کنترل بیشتری بر معاملات داشته‌اند. با این حال، بازگشت نسبی قیمت از کف پنجشنبه حاکی از آن است که در نزدیکی سطوح پایین‌تر، بخشی از خریداران دوباره وارد بازار شدند.

چرا قیمت طلا سقوط کرد؟ نقش تورم آمریکا و نرخ بهره فدرال رزرو

مهم‌ترین نقطه عطف معاملات طلا در هفته گذشته، انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در روز سه‌شنبه ۱۰ نوامبر بود.

اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه اکتبر نسبت به سپتامبر ۰.۴ درصد افزایش یافته است. تورم هسته، یعنی شاخصی که مواد غذایی و انرژی را کنار می‌گذارد، نیز رشد ماهانه ۰.۳ درصدی را ثبت کرد.

این آمار در شرایطی منتشر شد که سرمایه‌گذاران امیدوار بودند فشار تورمی کاهش پیدا کند و فدرال رزرو برای افزایش بیشتر نرخ بهره با محدودیت روبه‌رو شود.

با این حال، بالا ماندن تورم هسته نشان داد فشار قیمت‌ها همچنان ادامه دارد. بر اساس گزارش رسمی، هزینه مسکن، مواد غذایی و انرژی از عوامل مؤثر بر افزایش شاخص کل در اکتبر بودند.

در نتیجه، بازارهای مالی احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی را جدی‌تر گرفتند.

اهمیت این موضوع برای طلا در آن است که این فلز برخلاف سپرده‌های بانکی و اوراق قرضه، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. زمانی که نرخ بهره و بازده اوراق افزایش پیدا می‌کند، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز بیشتر می‌شود.

به همین دلیل، انتشار داده‌های تورمی بالا می‌تواند حتی در شرایط نااطمینانی اقتصادی به افت قیمت جهانی طلا منجر شود.

اظهارات کریستوفر والر؛ احتمال افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره جدی شد

یکی دیگر از عوامل فشار بر بازار طلا، مواضع سخت‌گیرانه برخی مقام‌های فدرال رزرو بود.

کریستوفر والر، عضو هیئت‌مدیره بانک مرکزی آمریکا، پیش از انتشار گزارش تورم اعلام کرد که حتی در صورت کاهش نسبی فشارهای تورمی، از افزایش دست‌کم ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست دسامبر حمایت خواهد کرد.

او همچنین تأکید کرد در صورت نامطلوب بودن چشم‌انداز تورم، افزایش بزرگ‌تر نرخ بهره به میزان ۵۰ واحد پایه نیز باید مورد بررسی قرار گیرد.

این اظهارات باعث شد سرمایه‌گذاران احتمال افزایش سریع‌تر هزینه استقراض در آمریکا را در محاسبات خود لحاظ کنند.

فدرال رزرو در نشست اکتبر، نرخ بهره معیار را در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد حفظ کرده بود. اکنون انتشار آمارهای جدید تورم و اشتغال، احتمال تغییر این سیاست را در نشست دسامبر افزایش داده است.

با این حال، باید میان موضع یک عضو فدرال رزرو و تصمیم نهایی کمیته بازار آزاد تفاوت قائل شد. افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای هنوز تصمیم تصویب‌شده نیست و صرفاً یکی از سناریوهای مورد توجه بازار محسوب می‌شود.

احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر چقدر است؟

برآورد معامله‌گران از مسیر سیاست پولی آمریکا طی هفته گذشته تغییر چشمگیری داشته است.

بر اساس گزارش رویترز در پایان معاملات جمعه ۱۳ نوامبر، بازار حدود ۹۱.۴ درصد احتمال برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست دسامبر در نظر گرفته است.

احتمال افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای نیز حدود ۸.۶ درصد برآورد شده است.

این ارقام پس از انتشار آمار تورم تولیدکننده به‌روزرسانی شدند. پیش از انتشار آن گزارش، احتمال افزایش بزرگ‌تر نرخ بهره به حدود ۱۳.۸ درصد رسیده بود.

این تغییر نشان می‌دهد حتی یک گزارش اقتصادی که اندکی بهتر از انتظارات باشد، می‌تواند بر ارزش دلار، بازده اوراق و قیمت طلا اثر بگذارد.

همچنین ارقام احتمال بازار ثابت نیستند و با انتشار داده‌های جدید یا تغییر مواضع مقام‌های فدرال رزرو ممکن است به‌سرعت جابه‌جا شوند.

تورم تولیدکننده آمریکا؛ چرا طلا نتوانست رشد جمعه را حفظ کند؟

یکی از رویدادهای مهم پایان هفته، انتشار شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا در روز جمعه بود.

بر اساس گزارش رسمی اداره آمار کار، شاخص قیمت تولیدکننده در اکتبر رشد ماهانه ۰.۳ درصدی ثبت کرد؛ در حالی که اقتصاددانان افزایش ۰.۴ درصدی را پیش‌بینی کرده بودند.

این موضوع در نخستین واکنش باعث کاهش نگرانی‌ها درباره افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره شد و قیمت طلا را برای مدتی به بالای ۳۹۲۰ دلار رساند.

