طلا دوباره ۴۴۰۰ دلار را پس گرفت؛ هدف بعدی ۴۵۰۰ یا ۴۷۰۰ دلار؟ | همه‌چیز به جمعه بستگی دارد

بازار جهانی طلا امروز صعودی آغاز شد.

در ساعات نخست معاملات، هر اونس طلای نقدی با رشد حدود ۱.۱ درصدی به ۴۴۳۴ دلار و ۷۰ سنت رسید و طلای آتی آمریکا نیز با حدود ۱.۵ درصد افزایش در محدوده ۴۴۸۰ دلار و ۱۰ سنت معامله شد.

اما قیمت‌ها در طول جلسه ثابت نماندند. به‌روزرسانی بعدی رویترز در ساعت ۰۶:۳۰ به وقت گرینویچ نشان داد طلای نقدی حدود ۴۴۲۲ دلار و قرارداد آتی آمریکا ۴۴۶۷ دلار و ۶۰ سنت معامله می‌شود. بنابراین قیمت‌های ۴۴۳۴ و ۴۴۸۰ دلاری را باید سقف یا نرخ مقطعی معاملات صبح دانست، نه یک نرخ ثابت برای کل روز.

این بازگشت پس از آن رخ داد که طلا در جلسه قبل تا نزدیکی پایین‌ترین قیمت یک ماه اخیر عقب‌نشینی کرده بود.

در نتیجه، رفتار امروز بازار بیش از آنکه آغاز قطعی یک موج صعودی تازه باشد، فعلاً نوعی بازگشت از فروش سنگین جلسه قبل محسوب می‌شود.

چرا قیمت طلا دوباره بالا رفت؟

دو متغیر مهم به کمک خریداران طلا آمدند: دلار ضعیف‌تر و بازده اوراق خزانه پایین‌تر.

بازده اوراق آمریکا پس از رسیدن به سطوح بالای چندساله بخشی از رشد خود را پس داد و همزمان دلار نیز تحت فشار قرار گرفت. رویترز گزارش کرده کاهش این دو متغیر یکی از عوامل اصلی رشد مجدد فلزات گرانبها بوده است.

رابطه دلار با طلا اهمیت زیادی دارد.

طلا در بازارهای جهانی به دلار قیمت‌گذاری می‌شود؛ بنابراین وقتی ارزش دلار در برابر سایر ارزها پایین می‌آید، خرید طلا برای سرمایه‌گذارانی که یورو، ین، پوند یا سایر ارزها را در اختیار دارند ارزان‌تر می‌شود.

از طرف دیگر، طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. زمانی که بازده اوراق بدون ریسک بالا می‌رود، نگهداری طلا هزینه فرصت بیشتری پیدا می‌کند. کاهش بازده اوراق دقیقاً اثر عکس دارد و بخشی از جذابیت فلز زرد را برمی‌گرداند.

همه نگاه‌ها به گزارش اشتغال جمعه است

مهم‌ترین رویداد باقی‌مانده این هفته، گزارش رسمی اشتغال غیرکشاورزی آمریکا یا NFP است.

رویترز می‌گوید اقتصاددانان انتظار دارند اشتغال غیرکشاورزی آمریکا در ماه اوت حدود ۵۶ هزار شغل افزایش یافته باشد؛ آن هم پس از کاهش غیرمنتظره ۲۳ هزار شغلی در ماه ژوئیه. نرخ بیکاری نیز حدود ۴.۱ درصد پیش‌بینی شده است.

اهمیت این گزارش برای طلا به تصمیم آینده فدرال رزرو برمی‌گردد.

بازار اکنون احتمال قابل توجهی برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر در نظر گرفته است. آخرین به‌روزرسانی رویترز بر مبنای CME FedWatch این احتمال را حدود ۶۳ درصد اعلام کرده است.

اگر گزارش اشتغال بسیار قوی باشد، نگرانی فدرال رزرو از بالا ماندن تورم و تقاضای اقتصادی می‌تواند بیشتر شود و احتمال افزایش نرخ تقویت شود؛ سناریویی که معمولاً برای طلا خبر خوبی نیست.

اما اگر داده اشتغال به شکل محسوسی ضعیف‌تر از انتظار باشد، بازار ممکن است احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را پایین بیاورد و همین موضوع فشار را از روی طلا بردارد.

