طلا ۴۱۵۰ دلاری شد؛ آیا قله بعدی ۴۲۰۰ دلار است؟

بر پایه تازه‌ترین داده‌های منتشرشده در ادامه معاملات چهارشنبه، بهای هر اونس طلا در بازار نقدی با رشد ۱.۸ درصدی به ۴۱۵۰ دلار و ۹۱ سنت رسید. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل ماه اوت نیز با افزایش دو درصدی، در محدوده ۴۱۵۶ دلار و ۶۰ سنت معامله شدند.

ارقام ۴۱۳۳ دلار و ۲۵ سنت برای طلای نقدی و ۴۱۳۸ دلار و ۵۰ سنت برای قراردادهای آتی، به ساعت‌های ابتدایی بازار مربوط بودند. ازآنجاکه قیمت فلزات در طول روز تغییر می‌کند، بهتر است هنگام انتشار این اعداد، زمان ثبت نرخ نیز ذکر شود.

بازگشت خریداران پس از افت سنگین طلا

طلا هفته گذشته حدود ۲.۶ درصد کاهش یافت و شدیدترین افت هفتگی خود طی شش هفته را تجربه کرد. افزایش قیمت نفت، تقویت دلار و رشد نگرانی‌ها درباره تورم، احتمال بالا ماندن یا افزایش دوباره نرخ بهره آمریکا را بیشتر کرده و به بازار طلا فشار وارد کرده بود.

افت قیمت تا محدوده ۴۰۰۰ دلار باعث شد بخشی از سرمایه‌گذاران دوباره وارد بازار شوند. در معاملات چهارشنبه، خرید در قیمت‌های پایین‌تر و عبور از سطوح فنی مهم، حرکت صعودی طلا را تقویت کرد.

شاخص دلار آمریکا نیز کاهش یافت؛ اتفاقی که خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر می‌کند. رویترز، تضعیف دلار و خریدهای فنی را در کنار تحولات خاورمیانه از مهم‌ترین عوامل جهش روز چهارشنبه عنوان کرده است.

جنگ و اختلال در مسیرهای انرژی به سود طلا

ادامه درگیری‌های خاورمیانه و تهدید همزمان دو مسیر حیاتی تنگه هرمز و باب‌المندب، تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش داده است.

پس از تهدیدهای مطرح‌شده علیه کشتی‌های حامل نفت عربستان، چند نفتکش در دریای سرخ تغییر مسیر دادند. این تحولات نشان می‌دهد نگرانی بازار فقط به فضای روانی محدود نیست و شرکت‌های کشتیرانی نیز در حال بازنگری مسیرهای انتقال نفت هستند.

هرچه احتمال اختلال در صادرات نفت و تجارت دریایی بیشتر شود، بخشی از سرمایه‌ها به سمت طلا، دلار و اوراق دولتی حرکت می‌کنند. بااین‌حال، تأثیر بحران انرژی بر طلا کاملاً یک‌طرفه نیست.

نفت چگونه همزمان به طلا کمک می‌کند و به آن فشار می‌آورد؟

افزایش قیمت نفت از یک سو نگرانی‌های امنیتی و تقاضا برای دارایی امن را تقویت می‌کند؛ اما از سوی دیگر می‌تواند تورم را افزایش دهد و بانک‌های مرکزی را به سمت سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه‌تر سوق دهد.

نفت برنت در معاملات چهارشنبه با بیش از دو درصد افزایش به ۹۳ دلار و ۳۲ سنت رسید و در مقطعی تا ۹۵ دلار و ۴۷ سنت نیز بالا رفت. نفت وست‌تگزاس اینترمدیت آمریکا نیز در محدوده ۸۶ دلار و ۲۵ سنت معامله شد. هر دو شاخص به بالاترین سطح خود از ۱۱ ژوئن رسیدند.

رشد نفت هزینه تولید، حمل‌ونقل و مصرف انرژی را افزایش می‌دهد. در صورت انتقال این هزینه‌ها به قیمت کالاها و خدمات، تورم ممکن است دوباره بالا برود و فدرال رزرو برای مدت بیشتری نرخ بهره را در سطح بالا نگه دارد.

طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند؛ در نتیجه افزایش نرخ بهره و بازده اوراق خزانه‌داری، هزینه فرصت نگهداری آن را بالا می‌برد. به همین دلیل ممکن است تنش نظامی در یک روز قیمت طلا را افزایش دهد، اما پیامد تورمی همان تنش در ادامه مسیر به فلز زرد فشار وارد کند.

نشست فدرال رزرو چه زمانی برگزار می‌شود؟

نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو روزهای ۲۸ و ۲۹ ژوئیه ۲۰۲۶، برابر با ششم و هفتم مرداد، برگزار خواهد شد و تصمیم نرخ بهره در پایان نشست اعلام می‌شود.

براساس نظرسنجی تازه رویترز، تمام ۱۰۴ اقتصاددان شرکت‌کننده پیش‌بینی کرده‌اند که فدرال رزرو در این نشست نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر نگه دارد.

همچنین ۷۸ نفر از این اقتصاددانان انتظار دارند نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ تغییر نکند؛ اما از میان ۶۷ نفری که به پرسش جداگانه‌ای پاسخ داده‌اند، ۴۴ نفر احتمال افزایش نرخ در سال جاری را «بالا» دانسته‌اند. این تفاوت نشان می‌دهد پیش‌بینی پایه همچنان تثبیت نرخ است، ولی خطر افزایش آن نسبت به ماه گذشته جدی‌تر شده است.

