قیمت جهانی طلا عقب نشست؛ فشار نرخ بهره آمریکا بر اونس سنگین‌تر شد

افت همزمان طلا و نقره نشان می‌دهد فشار نرخ بهره بر فلزات بدون بازده بیشتر شده، اما رشد پلاتین و پالادیوم نشان می‌دهد بازار فلزات گران‌بها یکدست حرکت نکرده و بخشی از تقاضا همچنان به سمت فلزات صنعتی‌تر متمایل است.

جدول قیمت فلزات گران‌بها امروز

چرا اونس طلا کاهش یافت؟

مهم‌ترین عامل فشار بر طلا، بازنگری معامله‌گران در انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو است. کلوین وانگ، تحلیلگر ارشد بازار در OANDA، گفته عامل محرک روند نزولی طلا، ارزیابی دوباره بازار درباره احتمال دور دوم افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است؛ افزایشی که حتی ممکن است در سه‌ماهه نخست سال آینده رخ دهد.

این نکته برای بازار طلا بسیار مهم است. طلا سود دوره‌ای، بهره یا بازده نقدی ندارد. بنابراین وقتی نرخ بهره بالا می‌رود، نگهداری طلا در برابر دارایی‌هایی مانند اوراق خزانه آمریکا هزینه فرصت بیشتری پیدا می‌کند. رویترز نیز در گزارش‌های اخیر خود تأکید کرده نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً جذابیت طلا را به‌عنوان دارایی بدون بازده کاهش می‌دهند.

فدرال رزرو دوباره بازار طلا را تحت فشار گذاشت

داده‌های ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد معامله‌گران احتمال تغییر نرخ بهره فدرال رزرو را از مسیر معاملات آتی فدرال فاندز دنبال می‌کنند. بر اساس گزارش‌های بازار، احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر ۶۸ درصد و احتمال افزایش آن تا ژانویه ۲۰۲۷ حدود ۸۷ درصد برآورد شده است.

این ارقام پیام مشخصی برای بازار دارد: معامله‌گران دیگر فقط یک افزایش نرخ بهره را در نظر نمی‌گیرند، بلکه احتمال ادامه سیاست سخت‌گیرانه پولی را نیز جدی گرفته‌اند. اگر این انتظارات تقویت شود، طلا برای بازگشت به مسیر صعودی با مانع جدی‌تری روبه‌رو خواهد شد.

طلا میان دو نیروی متضاد گرفتار شد

بازار جهانی طلا اکنون میان دو نیروی متضاد قرار دارد. از یک سو، تنش‌های ژئوپلیتیکی، رشد قیمت نفت و نگرانی‌های تورمی معمولاً به نفع طلا عمل می‌کنند؛ زیرا سرمایه‌گذاران در دوره نااطمینانی به سمت دارایی‌های امن حرکت می‌کنند. از سوی دیگر، احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا فشار نزولی ایجاد می‌کند.

رویترز گزارش داده قیمت نفت در معاملات امروز پس از حملات تازه آمریکا به ایران و نگرانی از اختلال در جریان انرژی افزایش یافت، هرچند معامله‌گران همزمان احتمال کاهش تنش‌ها را نیز ارزیابی می‌کردند. این رشد نفت می‌تواند انتظارات تورمی را تقویت کند، اما اگر همین تورم باعث تندتر شدن موضع فدرال رزرو شود، اثر نهایی آن برای طلا پیچیده‌تر خواهد شد.

چرا رشد نفت لزوماً به سود طلا تمام نشد؟

در شرایط عادی، افزایش قیمت نفت می‌تواند از طلا حمایت کند؛ زیرا نفت گران‌تر به معنای افزایش هزینه انرژی، فشار تورمی و رشد تقاضا برای دارایی‌های امن است. اما این بار بازار یک نگرانی دیگر دارد: فدرال رزرو ممکن است برای کنترل تورم ناشی از انرژی، سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری اتخاذ کند.

به همین دلیل، اثر رشد نفت بر طلا دوگانه شده است. اگر نفت فقط نگرانی ژئوپلیتیکی ایجاد کند، طلا می‌تواند رشد کند. اما اگر نفت، انتظارات افزایش نرخ بهره را تقویت کند، فشار بر طلا بیشتر می‌شود. افت امروز اونس نشان می‌دهد در این مقطع، بازار وزن بیشتری به سناریوی نرخ بهره داده است.

نقره هم عقب نشست

نقره امروز با کاهش ۰.۹ درصدی به ۵۷ دلار و ۷۷ سنت رسید. افت نقره در کنار کاهش طلا نشان می‌دهد فشار دلار، نرخ بهره و خروج بخشی از تقاضای سرمایه‌ای فقط محدود به بازار طلا نبوده است. نقره اگرچه کاربرد صنعتی دارد، اما همچنان در بسیاری از دوره‌ها همراه با طلا از انتظارات پولی آمریکا اثر می‌گیرد.