ADP چه سیگنالی به بازار داد؟

اولین هشدار از بازار کار آمریکا روز چهارشنبه منتشر شد.

طبق گزارش رسمی ADP، بخش خصوصی آمریکا در ماه اوت تنها ۳۸ هزار شغل ایجاد کرده است؛ کمتر از انتظار حدود ۴۸ هزار نفری اقتصاددانان. رقم ماه ژوئیه نیز به ۴۶ هزار شغل اصلاح شد.

این ضعیف‌ترین سرعت ایجاد شغل بخش خصوصی از ژانویه گزارش شده است.

در بخش صنعت، تولید کارخانه‌ای ۱۷ هزار شغل از دست داد و خدمات حرفه‌ای و کسب‌وکار نیز ۱۶ هزار شغل کاهش داشت. در مقابل، آموزش و سلامت ۴۵ هزار شغل و گردشگری و مهمان‌داری ۱۶ هزار شغل ایجاد کردند.

با این حال یک نکته بسیار مهم وجود دارد: گزارش ADP پیش‌بینی مستقیم و دقیقی برای NFP نیست و خود ADP نیز تأکید می‌کند گزارشش یک شاخص مستقل از گزارش رسمی اداره آمار کار آمریکاست.

بنابراین ضعیف بودن ADP احتمال گزارش اشتغال ضعیف را بالا می‌برد، اما آن را تضمین نمی‌کند.

فدرال رزرو هنوز از تورم نگران است

مشکل اصلی طلا این است که ضعف بازار کار تنها طرف معادله نیست.

گزارش تازه Beige Book فدرال رزرو که دوم سپتامبر منتشر شد، نشان می‌دهد فعالیت اقتصادی آمریکا از اوایل ژوئیه به‌طور ملایم رشد کرده است. اشتغال در مجموع تنها افزایش بسیار اندکی داشته، اما قیمت‌ها در بیشتر مناطق فدرال رزرو همچنان با سرعت متوسط افزایش یافته‌اند.

در هشت منطقه از ۱۲ منطقه فدرال رزرو، افزایش قیمت‌ها در سطح «متوسط» گزارش شده است. هزینه انرژی، حمل‌ونقل، مواد اولیه، فلزات و محصولات پتروشیمی نیز فشار قابل توجهی ایجاد کرده‌اند.

این بخش برای بازار طلا بسیار مهم است.

فدرال رزرو در شرایطی قرار گرفته که از یک طرف نشانه‌های کاهش سرعت استخدام را می‌بیند و از طرف دیگر هنوز با تورم و افزایش هزینه‌ها روبه‌روست.

به همین دلیل یک گزارش اشتغال ضعیف به تنهایی ممکن است برای حذف کامل احتمال افزایش نرخ کافی نباشد.

احتمال افزایش نرخ بهره واقعاً ۶۲ درصد است؟

عدد منتشرشده در ساعات مختلف تغییر می‌کند.

در بخشی از معاملات امروز احتمال افزایش نرخ در سپتامبر حدود ۶۲ درصد گزارش شد. رویترز در به‌روزرسانی ساعت ۰۶:۳۰ GMT این احتمال را ۶۳ درصد اعلام کرد و برخی گزارش‌های بازار در مقاطع دیگر ارقام ۶۴ تا ۶۷ درصد را نیز ثبت کرده‌اند.

این اختلاف تناقض نیست.

ابزار FedWatch از قیمت قراردادهای بازار استخراج می‌شود و با خرید و فروش معامله‌گران مرتب تغییر می‌کند.

بنابراین بهتر است گفته شود بازار در حال حاضر تقریباً دو شانس از سه شانس را به افزایش نرخ بهره در سپتامبر اختصاص می‌دهد.

این وضعیت نسبت به یک هفته قبل تغییر بزرگی است؛ رویترز گزارش کرده احتمال افزایش نرخ در مقطعی از هفته گذشته حدود ۳۷ درصد بوده است.

آیا طلا به ۴۵۰۰ دلار می‌رسد؟

ایلیا اسپیواک از Tastylive معتقد است اگر طلا بتواند بالای منطقه ۴۴۰۰ دلار تثبیت شود، حرکت مجدد به سمت ۴۵۰۰ دلار و سپس ۴۷۰۰ دلار امکان‌پذیر است.

