اونس طلا بالای ۴۰۵۰ دلار ماند؛ صعود تازه در راه است یا سقوط زیر ۴۰۰۰ دلار؟

قیمت طلا در مجموع هفته گذشته ۰.۹ درصد افزایش یافت. این رشد بیشتر پس از آن شکل گرفت که معامله‌گران از کاهش قیمت‌ها در ابتدای هفته برای خرید استفاده کردند و بخشی از فروشندگان استقراضی نیز برای بستن موقعیت‌های خود وارد بازار شدند. به همین دلیل، رشد اخیر هنوز لزوماً به معنای آغاز یک موج صعودی قدرتمند نیست.

جدول قیمت طلا و فلزات گران‌بها

قیمت‌های جدول مربوط به پایان معاملات جمعه ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۶ است. اختلاف میان نرخ طلای نقدی و قرارداد آتی طبیعی است؛ زیرا قرارداد آتی علاوه بر انتظارات معامله‌گران، هزینه نگهداری و زمان باقی‌مانده تا سررسید را نیز منعکس می‌کند.

چرا قیمت طلا دوباره افزایش یافت؟

مهم‌ترین عامل رشد محدود طلا، خرید در قیمت‌های پایین‌تر بود. اونس در جلسه معاملاتی قبل بیش از دو درصد افت کرده و تا محدوده ۴۰۴۳ دلار پایین آمده بود. این کاهش، بخشی از معامله‌گران را برای خرید دوباره وارد بازار کرد.

عامل دوم، عقب‌نشینی قیمت نفت برنت بود. نفت پس از رشد بیش از هفت درصدی و عبور از ۱۰۰ دلار در روز پنجشنبه، روز جمعه بیش از چهار درصد کاهش یافت. افت نفت بخشی از نگرانی بازار درباره تشدید فوری تورم انرژی را کم کرد و فشار ناشی از افزایش احتمالی نرخ بهره بر طلا را موقتاً کاهش داد.

بااین‌حال، بازده اوراق خزانه آمریکا همچنان بالاست. افزایش بازده اوراق باعث می‌شود سرمایه‌گذاران برای نگهداری طلا که سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند، هزینه فرصت بیشتری متحمل شوند. به همین دلیل، رشد اونس در پایان هفته محدود باقی ماند.

سطح ۴۰۰۰ دلار چرا برای طلا حیاتی است؟

تحلیلگران بانک ING معتقدند سطح ۴۰۰۰ دلار مهم‌ترین مرز کوتاه‌مدت بازار محسوب می‌شود. باقی‌ماندن اونس بالای این سطح می‌تواند خریداران را به ادامه حضور در بازار ترغیب کند، اما شکست آن احتمال بازگشت قیمت به محدوده ۳۹۵۰ دلار را افزایش می‌دهد.

تای وانگ، معامله‌گر مستقل فلزات، نیز محدوده ۳۹۵۰ دلار برای طلا و ۵۵ دلار برای نقره را کف‌های در حال شکل‌گیری بازار توصیف کرده است. از نگاه او، طلا ظرفیت حرکت دوباره به سمت سطوح بالاتر را دارد؛ هرچند افزایش شدید ریسک‌های جنگی می‌تواند قیمت را برای مدتی به زیر این حمایت‌ها هدایت کند.

در نگاه نخست ممکن است تشدید جنگ به دلیل افزایش تقاضا برای دارایی امن، به نفع طلا باشد؛ اما شرایط فعلی پیچیده‌تر است. افزایش درگیری‌ها قیمت نفت و انتظارات تورمی را بالا می‌برد و احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو را تقویت می‌کند. افزایش نرخ بهره و بازده واقعی اوراق می‌تواند اثر تقاضای پناهگاه امن را خنثی کند.

چرا طلا از ابتدای جنگ ۲۳ درصد افت کرده است؟

طلای جهانی از زمان آغاز درگیری آمریکا و ایران در اواخر فوریه حدود ۲۳ درصد کاهش یافته است. عامل اصلی این افت، نگرانی از افزایش قیمت انرژی و ماندگارشدن تورم بود؛ اتفاقی که احتمال بالا ماندن نرخ بهره را بیشتر کرد.

