طلا از ۴۵۰۰ دلار عبور کرد؛ اونس در آستانه رکورد تازه | بدهی ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا سوخت صعود شد

اونس طلا در معاملات جمعه ۲۱ آگوست ۲۰۲۶ به بالاترین سطح خود در نزدیک به سه ماه گذشته صعود کرد.

طبق تازه‌ترین داده رویترز، قیمت نقدی طلا تا ساعت ۰۷:۵۲ به وقت گرینویچ با حدود یک درصد افزایش به ۴۵۶۲.۸۶ دلار در هر اونس رسید و در مقطعی بالاترین نرخ از ۲۹ مه را لمس کرد. معاملات آتی طلای آمریکا نیز با رشد ۱.۱ درصدی در حوالی ۴۶۲۰ دلار قرار گرفت.

این داده نشان می‌دهد نرخ ۴۵۴۷ دلاری اعلام‌شده در ساعات اولیه معاملات، با ادامه خریدها بالاتر رفته است.

مهم‌تر از رشد روزانه، عملکرد هفتگی طلاست. رویترز می‌گوید اونس تا این مقطع از هفته ۴.۲ درصد رشد کرده و در آستانه ثبت سومین هفته صعودی متوالی قرار دارد.

در بازار قراردادهای آتی نیز داده‌های پایان معاملات پنجشنبه نشان می‌دهد طلا از ابتدای ماه آگوست حدود ۱۱.۵۴ درصد افزایش داشته است؛ رقمی که شدت حرکت صعودی این ماه را به‌خوبی نشان می‌دهد.

مقاومت ۴۵۰۰ دلار شکست؛ حالا چه می‌شود؟

محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار طی روزهای اخیر به مهم‌ترین منطقه تکنیکال بازار تبدیل شده بود.

ایلیا اسپیواک، رئیس بخش کلان جهانی Tastylive، پس از جهش شدید طلا گفته بود بازار بعد از چنین حرکت بزرگی احتمالاً به زمانی برای «هضم» افزایش قیمت نیاز خواهد داشت. ارزیابی او این بود که محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار پشت سر گذاشته شده و اگر طلا بتواند بالای آن باقی بماند، احتمال ادامه مومنتوم صعودی افزایش می‌یابد.

رفتار امروز بازار دقیقاً همین سناریو را تقویت کرده است؛ طلا نه‌تنها بالای ۴۵۰۰ دلار مانده، بلکه به محدوده ۴۵۶۰ دلار رسیده است.

از منظر تکنیکال، تثبیت چندروزه بالای ۴۵۰۰ دلار اهمیت بیشتری از یک عبور لحظه‌ای دارد. اگر این سطح به حمایت تبدیل شود، معامله‌گران می‌توانند اهداف بالاتری را دنبال کنند. برخی تحلیل‌های تکنیکال بازار، محدوده ۴۵۸۰ تا ۴۶۵۰ دلار را به‌عنوان مقاومت‌های بعدی زیر نظر دارند.

اما بازگشت دوباره زیر ۴۵۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از شناسایی سود پس از جهش شدید اخیر باشد.

بدهی آمریکا برای اولین بار از ۴۰ تریلیون دلار گذشت

پشت صعود طلا فقط نمودارهای تکنیکال قرار ندارند. یکی از مهم‌ترین محرک‌های بنیادی بازار، وضعیت مالی دولت آمریکاست.

وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرده مجموع بدهی فدرال این کشور برای نخستین بار از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده است. حدود ۳۲.۳ تریلیون دلار از این رقم بدهی در اختیار عموم و سرمایه‌گذاران است و حدود ۷.۸ تریلیون دلار نیز بدهی درون‌دولتی محسوب می‌شود. حجم کل بدهی آمریکا از سال ۲۰۱۷ تاکنون بیش از دو برابر شده است.

موضوع نگران‌کننده‌تر، هزینه بهره این بدهی‌هاست. طبق گزارش رویترز، پرداخت بهره اکنون از هزینه Medicare نیز بالاتر رفته و بعد از تأمین اجتماعی به دومین بخش بزرگ هزینه‌های بودجه فدرال تبدیل شده است.