اما این اعداد را باید «سناریوی تحلیلی» دانست، نه پیش‌بینی قطعی.

از قیمت ۴۴۳۴ دلار و ۷۰ سنت، رسیدن به ۴۵۰۰ دلار تنها حدود ۱.۵ درصد رشد دیگر نیاز دارد. بنابراین ۴۵۰۰ دلار هدف دوری نیست و حتی یک گزارش اشتغال ضعیف می‌تواند بازار را به سرعت به این منطقه برساند.

اما حرکت از همین قیمت به ۴۷۰۰ دلار تقریباً به ۶ درصد افزایش نیاز دارد.

برای چنین حرکتی احتمالاً فقط یک NFP ضعیف کافی نیست؛ بازار به مجموعه‌ای از محرک‌ها مانند کاهش انتظارات افزایش نرخ، افت بیشتر بازده اوراق، ضعف دلار یا تشدید تقاضای پناهگاه امن نیاز خواهد داشت.

جنگ و ریسک سیاسی هنوز پشت طلا قرار دارد

عامل دیگری که نباید نادیده گرفته شود، ریسک ژئوپلیتیک است.

درگیری ایران و آمریکا طی روزهای اخیر هم بازار نفت و هم اوراق بدهی را دچار نوسان کرده است. افزایش قیمت انرژی از یک طرف تقاضا برای دارایی امن را تقویت می‌کند، اما از طرف دیگر می‌تواند انتظارات تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره را بالا ببرد.

این دقیقاً دلیل رفتار پیچیده طلاست: جنگ هم می‌تواند برای طلا مثبت باشد و هم از مسیر تورم و نرخ بهره علیه آن عمل کند.

رویترز گزارش کرده برخی مقام‌های ارشد دولت آمریکا در تلاش‌اند پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر از تشدید بیشتر درگیری جلوگیری کنند؛ اما مسیر جنگ همچنان یک متغیر باز برای بازارهاست.

نقره هم دوباره بالا رفت

رشد فقط مختص طلا نبود.

نقره در ساعات ابتدایی امروز تا حدود ۶۶.۰۸ دلار در هر اونس بالا رفت. در به‌روزرسانی بعدی رویترز نیز نقره حدود ۶۵.۷۹ دلار و همچنان در محدوده مثبت معامله می‌شد. پلاتین نیز به حدود ۱۷۷۳ دلار و پالادیوم به محدوده ۱۳۵۹ دلار رسید.

رفتار همزمان فلزات ارزشمند نشان می‌دهد کاهش دلار و بازده اوراق یک محرک عمومی برای این بازار بوده، نه اتفاقی مختص طلا.

پیش‌بینی قیمت طلا؛ جمعه تکلیف ۴۵۰۰ دلار را روشن می‌کند؟

در کوتاه‌مدت، محدوده ۴۴۰۰ دلار مهم‌ترین سطح برای بازار است.

ماندگاری بالای این محدوده، همراه با گزارش اشتغال ضعیف‌تر از انتظار، می‌تواند راه را برای آزمایش ۴۵۰۰ دلار باز کند. اگر همزمان احتمال افزایش نرخ فدرال رزرو نیز به شکل معناداری پایین بیاید، هدف‌های بالاتر دوباره وارد محاسبات معامله‌گران خواهند شد.

در مقابل، اگر NFP قوی‌تر از انتظار منتشر شود و بازار احتمال افزایش نرخ را بیشتر کند، بازده اوراق و دلار می‌توانند دوباره بالا بروند و طلا را به زیر ۴۴۰۰ دلار فشار دهند.

بنابراین مهم‌ترین نکته برای معاملات پنجشنبه این نیست که طلا یک درصد رشد کرده؛ مسئله اصلی این است که بازار درست قبل از مهم‌ترین داده اشتغال هفته دوباره بالای ۴۴۰۰ دلار ایستاده است.

اگر گزارش جمعه ضعف بازار کار را تأیید کند، ۴۵۰۰ دلار می‌تواند خیلی زود دوباره روی تابلو دیده شود؛ اما حرکت به سمت ۴۷۰۰ دلار همچنان به تأیید چند عامل دیگر نیاز دارد و فعلاً یک سناریوی صعودی است، نه مقصد قطعی بازار.