پیش‌ بینی قیمت جهانی طلا پس از انتشار تورم آمریکا؛ اونس ۴۴۰۰ دلار را پس می‌گیرد؟

طلا معاملات پنجشنبه را در شرایطی آغاز کرد که تحت تأثیر انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا، تقاضا برای فلز زرد افزایش یافته بود. قیمت هر اونس طلای نقدی در ساعات ابتدایی معاملات حدود ۴۴۰۸ دلار و ۵۵ سنت گزارش شد؛ سطحی که پس از رشد نزدیک به یک درصدی قیمت در جلسه قبل به دست آمد. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر نیز حوالی ۴۴۶۷ دلار قرار داشتند.

اما با ادامه معاملات و آغاز شناسایی سود، اونس بخشی از افزایش خود را پس داد. رویترز در به‌روزرسانی روز پنجشنبه قیمت نقدی طلا را حدود ۴۳۹۵ دلار و قرارداد دسامبر را حدود ۴۴۵۳ دلار گزارش کرد. داده‌های لحظه‌ای دیگر نیز قیمت طلا را در حوالی ۴۴۰۰ دلار نشان می‌دهند؛ بنابراین بازار همچنان در نزدیکی این مرز روانی مهم قرار دارد.

نوسان چنددلاری در نرخ‌های اعلام‌شده طبیعی است، زیرا بازار جهانی طلا به‌صورت پیوسته معامله می‌شود و قیمت بسته به زمان ثبت داده تغییر می‌کند.

تورم آمریکا چگونه طلا را صعودی کرد؟

مهم‌ترین محرک رشد اخیر قیمت طلا، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا برای ماه ژوئیه بود. اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد CPI در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته ۳.۴ درصد افزایش یافته است؛ در حالی که تورم سالانه در ژوئن ۳.۵ درصد بود. تورم هسته، یعنی شاخص بدون احتساب مواد غذایی و انرژی، نیز از ۲.۶ درصد در ژوئن به ۲.۵ درصد در ژوئیه کاهش پیدا کرد.

CPI آمریکا در مقیاس ماهانه نیز تنها ۰.۱ درصد رشد کرد. مجموعه این ارقام نشان داد فشار تورمی، دست‌کم در سطح قیمت‌های مصرف‌کننده، نسبت به ماه قبل اندکی کاهش یافته است. همین مسئله انتظارات بازار درباره ضرورت افزایش دوباره نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را تعدیل کرد.

این موضوع برای بازار طلا اهمیت ویژه‌ای دارد. طلا برخلاف اوراق قرضه یا سپرده بانکی سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. بنابراین زمانی که احتمال افزایش نرخ بهره کاهش پیدا می‌کند، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز کمتر می‌شود و جذابیت فلز زرد برای بخشی از سرمایه‌گذاران افزایش می‌یابد.

به گفته تیم واترر، تحلیلگر ارشد بازار در KCM Trade، طلا پس از افزایش ناشی از گزارش CPI وارد مرحله تثبیت شده بود و معامله‌گران برای مشخص‌شدن جهت حرکت بعدی منتظر داده‌های تورم تولیدکننده بودند.

یک تحول تازه؛ PPI آمریکا منتشر شد

نکته مهم این است که در زمان تنظیم این گزارش، داده PPI که در گزارش‌های ابتدای روز هنوز «در انتظار انتشار» بود، منتشر شده است.

اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد شاخص قیمت تولیدکننده در ماه ژوئیه نسبت به ماه قبل بدون تغییر بوده است؛ در حالی که اقتصاددانان مورد پرسش رویترز انتظار افزایش ۰.۲ درصدی را داشتند. نرخ سالانه تورم تولیدکننده نیز از ۵.۵ درصد در ژوئن به ۴.۷ درصد در ژوئیه کاهش پیدا کرد.

در جزئیات گزارش، قیمت کالاهای نهایی ۰.۷ درصد کاهش یافته، در حالی که هزینه خدمات ۰.۲ درصد رشد کرده است. افت ۳.۱ درصدی قیمت انرژی و کاهش ۵.۷ درصدی قیمت بنزین نیز از عوامل مهم فشار نزولی بر بخش کالاها بوده‌اند.

این آمار از منظر بازار طلا نسبتاً حمایتی ارزیابی می‌شود، زیرا تورم تولیدکننده کمتر از انتظار بوده و فشار بیشتری برای افزایش فوری نرخ بهره ایجاد نکرده است. رویترز گزارش داده که پس از انتشار PPI، احتمال ضمنی ثابت ماندن نرخ بهره در نشست بعدی فدرال رزرو افزایش یافته است.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو کاهش یافت

پیش از انتشار PPI، ابزار FedWatch گروه CME نشان می‌داد معامله‌گران تنها حدود ۴۰ درصد احتمال می‌دهند فدرال رزرو در نشست سپتامبر نرخ بهره را افزایش دهد؛ این رقم یک هفته قبل حدود ۵۴ درصد بود.

آمار ضعیف‌تر از انتظار PPI نیز استدلال طرفداران توقف افزایش نرخ بهره را تقویت کرده است. فدرال رزرو در نشست قبلی نرخ بهره هدف را در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت و نشست بعدی سیاست پولی برای ۱۵ و ۱۶ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است.

کاهش احتمال افزایش نرخ بهره معمولاً به سود طلاست، اما این رابطه همیشه خطی نیست. اگر انتشار داده‌های ضعیف اقتصادی هم‌زمان باعث افزایش تقاضا برای دلار یا اوراق خزانه شود، بخشی از اثر مثبت آن بر طلا خنثی خواهد شد.