این رفتار با تصور سنتی درباره طلا متفاوت به نظر می‌رسد. طلا معمولاً پوششی در برابر تورم و بحران‌های سیاسی شناخته می‌شود، اما زمانی که بانک‌های مرکزی برای مهار تورم نرخ بهره را افزایش می‌دهند، جذابیت اوراق و سپرده‌های سودده بیشتر می‌شود.

قراردادهای طلای کامکس در پایان هفته حدود ۱.۳۷ درصد افزایش هفتگی داشتند، اما همچنان بیش از ۲۳ درصد پایین‌تر از رکورد ۵۳۱۸ دلار و ۴۰ سنت ثبت‌شده در ۲۹ ژانویه ۲۰۲۶ قرار گرفته‌اند. این آمار نشان می‌دهد رشد اخیر فعلاً تنها بخشی کوچک از اصلاح بزرگ ماه‌های گذشته را جبران کرده است.

فدرال رزرو چه زمانی تصمیم می‌گیرد؟

نشست بعدی کمیته بازار باز فدرال رزرو در روزهای ۲۸ و ۲۹ ژوئیه برگزار می‌شود و تصمیم نرخ بهره در پایان جلسه دوم اعلام خواهد شد. تقویم رسمی بانک مرکزی آمریکا نیز برگزاری این نشست در همین تاریخ را تأیید می‌کند.

انتظار غالب این است که نرخ بهره در نشست ژوئیه بدون تغییر باقی بماند. بااین‌حال، افزایش قیمت نفت، بالا رفتن بازده اوراق و ادامه فشارهای تورمی باعث شده احتمال افزایش نرخ بهره در ماه‌های بعد بیشتر شود.

بر اساس داده‌های ابزار FedWatch در زمان بسته‌شدن بازار، معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۸۲ درصد برآورد کرده‌اند. این احتمال ثابت نیست و با انتشار اطلاعات تورم، اشتغال، قیمت انرژی و اظهارات اعضای فدرال رزرو تغییر می‌کند.

ثابت ماندن نرخ بهره برای طلا کافی است؟

ثابت ماندن نرخ بهره در نشست پیش رو به‌تنهایی تضمین‌کننده صعود طلا نیست. بازار از قبل بخش بزرگی از این تصمیم را در قیمت‌ها لحاظ کرده است. لحن بیانیه و سخنان رئیس فدرال رزرو اهمیت بیشتری خواهد داشت.

اگر فدرال رزرو اعلام کند برای افزایش نرخ بهره عجله ندارد، بازده اوراق ممکن است کاهش یابد و طلا فرصت عبور از مقاومت‌های کوتاه‌مدت را پیدا کند. در مقابل، تأکید بر خطر تورم و احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر می‌تواند دوباره فروشندگان را فعال کند.

رویترز گزارش داده بازار برای نشست ژوئیه بیشتر انتظار توقف نرخ بهره را دارد، اما یک افزایش غیرمنتظره نیز کاملاً از محاسبات معامله‌گران حذف نشده است. افزایش بازده اوراق خزانه و قیمت بالای انرژی، فضای تصمیم‌گیری بانک مرکزی را پیچیده کرده‌اند.

سه سناریو برای قیمت جهانی طلا

سناریوی صعودی؛ عبور از ۴۱۰۰ دلار

در صورت ثابت‌ماندن نرخ بهره همراه با لحنی محتاطانه، کاهش بازده اوراق و آرام‌شدن بازار نفت، طلا می‌تواند سطح ۴۱۰۰ دلار را آزمایش کند. تثبیت بالای این محدوده، مسیر حرکت به سمت سقف‌های بالاتر ماه ژوئیه را هموارتر خواهد کرد.

برای شکل‌گیری روند صعودی پایدار، خریدها باید از حالت پوشش موقعیت فروش خارج شوند و تقاضای سرمایه‌گذاری بلندمدت نیز افزایش یابد.

