قیمت جهانی طلا زیر فشار نرخ بهره؛ اونس در مسیر کاهش هفتگی قرار گرفت

در معاملات روز جمعه، قیمت هر اونس طلا با کاهش محدود در محدوده ۴۱۲۲ دلار قرار گرفت و قراردادهای آتی طلا در بازار کامکس نیویورک نیز حوالی ۴۱۳۵ دلار معامله شد. رویترز در گزارش تازه خود نوشته قیمت نقدی طلا در معاملات روز جمعه کمی افت کرد و در مسیر کاهش هفتگی حدود ۱.۵ درصدی قرار گرفت.

این کاهش در حالی رخ داده که طلا معمولاً در زمان تنش‌های ژئوپلیتیکی با افزایش تقاضای پناهگاه امن مواجه می‌شود. با این حال، بازار این‌بار میان دو عامل متضاد قرار گرفته است: از یک طرف بحران خاورمیانه و نگرانی تورمی از طلا حمایت می‌کند، و از طرف دیگر احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا فشار نزولی بر آن وارد کرده است.

چرا طلا با وجود تنش‌های خاورمیانه رشد نکرد؟

در شرایط عادی، تشدید درگیری نظامی در منطقه‌ای حساس مانند خاورمیانه می‌تواند به رشد قیمت طلا منجر شود. اما در معاملات اخیر، نگرانی از بالا ماندن تورم و افزایش احتمالی نرخ بهره، اثر پناهگاه امن طلا را محدود کرده است.

رویترز گزارش داده تنش‌های تازه در خلیج فارس و حملات متقابل، نگرانی‌ها درباره تورم را تشدید کرده و انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را بالا برده است. در همین گزارش آمده احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر از حدود ۵۴ درصد در هفته قبل به حدود ۶۳ درصد رسیده است.

این مسئله برای طلا بسیار مهم است؛ زیرا طلا سود یا بهره پرداخت نمی‌کند. وقتی نرخ بهره بالا می‌رود، دارایی‌هایی مانند اوراق خزانه آمریکا جذاب‌تر می‌شوند و بخشی از سرمایه از بازار طلا خارج می‌شود.

صورت‌جلسه فدرال رزرو چه سیگنالی داد؟

صورت‌جلسه نشست ماه ژوئن فدرال رزرو نشان داد نگرانی سیاست‌گذاران آمریکایی از تورم بیشتر شده است. رویترز گزارش داده مقام‌های فدرال رزرو در نشست ژوئن نسبت به تورم بالا حساس‌تر شده‌اند و برخی از آنها احتمال افزایش نرخ بهره را مطرح کرده‌اند.

از سوی دیگر، جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، گفته با وجود شعله‌ور شدن تنش‌های خاورمیانه، انتظار ندارد قیمت انرژی تا پایان سال به‌طور پایدار بالا بماند. او البته تأکید کرده مسیر سیاست پولی همچنان به داده‌های اقتصادی وابسته است.

این موضع دوگانه برای بازار طلا اهمیت دارد. اگر قیمت انرژی بالا بماند و تورم تقویت شود، فدرال رزرو ممکن است مجبور به سیاست سخت‌گیرانه‌تر شود؛ اما اگر قیمت انرژی کاهش یابد، فشار افزایشی نرخ بهره می‌تواند کمتر شود.

نقش بازار کار آمریکا در فشار بر طلا

داده‌های بازار کار آمریکا نیز به نفع سناریوی نرخ بهره بالاتر تفسیر شده است. طبق گزارش وزارت کار آمریکا، شمار متقاضیان جدید بیمه بیکاری در هفته منتهی به ۴ ژوئیه به ۲۱۵ هزار نفر رسید که ۲ هزار نفر کمتر از هفته قبل بود.

کاهش درخواست‌های بیکاری نشان می‌دهد بازار کار آمریکا همچنان نسبتاً باثبات است. در چنین شرایطی، فدرال رزرو ممکن است فضای بیشتری برای افزایش یا حفظ نرخ بهره در سطح بالا داشته باشد. این موضوع معمولاً به زیان طلا تمام می‌شود، زیرا سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به سمت دارایی‌های بهره‌دار حرکت کنند.

HSBC پیش‌بینی قیمت طلا را کاهش داد

بانک HSBC نیز در تازه‌ترین ارزیابی خود، پیش‌بینی میانگین قیمت طلا برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را کاهش داده است. طبق گزارش منتشرشده به نقل از رویترز، این بانک پیش‌بینی میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ را از ۴۸۶۴ دلار به ۴۵۶۰ دلار در هر اونس کاهش داده و پیش‌بینی سال ۲۰۲۷ را نیز از ۵۰۰۰ دلار به ۴۹۲۵ دلار پایین آورده است.

