قیمت جهانی طلا به ۴۰۸۸ دلار رسید؛ افت نفت و دلار اونس را صعودی کرد

گزارش رویترز نشان می‌دهد قیمت طلای نقدی تا ساعت ۴:۲۱ به وقت گرینویچ، ۰.۹ درصد افزایش یافت و به ۴۰۸۷ دلار و ۷۹ سنت در هر اونس رسید. قرارداد آتی طلای آمریکا برای تحویل در ماه اوت نیز با رشد ۰.۵ درصدی در سطح ۴۰۸۹ دلار و ۹۰ سنت قرار گرفت.

رشد هم‌زمان طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم نشان می‌دهد تقاضا تنها به طلای سرمایه‌گذاری محدود نبوده و مجموعه فلزات ارزشمند از کاهش دلار و بازگشت بخشی از سرمایه‌ها به بازار کالاها سود برده‌اند. بااین‌حال، شدت نوسان نقره و فلزات صنعتی معمولاً بیشتر از طلاست و تغییر چشم‌انداز اقتصاد جهانی می‌تواند مسیر آن‌ها را سریع‌تر عوض کند.

چرا قیمت جهانی طلا افزایش یافت؟

تیم واترر، تحلیلگر ارشد بازار در شرکت KCM Trade، معتقد است طلا از حرکت هم‌زمان دو بازار نفت و ارز سود برده است. شاخص دلار در بازه زمانی مورد بررسی رویترز حدود ۰.۳ درصد کاهش یافت و در نتیجه، خرید فلز زرد برای سرمایه‌گذارانی که از ارزهای دیگری استفاده می‌کنند، ارزان‌تر شد.

طلا در بازارهای جهانی با دلار قیمت‌گذاری می‌شود. وقتی ارزش پول آمریکا کاهش پیدا می‌کند، خریدار اروپایی، آسیایی یا دارنده سایر ارزها می‌تواند با هزینه کمتری طلا بخرد. این رابطه همیشه کاملاً مستقیم نیست، اما تضعیف شاخص دلار غالباً به‌عنوان یک عامل حمایتی برای اونس عمل می‌کند.

از سوی دیگر، افت شدید قیمت نفت بخشی از نگرانی‌های مربوط به بازگشت تورم را کاهش داد. نفت برنت در معاملات آسیایی بیش از چهار درصد پایین آمد و در بعضی مقاطع به حدود ۹۲ دلار در هر بشکه رسید. نفت خام آمریکا نیز نزدیک پنج درصد کاهش یافت.

چرا کاهش نفت این بار به نفع طلا تمام شد؟

رابطه میان نفت و طلا در شرایط فعلی پیچیده‌تر از گذشته شده است. افزایش قیمت نفت می‌تواند تورم را بالا ببرد و از این جهت تقاضا برای طلا را به‌عنوان پوشش تورمی تقویت کند. اما نفت گران در عین حال ممکن است بانک‌های مرکزی، به‌ویژه فدرال رزرو آمریکا، را به حفظ یا افزایش نرخ بهره سوق دهد.

نرخ بهره بالاتر برای طلا یک عامل منفی است؛ زیرا این فلز سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. زمانی که سود سپرده‌ها و اوراق خزانه‌داری افزایش می‌یابد، نگهداری یک دارایی بدون بازده مانند طلا هزینه فرصت بیشتری خواهد داشت.

افت بیش از چهار درصدی نفت، احتمال تشدید فوری تورم انرژی را کاهش داد و بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا نیز حدود چهار واحد پایه پایین آمد. همین ترکیب موجب شد فشار ناشی از احتمال افزایش نرخ بهره کمتر شود و طلا بتواند دوباره از مرز ۴۰۸۰ دلار عبور کند.

هفته گذشته شرایط برعکس بود. افزایش نفت تا حوالی ۱۰۰ دلار، نگرانی تورمی و احتمال بالا ماندن نرخ بهره را تقویت کرد و طلای نقدی بیش از دو درصد سقوط کرد و به محدوده ۴۰۴۳ دلار رسید. مقایسه این دو روز نشان می‌دهد بازار طلا اکنون بیش از آنکه صرفاً از تنش‌های سیاسی تأثیر بگیرد، پیامد تورمی آن تنش‌ها را ارزیابی می‌کند.