سناریوی خنثی؛ نوسان میان ۴۰۰۰ تا ۴۱۰۰ دلار

در صورت نبود پیام تازه از سوی فدرال رزرو و ادامه نوسان نفت، طلا ممکن است در همین محدوده باقی بماند. در این سناریو، معامله‌گران در نزدیکی ۴۰۰۰ دلار خریدار و در محدوده ۴۱۰۰ دلار فروشنده خواهند شد.

این وضعیت می‌تواند تا انتشار آمارهای جدید تورم و اشتغال آمریکا ادامه پیدا کند.

سناریوی نزولی؛ بازگشت به ۳۹۵۰ دلار

شکست سطح ۴۰۰۰ دلار می‌تواند فروش‌های فنی را فعال کند و قیمت را به حمایت ۳۹۵۰ دلار برساند. افزایش شدید بازده اوراق، رشد دوباره نفت یا پیام صریح فدرال رزرو درباره افزایش نرخ بهره، مهم‌ترین عوامل تحقق این سناریو هستند.

شکسته‌شدن حمایت ۳۹۵۰ دلار نیز احتمال آزمایش سطوح پایین‌تر را افزایش می‌دهد؛ هرچند این محدوده تاکنون با ورود خریداران همراه شده است.

نقره از طلا قوی‌تر ظاهر شد

نقره با رشد ۰.۸ درصدی به ۵۸ دلار و ۱۱ سنت رسید. قراردادهای نقره در مجموع هفته نیز رشد بیشتری از طلا ثبت کردند. نقره علاوه بر نقش سرمایه‌ای، مصرف صنعتی بالایی دارد و به همین دلیل هم از انتظارات پولی و هم از وضعیت صنایع تأثیر می‌پذیرد.

پلاتین و پالادیوم برخلاف طلا و نقره کاهش یافتند. ضعف این دو فلز می‌تواند نشانه محتاط‌بودن بازار نسبت به تقاضای صنعتی و خودروسازی باشد، زیرا بخش مهمی از مصرف آنها در تولید تجهیزات کنترل آلایندگی خودروهاست.

رشد اونس چه اثری بر بازار طلای ایران دارد؟

اثر تغییر قیمت اونس بر طلای داخلی به مسیر دلار وابسته است. در صورت ثابت‌بودن نرخ ارز، افزایش یک درصدی اونس می‌تواند قیمت نظری طلای داخلی را نیز تقریباً یک درصد بالا ببرد؛ اما کاهش دلار ممکن است تمام این رشد را خنثی کند.

بنابراین افزایش محدود اونس از ۴۰۴۳ دلار به محدوده ۴۰۵۳ دلار، به‌تنهایی سیگنال قدرتمندی برای رشد طلای ۱۸ عیار و سکه نیست. بازار داخلی باید هم‌زمان نرخ دلار، حباب سکه و آخرین قیمت جهانی پیش از بازگشایی را بررسی کند.

جمع‌بندی

طلای جهانی هفته را با قیمت ۴۰۵۲ دلار و ۷۸ سنت و رشد هفتگی ۰.۹ درصدی به پایان رساند. این افزایش عمدتاً نتیجه خرید در کف قیمت و بستن موقعیت‌های فروش بود و هنوز نمی‌توان آن را آغاز قطعی یک روند صعودی دانست.

سطح ۴۰۰۰ دلار مهم‌ترین حمایت کوتاه‌مدت و محدوده ۳۹۵۰ دلار کف بعدی مورد توجه معامله‌گران است. در مسیر صعودی نیز عبور از ۴۱۰۰ دلار می‌تواند نشانه افزایش قدرت خریداران باشد.

تصمیم فدرال رزرو در ۲۹ ژوئیه و پیام آن درباره احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر، مهم‌ترین محرک بعدی بازار خواهد بود. ثابت ماندن نرخ بهره همراه با لحنی ملایم می‌تواند به بازگشت طلا کمک کند؛ اما تأکید بر تورم و سیاست انقباضی، خطر افت دوباره اونس به زیر ۴۰۰۰ دلار را زنده نگه می‌دارد.