به همین دلیل است که اونس با وجود دریافت دو سیگنال نسبتاً مثبت از CPI و PPI، نتوانسته بدون وقفه در بالای مرز ۴۴۰۰ دلار پیشروی کند.

چرا طلا بعد از داده‌های مثبت عقب نشست؟

کاهش قیمت پس از صعود اولیه بیش از هر چیز به شناسایی سود ارتباط دارد. طلا طی روزهای اخیر رشد قابل توجهی ثبت کرده و در مقطعی به بالاترین قیمت خود از پنجم ژوئن رسیده است. در چنین شرایطی، فروش بخشی از موقعیت‌های خرید برای تثبیت سود رفتاری طبیعی در بازار محسوب می‌شود.

رویترز به نقل از تحلیلگران بازار نیز گزارش داده است که بخشی از معامله‌گران پیش از انتشار داده‌های تورمی موقعیت‌های خرید بالایی گرفته بودند و پس از تحقق انتظار، پدیده موسوم به «فروش پس از خبر» در بازار مشاهده شد.

از سوی دیگر، تحولات ژئوپلیتیکی خاورمیانه همچنان دو اثر متفاوت بر بازار دارد. افزایش ریسک سیاسی می‌تواند تقاضای پناهگاه امن برای طلا را بالا ببرد، اما اگر تنش‌ها قیمت نفت را افزایش دهند و دوباره نگرانی تورمی ایجاد کنند، احتمال سیاست پولی سختگیرانه‌تر نیز افزایش می‌یابد. همین دوگانگی به نوسان بیشتر اونس منجر شده است.

پیش‌بینی قیمت طلا؛ حمایت ۴۳۸۰ دلار اهمیت پیدا کرد

از منظر کوتاه‌مدت، منطقه ۴۳۸۰ تا ۴۴۰۰ دلار مهم‌ترین محدوده برای بازار محسوب می‌شود. قیمت طلا اخیراً موفق شده میانگین متحرک ۱۰۰ روزه خود را که در حوالی ۴۳۸۷ دلار قرار داشت پشت سر بگذارد؛ بنابراین باقی‌ماندن بالاتر از این منطقه می‌تواند به خریداران برای حمله دوباره به مقاومت‌های بالاتر انگیزه بدهد.

در سناریوی صعودی، تثبیت بالاتر از ۴۴۰۰ دلار می‌تواند ابتدا راه حرکت به محدوده ۴۴۳۵ تا ۴۴۵۰ دلار را باز کند. شکست این منطقه، توجه بازار را به مقاومت‌های بالاتر و حتی سقف‌های ثبت‌شده در ماه‌های گذشته معطوف خواهد کرد.

در سناریوی نزولی، از دست رفتن محدوده ۴۳۸۰ دلار احتمال افزایش فشار فروش را بالا می‌برد. در این وضعیت، محدوده‌های ۴۳۵۰ و سپس ۴۳۰۰ دلار می‌توانند به‌عنوان مناطق حمایتی بعدی مورد توجه معامله‌گران قرار گیرند. این سطوح سناریوی تحلیلی هستند و نباید قیمت قطعی آینده تلقی شوند.

وضعیت نقره، پلاتین و پالادیوم

بازار سایر فلزات گران‌بها نیز روز پرنوسانی را پشت سر گذاشته است. در گزارش‌های ابتدایی، نقره حدود ۶۵ دلار و ۴۷ سنت، پلاتین ۱۷۴۹ دلار و پالادیوم ۱۳۶۲ دلار معامله می‌شدند.

با ادامه معاملات، بخشی از این قیمت‌ها کاهش یافت. آخرین گزارش رویترز نرخ نقره را حدود ۶۴ دلار و ۹۹ سنت، پلاتین را ۱۷۳۱ دلار و ۷۳ سنت و پالادیوم را نزدیک ۱۳۴۱ دلار و ۲۴ سنت اعلام کرده است.

این عقب‌نشینی نشان می‌دهد شناسایی سود تنها محدود به بازار طلا نبوده و بخش وسیع‌تری از فلزات ارزشمند را تحت تأثیر قرار داده است.

آیا اونس طلا دوباره صعود می‌کند؟

دو داده مهم تورمی آمریکا اکنون منتشر شده‌اند و هر دو در جهت کاهش نگرانی درباره افزایش سریع‌تر نرخ بهره حرکت کرده‌اند. CPI سالانه از ۳.۵ به ۳.۴ درصد کاهش یافته و PPI نیز برخلاف انتظار برای افزایش ۰.۲ درصدی، در مقیاس ماهانه بدون تغییر بوده است.

این ترکیب از منظر بنیادی می‌تواند همچنان پشتوانه‌ای برای طلا باشد، اما رفتار قیمت در محدوده ۴۴۰۰ دلار نشان می‌دهد فروشندگان نیز فعال هستند. اکنون بازار علاوه بر داده‌های اقتصادی، مسیر دلار آمریکا، بازده اوراق خزانه و تحولات ژئوپلیتیکی را برای تعیین حرکت بعدی دنبال خواهد کرد.

در کوتاه‌مدت، تثبیت اونس بالای ۴۴۰۰ دلار می‌تواند احتمال ادامه رشد قیمت جهانی طلا را تقویت کند؛ اما شکست حمایت ۴۳۸۰ دلار احتمال اصلاح عمیق‌تر را افزایش می‌دهد. پس از انتشار CPI و PPI، مهم‌ترین سؤال دیگر این نیست که تورم چه عددی ثبت می‌کند؛ بلکه این است که فدرال رزرو این مجموعه داده‌ها را برای تصمیم نشست سپتامبر چگونه تفسیر خواهد کرد.