توقف درگیری‌ها چگونه بازارها را تغییر داد؟

کاهش نفت و دلار پس از توقف موقت عملیات مستقیم میان آمریکا و ایران رخ داد. یک مقام ایرانی به رویترز گفته است تا زمانی که آمریکا حملات خود را متوقف کند، ایران نیز عملیات تلافی‌جویانه انجام نخواهد داد. این وقفه، انتظارات بازار درباره اختلال در عرضه انرژی و مسیرهای انتقال نفت را تا حدی کاهش داد.

بااین‌حال، شرایط فعلی هنوز یک توافق صلح یا آتش‌بس بلندمدت تضمین‌شده نیست. ادامه فعالیت نیروهای هم‌پیمان در منطقه و احتمال بازگشت درگیری‌ها باعث شده معامله‌گران همچنان بخشی از سرمایه خود را در دارایی‌های امن نگه دارند. به همین دلیل، طلا حتی در روزی که ریسک سیاسی اندکی کاهش یافته، توانسته است افزایش قیمت ثبت کند.

واترر نیز تأکید کرده است که مسیر کوتاه‌مدت طلا با قیمت نفت ارتباط نزدیکی دارد و تا زمان دستیابی به توافقی پایدارتر، نوسانات شدید و واکنش‌های خبری ادامه خواهد داشت. او در عین حال چشم‌انداز بلندمدت طلا را همچنان مثبت ارزیابی کرده است.

نشست فدرال رزرو چه زمانی برگزار می‌شود؟

کمیته بازار باز فدرال رزرو روزهای ۲۸ و ۲۹ ژوئیه تشکیل جلسه می‌دهد. براساس تقویم رسمی بانک مرکزی آمریکا، بیانیه سیاست پولی در پایان دومین روز جلسه منتشر خواهد شد و پس از آن نشست خبری رئیس فدرال رزرو برگزار می‌شود.

فدرال رزرو در نشست ژوئن محدوده هدف نرخ بهره را بدون تغییر در سطح ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد نگه داشت. گزارش سیاست پولی ماه ژوئیه نیز نشان می‌دهد تورم آمریکا همچنان بالاتر از هدف بلندمدت دو درصدی قرار دارد و بخشی از افزایش قیمت‌ها به شوک‌های عرضه و انرژی مربوط است.

انتظار غالب تحلیلگران این است که نرخ بهره در نشست ژوئیه تغییر نکند. برآورد ING نیز با اشاره به تورم کمتر از انتظار ماه ژوئن و نشانه‌های نرم‌شدن بازار کار، سناریوی حفظ نرخ را محتمل‌تر دانسته است.

احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر چقدر است؟

براساس داده‌ای که رویترز از ابزار FedWatch شرکت CME نقل کرده، معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۷۶ درصد ارزیابی می‌کنند. در مقابل، احتمال افزایش نرخ در همین نشست ژوئیه در معاملات ابتدای هفته نزدیک به یک‌سوم بود؛ بنابراین بازار میان «ثبات فوری» و «افزایش احتمالی در جلسه بعدی» تمایز قائل است.

لحن بیانیه و نشست خبری فدرال رزرو حتی از خود تصمیم نرخ بهره مهم‌تر خواهد بود. اگر بانک مرکزی بر خطر تورم انرژی و احتمال افزایش نرخ در آینده تأکید کند، دلار و بازده اوراق می‌توانند بالا بروند و طلا تحت فشار قرار گیرد.

اما اگر فدرال رزرو افت نفت، کاهش تورم و ضعف نسبی داده‌های اقتصادی را برجسته کند، احتمال افزایش نرخ در سپتامبر کمتر خواهد شد. چنین تغییری می‌تواند از عبور طلا از مرز ۴۱۰۰ دلار حمایت کند.

سه سناریو برای آینده کوتاه‌مدت طلا

در سناریوی صعودی، ادامه کاهش نفت، تضعیف شاخص دلار و اظهارات محتاطانه فدرال رزرو می‌تواند قیمت طلا را بالای ۴۱۰۰ دلار تثبیت کند. کاهش بازده اوراق و ادامه تقاضای دارایی امن نیز نیروی افزایشی بازار را تقویت خواهد کرد.