با این حال، افت نقره از طلا بیشتر بود؛ نشانه‌ای از اینکه معامله‌گران در کوتاه‌مدت نسبت به فلزات حساس به رشد اقتصادی نیز محتاط‌تر شده‌اند.

پلاتین و پالادیوم خلاف طلا حرکت کردند

در بازار سایر فلزات ارزشمند، پلاتین و پالادیوم برخلاف طلا و نقره رشد کردند. پلاتین با افزایش ۰.۸ درصدی به ۱۵۹۱ دلار و ۱۳ سنت رسید و پالادیوم نیز با رشد ۰.۸ درصدی در سطح ۱۲۲۳ دلار و ۹۵ سنت معامله شد.

این واگرایی نشان می‌دهد بازار فلزات فقط از یک عامل واحد تبعیت نمی‌کند. پلاتین و پالادیوم به دلیل کاربردهای صنعتی، به‌ویژه در صنایع خودروسازی و کاتالیست‌ها، علاوه بر سیاست پولی از چشم‌انداز تقاضای صنعتی نیز اثر می‌گیرند. به همین دلیل ممکن است در روزهایی که طلا تحت فشار نرخ بهره قرار دارد، این فلزات مسیر متفاوتی را تجربه کنند.

سطح ۴۰۰۰ دلار برای طلا چرا مهم است؟

اونس طلا در هفته‌های اخیر چند بار به محدوده ۴۰۰۰ دلار نزدیک شده و این سطح به یکی از مرزهای روانی مهم بازار تبدیل شده است. رویترز در گزارش‌های قبلی خود نوشته بود طلا پس از فشار دلار قوی و انتظارات افزایش نرخ بهره، حتی به زیر ۴۰۰۰ دلار نیز عقب‌نشینی کرده بود.

حفظ طلا بالای ۴۰۰۰ دلار از نظر روانی برای خریداران اهمیت دارد. اگر این سطح شکسته شود، فروشندگان می‌توانند فعال‌تر شوند. اما اگر طلا دوباره از همین محدوده حمایت بگیرد، احتمال بازگشت تدریجی به سطوح بالاتر وجود خواهد داشت.

اثر قیمت جهانی طلا بر بازار ایران

افت اونس جهانی طلا می‌تواند در حالت عادی از سرعت رشد قیمت طلا و سکه در بازار ایران بکاهد، اما اثر آن همیشه مستقیم و کامل نیست. در بازار داخلی، نرخ دلار آزاد نقش تعیین‌کننده‌ای دارد. اگر دلار افزایشی باشد، حتی کاهش اونس جهانی هم ممکن است نتواند قیمت طلای ۱۸ عیار و سکه را پایین بیاورد.

بنابراین برای بازار ایران، مسیر طلا به دو متغیر بستگی دارد: اونس جهانی و دلار داخلی. اگر اونس کاهش یابد اما دلار رشد کند، قیمت داخلی ممکن است همچنان بالا بماند. اما اگر اونس جهانی و دلار همزمان نزولی شوند، احتمال اصلاح جدی‌تر در بازار طلا و سکه افزایش پیدا می‌کند.

پیش‌بینی قیمت جهانی طلا

در کوتاه‌مدت، چشم‌انداز طلا به سه عامل اصلی وابسته است: انتظارات نرخ بهره آمریکا، مسیر دلار جهانی و شدت ریسک‌های ژئوپلیتیکی. اگر احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر و ژانویه تقویت شود، طلا می‌تواند دوباره به سمت محدوده‌های پایین‌تر حرکت کند.

اما اگر داده‌های اقتصادی آمریکا ضعیف‌تر از انتظار باشد، یا تنش‌های ژئوپلیتیکی شدت بگیرد، تقاضا برای طلا می‌تواند دوباره افزایش پیدا کند. در این سناریو، اونس جهانی ممکن است از محدوده ۴۰۶۰ دلار فاصله بگیرد و به سمت سطوح بالاتر بازگردد.

جمع‌بندی؛ نرخ بهره فعلاً دست بالاتر را دارد

قیمت جهانی طلا امروز با افت همراه شد و هر اونس طلا برای تحویل فوری به ۴۰۶۰ دلار و ۴۶ سنت رسید. قرارداد آتی طلای آمریکا نیز در سطح ۴۰۶۹ دلار و ۸۰ سنت معامله شد. عامل اصلی این عقب‌نشینی، افزایش انتظارات نسبت به تداوم سیاست پولی سخت‌گیرانه فدرال رزرو و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره است.

با وجود رشد قیمت نفت و تداوم تنش‌های سیاسی، بازار طلا فعلاً بیش از آنکه از ریسک ژئوپلیتیکی حمایت بگیرد، زیر فشار نرخ بهره قرار دارد. تا زمانی که معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا را بالا ارزیابی کنند، مسیر صعودی طلا دشوار خواهد بود؛ مگر اینکه تنش‌های جهانی یا داده‌های اقتصادی، دوباره تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کند.