قیمت جهانی طلا از کف دو هفته‌ای برگشت؛ تورم آمریکا اونس را از ۴۰۰۰ دلار عبور می‌دهد؟

قیمت طلا در نخستین ساعات معاملات سه‌شنبه ابتدا تحت فشار افزایش بازدهی اوراق قرضه و نگرانی از بالا ماندن نرخ بهره، به پایین‌ترین سطح خود از ابتدای ماه ژوئیه رسید؛ اما در ادامه با کاهش جزئی شاخص دلار و افزایش تقاضا در قیمت‌های پایین‌تر، بخشی از افت خود را جبران کرد.

در تازه‌ترین به‌روزرسانی رویترز در ساعت ۸:۲۱ به وقت گرینویچ، قیمت هر اونس طلای نقدی با رشد ۰.۵ درصدی به ۴۰۱۹ دلار و ۵۰ سنت رسید. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل در ماه اوت نیز با افزایش ۰.۵ درصدی در محدوده ۴۰۲۶ دلار و ۲۰ سنت معامله شدند. این ارقام نسبت به نرخ‌های ۴۰۱۴ دلار و ۷۰ سنتی ثبت‌شده در ساعات ابتدایی، از تقویت تدریجی تقاضا حکایت دارد.

قیمت طلا پس از سقوط سه درصدی افزایش یافت

بازگشت محدود قیمت طلا پس از آن رخ داد که فلز زرد در معاملات دوشنبه یکی از سنگین‌ترین افت‌های روزانه خود طی بیش از یک ماه گذشته را تجربه کرد. قیمت نقدی طلا با کاهش سه درصدی به ۳۹۹۶ دلار و ۷۶ سنت رسید و قراردادهای آتی آمریکا نیز با افت ۲.۶ درصدی در سطح ۴۰۰۵ دلار و ۷۰ سنت تسویه شدند.

این کاهش دومین افت متوالی طلا بود و قیمت را برای مدتی به زیر مرز روانی چهار هزار دلار رساند. معامله‌گران در قیمت‌های پایین‌تر دوباره وارد بازار شدند، اما بازگشت اونس هنوز به‌اندازه‌ای قدرتمند نیست که بتوان از پایان روند اصلاحی سخن گفت.

افزایش روز سه‌شنبه را می‌توان بیشتر یک واکنش اصلاحی به فروش سنگین روز قبل دانست. کاهش ۰.۲ درصدی شاخص دلار نیز خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر کرد و به بهبود قیمت کمک رساند. بااین‌حال، بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری آمریکا و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره همچنان مهم‌ترین موانع رشد اونس هستند.

چرا افزایش تنش‌های سیاسی به کاهش طلا منجر شد؟

در شرایط معمول، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی امن را بالا می‌برد. بااین‌حال، واکنش بازار به تشدید درگیری‌های آمریکا و ایران این بار متفاوت بود؛ زیرا نگرانی اصلی سرمایه‌گذاران نه فقط ریسک سیاسی، بلکه اثر بحران بر قیمت انرژی و تورم جهانی است.

بازگشت محدودیت‌ها علیه کشتیرانی ایران و افزایش نااطمینانی درباره جریان انتقال انرژی از تنگه هرمز، قیمت نفت را به بالاترین سطح یک ماه اخیر رساند. نفت برنت روز سه‌شنبه بیش از سه دلار افزایش یافت و به حدود ۸۶ دلار و ۳۶ سنت در هر بشکه رسید.

افزایش قیمت نفت، هزینه سوخت، حمل‌ونقل و تولید را بالا می‌برد و می‌تواند روند کاهش تورم را مختل کند. در چنین شرایطی، بانک‌های مرکزی ممکن است نرخ‌های بهره را برای مدت بیشتری در سطوح بالا نگه دارند یا حتی دوباره آنها را افزایش دهند.

نرخ بهره بالاتر معمولاً برای طلا یک عامل منفی است؛ زیرا فلز زرد سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. وقتی بازدهی اوراق قرضه افزایش می‌یابد، نگهداری دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا برای بخشی از سرمایه‌گذاران جذابیت کمتری پیدا می‌کند. به همین دلیل، اثر تورمی افزایش قیمت نفت در معاملات اخیر بر تقاضای سنتی پناهگاه امن غلبه کرده است.

بازار طلا در انتظار انتشار تورم آمریکا

مهم‌ترین رویداد اقتصادی روز سه‌شنبه، انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا برای ماه ژوئن است. اداره آمار کار ایالات متحده اعلام کرده این گزارش ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا، معادل ساعت ۱۶ روز سه‌شنبه به وقت تهران، منتشر خواهد شد.

گزارش تورم از این جهت اهمیت دارد که مشخص می‌کند فشارهای قیمتی در اقتصاد آمریکا تا چه اندازه تحت کنترل قرار گرفته‌اند. تورم بالاتر از انتظارات می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کند، ارزش دلار و بازدهی اوراق را بالا ببرد و فشار تازه‌ای بر طلا وارد کند.

یکی از تحلیلگران بازار گفته است ثبت تورم در محدوده بالاتر از ۳.۸ درصد می‌تواند انتظارات برای سیاست تهاجمی‌تر فدرال رزرو را تقویت کند. در این سناریو، احتمال از دست رفتن دوباره حمایت چهار هزار دلاری افزایش خواهد یافت.

در مقابل، پایین‌تر بودن تورم از پیش‌بینی‌ها می‌تواند نگرانی‌های مربوط به افزایش نرخ بهره را کاهش دهد. افت بازدهی اوراق و تضعیف دلار در چنین شرایطی، زمینه بازگشت طلا به محدوده‌های بالاتر را فراهم می‌کند.