اما بررسی جزئیات گزارش نشان می‌دهد فشار تورمی همچنان قابل‌توجه است. نرخ سالانه تورم تولیدکننده در اکتبر به ۶.۵ درصد رسید که بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۲ محسوب می‌شود.

همچنین شاخص قیمت تولیدکننده بدون احتساب مواد غذایی، انرژی و خدمات تجاری، رشد ماهانه ۰.۵ درصدی داشت.

بنابراین، هرچند رقم ماهانه شاخص کل کمتر از انتظار بود، جزئیات گزارش برای نتیجه‌گیری درباره مهار کامل تورم کافی نبود.

همین مسئله باعث شد افزایش اولیه قیمت طلا دوام نیاورد و بازار بار دیگر تحت فشار انتظارات مربوط به نرخ بهره قرار گیرد.

نقش دلار و بازده اوراق خزانه‌داری در ریزش قیمت طلا

در کنار تورم، دو متغیر مهم دیگر نقش تعیین‌کننده‌ای در معاملات هفته گذشته داشتند: شاخص دلار و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا.

بازده اوراق ده‌ساله آمریکا در جریان هفته به محدوده ۵ درصد نزدیک شد. هم‌زمان، شاخص دلار نیز تقویت شد و فشار بیشتری بر فلزات گران‌بها وارد کرد.

گزارش کیتکو نشان می‌دهد افزایش بازده اوراق و تغییر انتظارات فدرال رزرو، از عوامل اصلی سقوط طلا تا محدوده ۳۸۵۰ دلار بوده‌اند.

از منظر اقتصادی، تقویت دلار معمولاً خرید طلا را برای سرمایه‌گذارانی که با ارزهای دیگر معامله می‌کنند گران‌تر می‌کند.

همچنین افزایش بازده واقعی اوراق می‌تواند جذابیت نسبی نگهداری دارایی بدون سودی مانند طلا را کاهش دهد.

البته رابطه دلار و طلا همواره معکوس و قطعی نیست. در دوره‌هایی از بحران شدید مالی یا سیاسی، ممکن است تقاضا برای هر دو دارایی افزایش پیدا کند.

با این حال، در معاملات اخیر، تأثیر سیاست پولی سخت‌گیرانه بر بازار طلا بیشتر از تقاضای احتیاطی برای دارایی امن بوده است.

تنش‌های خاورمیانه و قیمت نفت؛ چرا طلا برخلاف انتظار کاهش یافت؟

یکی از ویژگی‌های مهم هفته گذشته، پیچیده‌تر شدن رابطه تحولات ژئوپلیتیکی با قیمت جهانی طلا بود.

در ابتدای هفته، امیدواری به کاهش تنش‌ها میان آمریکا و ایران باعث افت قیمت نفت و تعدیل نسبی انتظارات تورمی شد. این شرایط همراه با تضعیف دلار، به رشد قیمت طلا تا بالای ۴۱۰۰ دلار کمک کرد.

اما در ادامه، نگرانی درباره تداوم اختلال در عرضه انرژی و احتمال افزایش دوباره قیمت نفت، فشار تورمی مورد انتظار را تقویت کرد.

رویترز در گزارش روز جمعه تأکید کرد که رشد قیمت نفت در مقاطعی از معاملات، نگرانی درباره تورم و تداوم نرخ بهره بالا را افزایش داده است.

این مسئله نشان می‌دهد افزایش تنش‌های سیاسی لزوماً به صعود قیمت طلا منجر نمی‌شود.

اگر بحران ژئوپلیتیکی باعث افزایش شدید هزینه انرژی شود، بازار ممکن است بیش از افزایش تقاضای پناهگاه امن، بر احتمال سخت‌گیرانه‌تر شدن سیاست پولی تمرکز کند.

در مقابل، اگر تشدید تنش‌ها نگرانی درباره ثبات اقتصاد جهانی را افزایش دهد، تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا نیز ممکن است تقویت شود.

بنابراین، اثر نهایی تحولات خاورمیانه به واکنش هم‌زمان بازار نفت، دلار، اوراق قرضه و انتظارات تورمی بستگی دارد.

پیش‌بینی قیمت جهانی طلا در هفته آینده؛ حمایت ۳۸۵۰ دلار حفظ می‌شود؟

با پایان معاملات هفته گذشته، مهم‌ترین محدوده مورد توجه معامله‌گران، سطح ۳۸۵۰ دلار است.

این سطح به پایین‌ترین قیمت ثبت‌شده در معاملات پنجشنبه نزدیک است و می‌تواند به‌عنوان یک محدوده حمایتی کوتاه‌مدت مورد بررسی قرار گیرد.

نیتش شاه، تحلیلگر بازار کالا در مؤسسه ویزدام‌تری، در گفت‌وگو با رویترز سطح نزدیک به ۳۸۵۰ دلار را محدوده حمایتی مهمی برای طلا توصیف کرده است.

در سناریوی نزولی، اگر فشار فروش ادامه پیدا کند و قیمت نتواند بالای این محدوده باقی بماند، احتمال افزایش نوسانات و ثبت کف‌های پایین‌تر وجود دارد.