بازارهای مالی نیز احتمال افزایش نرخ در ماه سپتامبر را حدود ۷۲ درصد برآورد کرده‌اند. معامله‌گران علاوه بر تصمیم رسمی نشست آینده، به لحن بیانیه و ارزیابی فدرال رزرو از اثر افزایش قیمت انرژی بر تورم توجه خواهند کرد.

دلار و بازده اوراق؛ دو مانع احتمالی صعود

ادامه صعود طلا به رفتار دلار و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز وابسته است. کاهش شاخص دلار در معاملات چهارشنبه یکی از عوامل حمایتی طلا بود.

در مقابل، انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظار یا موضع انقباضی فدرال رزرو می‌تواند بازده اوراق و ارزش دلار را افزایش دهد. در این حالت، بخشی از خریداران طلا ممکن است برای شناسایی سود از بازار خارج شوند.

بنابراین حتی با ادامه تنش‌های منطقه‌ای، رشد همزمان دلار و نرخ سود اوراق می‌تواند مانع حرکت سریع طلا به سمت رکوردهای بالاتر شود.

سه سناریو برای قیمت طلای جهانی

سناریوی صعودی

در صورت تشدید اختلال در تنگه هرمز و باب‌المندب، افزایش بیشتر قیمت نفت و تضعیف دلار، طلا می‌تواند جایگاه خود را بالای ۴۱۰۰ دلار حفظ کند.

عبور پایدار از محدوده ۴۱۵۰ تا ۴۲۰۰ دلار، مسیر حرکت به سمت مقاومت‌های بالاتر را باز خواهد کرد. بااین‌حال، تثبیت قیمت مهم‌تر از عبور لحظه‌ای است و شکست یک سطح در جریان معاملات لزوماً آغاز روند صعودی پایدار نیست.

سناریوی اصلاحی

کاهش تنش‌های نظامی، بازگشت نفتکش‌ها به مسیرهای عادی یا ارائه پیام انقباضی از سوی فدرال رزرو می‌تواند زمینه شناسایی سود را فراهم کند.

در این وضعیت، بازگشت قیمت به زیر ۴۱۰۰ دلار و سپس آزمایش محدوده روانی ۴۰۰۰ دلار دور از انتظار نخواهد بود.

سناریوی نوسانی

در صورتی که تنش‌ها نه به‌طور محسوس افزایش یابند و نه توافق دیپلماتیک مشخصی حاصل شود، طلا احتمالاً میان اخبار سیاسی، قیمت نفت و انتظارات نرخ بهره نوسان خواهد کرد.

در چنین شرایطی، داده‌های تورم، اشتغال و اظهارات اعضای فدرال رزرو می‌توانند در فاصله کوتاهی جهت بازار را تغییر دهند.

نقره و پلاتین نیز گران شدند

موج خرید به طلا محدود نماند. براساس آخرین نرخ‌های رویترز، نقره با رشد ۲.۲ درصدی به ۶۰ دلار و ۹ سنت رسید. پلاتین یک درصد افزایش یافت و در سطح ۱۶۴۵ دلار و ۸۶ سنت قرار گرفت. پالادیوم نیز با رشد ۱.۷ درصدی، به ۱۳۰۳ دلار و ۲۵ سنت رسید.

ارقام ۶۰ دلار و ۱۱ سنت برای نقره و ۱۶۶۸ دلار و ۱۸ سنت برای پلاتین نیز به مقطع دیگری از معاملات مربوط‌اند و ممکن است با آخرین قیمت روز تفاوت داشته باشند.

نقره و پلاتین علاوه بر تقاضای سرمایه‌گذاری، مصرف صنعتی گسترده‌ای دارند. به همین دلیل، افزایش نگرانی از رکود اقتصادی ممکن است در ادامه باعث شود عملکرد آن‌ها با طلا متفاوت شود.

طلا تا کجا بالا می‌رود؟

رشد طلا به بالای ۴۱۵۰ دلار، نشان‌دهنده بازگشت قدرت خریداران پس از اصلاح هفته گذشته است؛ اما هنوز نمی‌توان آن را آغاز قطعی یک موج صعودی بلندمدت دانست.

تضعیف دلار و خرید در قیمت‌های پایین‌تر از بازار حمایت کرده‌اند، درحالی‌که افزایش نفت و احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر، مهم‌ترین تهدیدهای پیش روی طلا هستند.

نشست ۲۸ و ۲۹ ژوئیه فدرال رزرو می‌تواند نقطه تعیین‌کننده بعدی بازار باشد. تثبیت نرخ بهره همراه با لحنی محتاط یا متمایل به کاهش فشار پولی، احتمال حفظ طلا بالای ۴۱۰۰ دلار را افزایش می‌دهد؛ اما هشدار درباره تورم انرژی و احتمال افزایش نرخ می‌تواند موج تازه‌ای از اصلاح را فعال کند.

طلا اکنون میان دو نیروی متضاد قرار دارد: جنگ و نااطمینانی که سرمایه را به بازار فلز زرد هدایت می‌کند و تورم ناشی از انرژی که احتمال افزایش نرخ بهره را بالا می‌برد. نتیجه این تقابل، مسیر بعدی قیمت را مشخص خواهد کرد.