دلیل اصلی این کاهش پیش‌بینی، چرخش انتظارات به سمت سیاست پولی انقباضی‌تر و تقویت دلار آمریکا عنوان شده است. دلار قوی‌تر معمولاً فشار نزولی بر طلا وارد می‌کند، زیرا خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌سازد.

ذخایر طلا و تقاضای بانک‌های مرکزی

با وجود فشار کوتاه‌مدت نرخ بهره، طلا همچنان جایگاه مهمی در ذخایر بانک‌های مرکزی دارد. آدام گلاپینسکی، رئیس بانک مرکزی لهستان، اعلام کرده این بانک ۶۳۲.۴ تن ذخایر طلا در اختیار دارد که ارزش آن حدود ۳۰۸ میلیارد زلوتی، معادل بیش از ۸۱ میلیارد دلار است. این نوع خریدها و نگهداری ذخایر طلا نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی همچنان به طلا به‌عنوان دارایی راهبردی نگاه می‌کنند.

در بازار جهانی، همین تقاضای ساختاری بانک‌های مرکزی می‌تواند مانع از افت شدید قیمت طلا شود؛ حتی اگر در کوتاه‌مدت نرخ بهره و دلار قوی‌تر فشار فروش ایجاد کنند.

وضعیت نقره و پلاتین

در بازار سایر فلزات گرانبها، نقره با رشد محدود به حدود ۶۰ دلار و ۸۴ سنت رسید و پلاتین نیز با افزایش بیش از یک درصدی در محدوده ۱۶۳۸ دلار معامله شد. رویترز نیز گزارش داده در حالی که طلا تحت فشار نرخ بهره قرار دارد، برخی فلزات گرانبهای دیگر در معاملات روزانه رشد جزئی ثبت کرده‌اند.

رفتار نقره و پلاتین با طلا متفاوت است، زیرا علاوه بر نقش سرمایه‌ای، کاربرد صنعتی گسترده‌تری دارند. به همین دلیل، چشم‌انداز رشد اقتصادی، تقاضای صنعتی و وضعیت بخش‌هایی مانند خودروسازی و انرژی‌های نو نیز بر قیمت آنها اثر می‌گذارد.

تحلیل بازار؛ طلا میان جنگ و نرخ بهره گیر افتاد

بازار طلا اکنون در یکی از پیچیده‌ترین وضعیت‌های ماه‌های اخیر قرار دارد. از یک سو، تنش‌های نظامی در خاورمیانه و نگرانی از اختلال در بازار انرژی، تقاضای پناهگاه امن را زنده نگه داشته است. از سوی دیگر، همین تنش‌ها می‌تواند تورم را بالا ببرد و فدرال رزرو را به سمت نرخ بهره بالاتر سوق دهد؛ عاملی که مستقیماً علیه طلا عمل می‌کند.

به همین دلیل، واکنش طلا به اخبار جنگی این بار محدودتر از انتظار بوده است. سرمایه‌گذاران فقط به ریسک ژئوپلیتیکی نگاه نمی‌کنند؛ بلکه می‌پرسند این ریسک چه اثری بر تورم، نرخ بهره، دلار و بازده اوراق آمریکا خواهد داشت.

جمع‌بندی

قیمت جهانی طلا روز جمعه در محدوده بالای ۴۱۰۰ دلار تثبیت شد، اما همچنان در مسیر کاهش هفتگی قرار دارد. نگرانی‌های ناشی از درگیری آمریکا و ایران در خاورمیانه از قیمت طلا حمایت می‌کند، اما افزایش احتمال رشد نرخ بهره فدرال رزرو، قدرت این حمایت را کاهش داده است.

در کوتاه‌مدت، مسیر طلا به سه عامل بستگی دارد: شدت تنش‌های خاورمیانه، داده‌های تورمی آمریکا و موضع بعدی فدرال رزرو. اگر بازار به این نتیجه برسد که تورم دوباره اوج می‌گیرد و نرخ بهره افزایش خواهد یافت، فشار روی طلا ادامه پیدا می‌کند. اما اگر بحران ژئوپلیتیکی تشدید شود یا فدرال رزرو از افزایش نرخ بهره عقب‌نشینی کند، طلا می‌تواند دوباره به مسیر صعودی بازگردد.