فدرال رزرو دوباره نرخ بهره را افزایش می‌دهد؟

فدرال رزرو در نشست ماه ژوئن، محدوده هدف نرخ بهره را بدون تغییر در سطح ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد نگه داشت. سیاست‌گذاران در بیانیه خود اعلام کردند تورم همچنان بالاتر از هدف دو درصدی قرار دارد و شوک‌های عرضه، به‌ویژه افزایش هزینه انرژی، به فشارهای قیمتی دامن زده‌اند. نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو روزهای ۲۸ و ۲۹ ژوئیه برگزار می‌شود.

کریستوفر والر، از مقام‌های فدرال رزرو، نیز گفته است اگر داده‌های آینده از ادامه تورم بالا حکایت داشته باشند، بانک مرکزی ممکن است در کوتاه‌مدت به افزایش نرخ بهره نیاز پیدا کند. این اظهارات بازدهی اوراق دوساله آمریکا را تا ۴.۲۹ درصد و بازدهی اوراق ۱۰ساله را تا محدوده ۴.۶۳ درصد بالا برد.

ارزیابی معامله‌گران نشان می‌دهد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه ژوئیه حدود ۴۰ درصد است. برای ماه سپتامبر، برخی داده‌های بازار احتمال افزایش نرخ را نزدیک به ۷۵ درصد برآورد می‌کنند. تفاوت این دو عدد به زمان نشست موردنظر مربوط است و نباید احتمال افزایش نرخ در ژوئیه و سپتامبر با یکدیگر اشتباه گرفته شود.

سخنان رئیس فدرال رزرو چه تأثیری بر طلا دارد؟

علاوه بر گزارش تورم، بازارها منتظر نخستین گزارش شش‌ماهه سیاست پولی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در کنگره آمریکا هستند. سرمایه‌گذاران سخنان او را برای یافتن نشانه‌هایی درباره تحمل بانک مرکزی در برابر تورم و احتمال افزایش نرخ بهره بررسی خواهند کرد.

اگر وارش بر خطرات تورمی ناشی از رشد قیمت نفت تأکید کند و احتمال افزایش نرخ را باز نگه دارد، طلا ممکن است دوباره زیر فشار قرار گیرد. اما تأکید بر ریسک‌های رشد اقتصادی یا لزوم صبر برای مشاهده داده‌های بیشتر می‌تواند بخشی از نگرانی بازار را کاهش دهد.

ترکیب گزارش تورم و سخنان رئیس فدرال رزرو می‌تواند نوسان‌های شدیدی در شاخص دلار، بازدهی اوراق و قیمت فلزات گرانبها ایجاد کند. به همین دلیل، حرکت محدود طلا در ساعات پیش از انتشار داده‌ها لزوماً نشان‌دهنده جهت نهایی بازار نیست.

پیش‌بینی قیمت جهانی طلا

در سناریوی نخست، اگر تورم آمریکا بالاتر از انتظارات منتشر شود و مقام‌های فدرال رزرو موضعی انقباضی اتخاذ کنند، احتمال عقب‌نشینی طلا به زیر مرز چهار هزار دلار افزایش می‌یابد. محدوده ۳۹۹۰ تا ۳۹۷۰ دلار می‌تواند نخستین منطقه حمایتی بازار باشد.

شکست پایدار این محدوده، فشار فروش را افزایش می‌دهد و احتمال حرکت اونس به سمت سطوح پایین‌تر را تقویت می‌کند. یکی از تحلیلگران بازار هشدار داده است که تداوم رشد نفت و تشدید فروش طلا می‌تواند در ادامه محدوده ۳۸۰۰ دلار را نیز در معرض آزمایش قرار دهد؛ هرچند تحقق این سناریو به ادامه فشار تورمی و افزایش نرخ بهره وابسته است.

در سناریوی دوم، اگر تورم پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها باشد، طلا می‌تواند ابتدا مقاومت ۴۰۲۵ تا ۴۰۵۰ دلار را آزمایش کند. عبور از این منطقه، زمینه بازگشت قیمت به محدوده ۴۰۷۰ دلار و بالاتر را فراهم خواهد کرد.

محتمل‌ترین وضعیت تا پیش از انتشار داده تورم، ادامه نوسان اونس در اطراف مرز چهار هزار دلار است. معامله‌گران در شرایط فعلی میان دو نیروی متضاد قرار دارند: تنش‌های سیاسی که از تقاضای امن حمایت می‌کند و افزایش نفت و نرخ بهره که جذابیت طلا را کاهش می‌دهد.

افزایش اونس چه اثری بر بازار طلای ایران دارد؟

قیمت طلا در بازار ایران هم‌زمان از نرخ اونس جهانی و قیمت دلار داخلی تأثیر می‌پذیرد. افزایش اونس می‌تواند از طلای ۱۸ عیار و سکه حمایت کند، اما جهت نهایی بازار داخلی به رفتار دلار نیز وابسته است.

اگر گزارش تورم آمریکا به رشد اونس منجر شود و دلار در بازار ایران نیز در سطوح بالا باقی بماند، احتمال افزایش قیمت طلای داخلی بیشتر می‌شود. در مقابل، افت اونس می‌تواند فشار نزولی ایجاد کند؛ هرچند رشد دلار ممکن است بخشی از این کاهش را خنثی کند.

در مجموع، گزارش تورم آمریکا مهم‌ترین محرک کوتاه‌مدت بازار طلاست. واکنش اولیه اونس به این داده ممکن است شدید باشد، اما برای تشخیص جهت پایدار باید رفتار دلار، بازدهی اوراق و اظهارات رئیس فدرال رزرو نیز به‌صورت هم‌زمان بررسی شود.