برای طلا، این مسئله اهمیت مستقیم دارد. افزایش تردید درباره پایداری بدهی دولت‌ها معمولاً تقاضا برای دارایی‌هایی را که وابستگی مستقیم به اعتبار دولت ندارند، بالا می‌برد.

ادوارد مایر، تحلیلگر Marex، نیز افزایش نگرانی درباره استقراض، بدهی و دشواری دولت آمریکا در کاهش هزینه‌ها را عاملی «بسیار مثبت» برای طلا توصیف کرده است.

وزارت خزانه‌داری آمریکا چرا بازار طلا را تکان داد؟

عامل دوم، تصمیم وزارت خزانه‌داری برای مداخله در بازار اوراق است.

پس از جهش نرخ بازدهی اوراق بلندمدت آمریکا، وزارت خزانه‌داری اعلام کرد اندازه عملیات بازخرید برخی اوراق با سررسید طولانی را در سه ماه آینده دو برابر می‌کند و حداقل به ۴ میلیارد دلار در هر عملیات می‌رساند. وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت حتی گفته امکان افزایش بیشتر این خریدها وجود دارد.

بازار این تصمیم را مهم تلقی کرد؛ چون بازخرید اوراق می‌تواند بخشی از فشار فروش را کاهش دهد و نرخ‌های بلندمدت را پایین بیاورد.

کاهش بازده اوراق معمولاً به نفع طلاست. طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند؛ بنابراین وقتی سود اوراق دولتی کاهش می‌یابد، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز کمتر می‌شود.

همزمان دلار آمریکا نیز تضعیف شده است. برایان لن از GoldSilver Central گفته کاهش ارزش دلار همراه با تغییر محسوس در نرخ بازده، نه‌تنها طلا بلکه سایر فلزات گرانبها را نیز حمایت کرده است.

دلار ضعیف چگونه طلا را گران می‌کند؟

رابطه دلار و طلا یکی از مهم‌ترین روابط بازارهای جهانی است.

طلای بین‌المللی به دلار قیمت‌گذاری می‌شود. وقتی شاخص دلار کاهش پیدا می‌کند، خرید طلا برای سرمایه‌گذارانی که ارزهای دیگری دارند ارزان‌تر می‌شود و این موضوع می‌تواند تقاضا را افزایش دهد.

رویترز گزارش داده دلار در مسیر ثبت کاهش هفتگی قرار گرفته و همین مسئله یکی از دلایل جهش اخیر فلزات گرانبها بوده است.

این حرکت فقط محدود به طلا نیست. امروز نقره حدود ۱.۸ درصد رشد کرده و به ۶۹.۳۱ دلار رسیده، پلاتین ۲.۶ درصد افزایش یافته و پالادیوم نیز ۱.۷ درصد بالا رفته است.

یعنی جریان خرید در حال حاضر کل مجموعه فلزات گرانبها را در بر گرفته است.

یک مانع جدی برای طلا؛ فدرال رزرو هنوز آماده کاهش نرخ نیست

با تمام سیگنال‌های صعودی، بازار طلا یک ریسک مهم دارد: سیاست پولی آمریکا.

صورت‌جلسه اخیر فدرال رزرو نشان داده نگرانی سیاستگذاران درباره تورم همچنان جدی است و حتی برخی اعضا آمادگی خود را برای افزایش نرخ بهره مطرح کرده‌اند. بازار در حال حاضر احتمال حفظ نرخ بهره در نشست بعدی را حدود ۶۷ درصد و احتمال افزایش آن را حدود ۳۳ درصد ارزیابی می‌کند.

افزایش نرخ بهره معمولاً خبر خوبی برای طلا نیست، زیرا سود دارایی‌هایی مثل اوراق و سپرده‌ها بالا می‌رود و نگهداری فلز بدون بازده جذابیت نسبی کمتری پیدا می‌کند.

بنابراین ادامه صعود اونس تا حد زیادی به این بستگی دارد که نگرانی درباره بدهی و تضعیف دلار قوی‌تر باشد یا سیاست انقباضی فدرال رزرو.