در مقابل، اگر بازده اوراق خزانه‌داری کاهش یابد یا انتظارات بازار درباره افزایش نرخ بهره تعدیل شود، طلا می‌تواند برای بازگشت به محدوده ۳۹۰۰ دلار تلاش کند.

تثبیت بالای این سطح ممکن است زمینه حرکت به سمت محدوده روانی ۴۰۰۰ دلار را فراهم کند.

البته این محدوده‌ها تنها سطوح تحلیلی هستند و عبور از آن‌ها به‌تنهایی جهت قطعی قیمت در روزهای آینده را مشخص نمی‌کند.

مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی هفته آینده برای بازار طلا

در هفته معاملاتی پیش رو، چند رویداد مهم می‌توانند بر انتظارات سرمایه‌گذاران اثر بگذارند.

بر اساس تقویم رسمی آمریکا، سه‌شنبه ۱۷ نوامبر گزارش خرده‌فروشی اکتبر و آمار تولید صنعتی منتشر می‌شود.

روز چهارشنبه ۱۸ نوامبر نیز صورت‌جلسه نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر کمیته بازار آزاد فدرال رزرو انتشار خواهد یافت.

صورت‌جلسه می‌تواند دیدگاه اعضای فدرال رزرو درباره تورم، اشتغال و مسیر نرخ بهره را روشن‌تر کند؛ هرچند باید توجه داشت این نشست پیش از انتشار آمار تورمی جدید برگزار شده است.

همچنین سخنرانی‌های مقام‌های بانک مرکزی آمریکا اهمیت ویژه‌ای خواهند داشت.

اگر سیاست‌گذاران از احتمال تعدیل سرعت افزایش نرخ بهره صحبت کنند، ممکن است فشار بر دلار و بازده اوراق کاهش یابد.

اما تأکید دوباره بر ضرورت افزایش سریع نرخ بهره می‌تواند شرایط را برای خریداران طلا دشوارتر کند.

تأثیر سقوط اونس جهانی بر قیمت طلا و سکه در ایران

افت قیمت جهانی طلا می‌تواند بر بازار داخلی ایران نیز اثر بگذارد، اما میزان این تأثیر به شرایط نرخ ارز وابسته است.

قیمت طلای داخلی از ترکیب ارزش جهانی طلا و نرخ تبدیل دلار به ریال تأثیر می‌پذیرد. بنابراین، اگر اونس جهانی کاهش پیدا کند اما نرخ دلار در بازار داخلی افزایش یابد، ممکن است بخشی از اثر نزولی قیمت جهانی خنثی شود.

در مقابل، کاهش هم‌زمان اونس و نرخ دلار می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت طلای ۱۸ عیار و انواع سکه وارد کند.

همچنین در بازار سکه، تغییرات حباب قیمتی و وضعیت عرضه و تقاضای داخلی نقش مهمی دارند.

به همین دلیل، نمی‌توان صرفاً بر اساس کاهش ۴.۵ درصدی قیمت جهانی طلا نتیجه گرفت که قیمت سکه و طلای ۱۸ عیار در ایران نیز دقیقاً به همین میزان کاهش خواهد یافت.

برای ارزیابی مسیر بازار داخلی در روز یکشنبه ۲۴ آبان، باید نرخ روز دلار، قیمت معاملات داخلی و میزان تقاضا به‌صورت جداگانه بررسی شود.

جمع‌بندی؛ آینده قیمت طلا به تصمیم فدرال رزرو گره خورد

بازار جهانی طلا در هفته منتهی به ۱۳ نوامبر ۲۰۲۶ با تغییر قابل‌توجه انتظارات سرمایه‌گذاران مواجه شد.

قیمت اونس پس از عبور از ۴۱۰۰ دلار، تحت تأثیر آمار تورم آمریکا، افزایش احتمال رشد نرخ بهره و تقویت دلار تا محدوده ۳۸۵۰ دلار کاهش یافت.

انتشار آمار تورم تولیدکننده در روز جمعه توانست بخشی از نگرانی‌ها درباره افزایش شدید نرخ بهره را تعدیل کند، اما برای بازگرداندن قیمت طلا به بالای ۴۰۰۰ دلار کافی نبود.

در شرایط فعلی، محدوده ۳۸۵۰ دلار مهم‌ترین حمایت نزدیک بازار و بازگشت پایدار به بالای ۳۹۰۰ دلار نخستین نشانه احتمالی بهبود کوتاه‌مدت قیمت خواهد بود.

با این حال، ادامه کاهش یا آغاز بازگشت طلا به آمار اقتصادی هفته آینده، مواضع مقام‌های فدرال رزرو و تحولات بازار اوراق خزانه‌داری بستگی دارد.

مهم‌ترین نتیجه هفته گذشته این است که در مقطع کنونی، انتظارات مربوط به نرخ بهره آمریکا نقش پررنگی در تعیین جهت قیمت جهانی طلا دارند؛ تا زمانی که فشار ناشی از دلار قوی و بازده بالای اوراق کاهش نیابد، احتمال ادامه نوسانات و آزمایش دوباره محدوده‌های حمایتی همچنان وجود خواهد داشت.