در سناریوی میانه، نفت در محدوده فعلی باقی می‌ماند و فدرال رزرو نرخ بهره را بدون ارائه سیگنال روشن حفظ می‌کند. در این وضعیت، نوسان طلا در محدوده تقریبی ۴۰۵۰ تا ۴۱۲۰ دلار محتمل‌تر خواهد بود. این بازه یک برآورد تحلیلی از قیمت‌های اخیر است، نه هدف قطعی بازار.

در سناریوی نزولی، شکست گفت‌وگوها و جهش دوباره نفت می‌تواند انتظارات تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره را بالا ببرد. رشد هم‌زمان دلار و بازده اوراق ممکن است طلا را بار دیگر به زیر ۴۰۵۰ دلار هدایت کند؛ مشابه واکنشی که بازار در هفته گذشته نشان داد.

چشم‌انداز بلندمدت طلا همچنان مثبت است؟

علاوه بر ریسک‌های سیاسی، تقاضای بانک‌های مرکزی همچنان یکی از پایه‌های بازار طلاست. شورای جهانی طلا اعلام کرده است ۸۹ درصد مدیران ذخایر بانک‌های مرکزی انتظار دارند میزان ذخایر جهانی طلا در ۱۲ ماه آینده افزایش پیدا کند. این نهاد همچنین خرید خالص ۲۴۴ تن طلا توسط بانک‌های مرکزی در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۶ را گزارش کرده است.

این تقاضای ساختاری می‌تواند در دوره‌های اصلاح قیمت از بازار حمایت کند، اما مانع سقوط‌های کوتاه‌مدت نمی‌شود. طلا در قیمت‌های بالای ۴۰۰۰ دلار بیش از گذشته به تغییرات نرخ بهره، دلار و جریان ورود یا خروج سرمایه از صندوق‌های بورسی حساس است.

رشد اونس چه اثری بر قیمت طلا در ایران دارد؟

قیمت طلای داخلی از دو عامل اصلی تأثیر می‌پذیرد: اونس جهانی و نرخ دلار در بازار ایران. افزایش طلای جهانی در صورتی که با ثبات دلار همراه باشد، می‌تواند قیمت طلای ۱۸ عیار و سکه را بالا ببرد.

اما اگر هم‌زمان با رشد اونس، دلار داخلی کاهش پیدا کند، بخشی یا تمام اثر افزایشی بازار جهانی خنثی خواهد شد. به همین دلیل، افزایش ۰.۹ درصدی اونس لزوماً به معنای رشد مشابه قیمت طلای ایران نیست.

سکه علاوه بر این دو متغیر، از حباب و میزان تقاضای داخلی نیز تأثیر می‌پذیرد. در دوره‌های کاهش نااطمینانی سیاسی، احتمال تخلیه بخشی از حباب سکه وجود دارد؛ حتی اگر قیمت طلای جهانی افزایشی باشد.

جمع‌بندی؛ آیا طلا به بالای ۴۱۰۰ دلار می‌رسد؟

قیمت طلای جهانی با حمایت افت دلار، کاهش بیش از چهار درصدی نفت و پایین‌آمدن نگرانی‌های تورمی به محدوده ۴۰۸۸ دلار بازگشته است. بااین‌حال، مهم‌ترین آزمون بازار هنوز در پیش است: نشست ۲۸ و ۲۹ ژوئیه فدرال رزرو.

تثبیت نفت در سطوح پایین‌تر و لحن ملایم بانک مرکزی آمریکا می‌تواند مسیر عبور طلا از ۴۱۰۰ دلار را هموار کند. در مقابل، تأکید فدرال رزرو بر احتمال افزایش نرخ در سپتامبر یا بازگشت تنش‌های نظامی و جهش نفت، قادر است دوباره بازار را تحت فشار قرار دهد.

در نتیجه، روند بلندمدت طلا همچنان از تقاضای بانک‌های مرکزی و نااطمینانی جهانی حمایت می‌گیرد، اما مسیر کوتاه‌مدت آن بیش از هر زمان دیگری به سه متغیر وابسته است: نفت، دلار و نرخ بهره آمریکا.

این گزارش صرفاً جنبه خبری و تحلیلی دارد و توصیه‌ای برای خرید یا فروش طلا و سایر فلزات گران‌بها محسوب نمی‌شود.