جکسون هول؛ ایستگاه بعدی معامله‌گران طلا

نگاه بازار اکنون به نشست سالانه بانکداران مرکزی در جکسون هول از ۲۷ تا ۲۹ آگوست دوخته شده است.

کریستوفر وونگ، استراتژیست فلزات گرانبهای OCBC، گفته داده‌های اقتصادی آینده آمریکا و نشست جکسون هول احتمالاً جهت حرکت بعدی نرخ بازده اوراق و دلار و در نتیجه طلا را تعیین خواهند کرد.

اگر پیام فدرال رزرو نرم‌تر از انتظار باشد یا نگرانی درباره وضعیت اقتصادی افزایش پیدا کند، طلا می‌تواند حمایت بیشتری دریافت کند.

در مقابل، تأکید شدید بر تورم و احتمال افزایش نرخ بهره ممکن است بهانه‌ای برای شناسایی سود ایجاد کند.

آیا طلا به سمت ۵۰۰۰ دلار می‌رود؟

رسیدن طلا از محدوده ۴۰۰۰ دلار به بالای ۴۵۰۰ دلار باعث شده دوباره بحث اونس ۵۰۰۰ دلاری مطرح شود.

مورگان استنلی پیش‌بینی کرده در صورت تداوم شرایط حمایتی، طلا می‌تواند تا سال ۲۰۲۷ از ۵۰۰۰ دلار عبور کند.

البته مسیر صعود مستقیم نخواهد بود. طلا در ماه جاری بیش از ۱۱ درصد رشد کرده و حرکت‌های پرشتاب معمولاً با اصلاح و نوسان همراه می‌شوند. حتی پس از جهش بیش از چهار درصدی چهارشنبه، بازار پنجشنبه برای مدتی وارد فاز شناسایی سود شد.

بنابراین سناریوی محتمل‌تر، ادامه روند صعودی همراه با اصلاح‌های مقطعی است، نه حرکت یک‌طرفه.

سه سطح مهم برای اونس طلا

بازار جهانی اکنون وارد منطقه‌ای شده که سه محدوده اهمیت ویژه‌ای دارند.

۴۵۰۰ دلار نخستین سطح است؛ حفظ آن می‌تواند نشان دهد شکست مقاومت معتبر بوده است.

در بالاتر، منطقه ۴۵۸۰ تا ۴۶۵۰ دلار می‌تواند نخستین آزمون جدی خریداران باشد.

در سناریوی اصلاح، محدوده ۴۴۰۰ دلار دوباره اهمیت پیدا می‌کند؛ بازگشت پایدار زیر این سطح می‌تواند بخشی از ساختار صعودی کوتاه‌مدت را تضعیف کند. تحلیل اسپیواک نیز دقیقاً بر حفظ محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار به‌عنوان شرط ادامه مومنتوم تأکید دارد.

طلای جهانی فعلاً دست خریداران است

در مجموع، بازار طلا در پایان هفته با ترکیبی کم‌سابقه از عوامل حمایتی روبه‌رو شده است: دلار ضعیف‌تر، بدهی ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا، نگرانی درباره پایداری مالی، مداخله وزارت خزانه‌داری در بازار اوراق و تنش‌های ژئوپلیتیکی.

اونس که در ساعات ابتدایی حوالی ۴۵۴۷ دلار معامله می‌شد، در تازه‌ترین داده رویترز به بیش از ۴۵۶۲ دلار رسیده و رشد هفتگی آن نیز به ۴.۲ درصد افزایش یافته است.

با این حال، بعد از رشد دو رقمی ماهانه، احتمال اصلاح کوتاه‌مدت را نمی‌توان نادیده گرفت.

تا زمانی که طلا بالای محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار باقی بماند، دست بالا همچنان با خریداران است. عبور و تثبیت بالای ۴۶۰۰ دلار می‌تواند بحث حرکت به سمت قله‌های بالاتر را جدی‌تر کند؛ اما بازگشت زیر ۴۵۰۰ دلار اولین هشدار خواهد بود که بازار پس از این جهش بزرگ به استراحت نیاز دارد.