پیش‌ بینی بورس فردا شنبه ۲۱ شهریور ۱۴۰۵؛ شاخص ۷.۱ میلیونی در دو راهی صعود و اصلاح

بورس چهارشنبه ۱۱ شهریور در حالی هفته قبل را به پایان رساند که شاخص کل با افت حدود ۸۰ هزار واحدی در سطح ۶ میلیون و ۵۰۳ هزار و ۹۷۰ واحد قرار گرفت.

اما طی هفته بعد ورق کاملاً برگشت.

شاخص کل در پایان معاملات چهارشنبه ۱۸ شهریور با ۴۷ هزار و ۳۲۴ واحد رشد به ۷ میلیون و ۱۲۲ هزار و ۲۷۲ واحد رسید و شاخص هم‌وزن نیز در سطح یک میلیون و ۹۴۲ هزار واحد ایستاد.

مقایسه این دو نقطه نشان می‌دهد شاخص کل در فاصله یک هفته حدود ۹.۵ درصد افزایش یافته است؛ بازدهی بسیار بالایی برای یک هفته معاملاتی.

نکته مثبت دیگر آن است که این بار رشد صرفاً در چند نماد شاخص‌ساز خلاصه نبود. در هفته منتهی به ۱۸ شهریور، شاخص ۳۸ صنعت از مجموع ۴۱ صنعت مثبت شد و متوسط رشد شاخص صنایع به ۸.۳ درصد رسید. شاخص ۱۵ صنعت نیز بیش از ۱۰ درصد بازدهی داشت.

بنابراین موج صعود اخیر از نظر گستردگی، از بسیاری از رشدهای مقطعی گذشته قوی‌تر بوده است.

پول حقیقی؛ مهم‌ترین هشدار برای بورس شنبه

با وجود این تصویر مثبت، پایان هفته یک علامت احتیاطی مهم به همراه داشت.

روز سه‌شنبه ۱۷ شهریور، همزمان با عبور شاخص کل از مرز تاریخی هفت میلیون واحد، نزدیک به چهار هزار میلیارد تومان پول حقیقی وارد سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی شد. ۸۴ درصد نمادها مثبت بودند و بیش از ۵۰۰ نماد نیز در صف خرید باقی ماندند.

تنها یک روز بعد شرایط تغییر کرد.

شاخص چهارشنبه همچنان ۴۷ هزار واحد بالا رفت، اما بررسی جریان نقدینگی نشان می‌دهد حدود ۸۰۰ تا ۹۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی خارج شد. همزمان سرانه فروش حقیقی نیز بر خرید غلبه کرد.

این تغییر را نباید الزاماً نشانه پایان روند صعودی دانست.

بعد از جهش سریع چندروزه، بخشی از معامله‌گران طبیعی است که سود خود را شناسایی کنند. اما همین خروج پول نشان می‌دهد در محدوده بالای هفت میلیون واحد، فروشندگان دوباره فعال شده‌اند.

به همین دلیل بورس شنبه می‌تواند در دقایق ابتدایی با عرضه بیشتری نسبت به روزهای میانی هفته مواجه شود.

آیا شاخص کل وارد اصلاح می‌شود؟

پس از رشد نزدیک به ۱۰ درصدی در یک هفته، اصلاح کوتاه‌مدت نه‌تنها عجیب نیست، بلکه می‌تواند برای ادامه روند بازار مفید باشد.

هیچ بازار صعودی به صورت خط مستقیم بالا نمی‌رود.

حتی اگر روند اصلی مثبت باقی بماند، دوره‌های استراحت، دست‌به‌دست شدن سهام و شناسایی سود بخشی طبیعی از بازار است.

شاخص کل اکنون در محدوده‌ای قرار دارد که بسیاری از سهامداران کوتاه‌مدت سود مناسبی کسب کرده‌اند. از این جهت عرضه در ابتدای هفته جدید کاملاً محتمل است.

اما تفاوت «اصلاح» و «تغییر روند» بسیار مهم است.

اگر شاخص چند روز نوسان کند یا بخشی از رشد اخیر را پس بدهد اما ارزش معاملات بالا بماند و خروج پول حقیقی سنگین نشود، می‌توان این رفتار را استراحت در یک روند صعودی تلقی کرد.

هشدار اصلی زمانی صادر می‌شود که افت شاخص با خروج مستمر نقدینگی، افزایش صف‌های فروش و کاهش شدید ارزش معاملات همراه شود.

مهم‌ترین ریسک بورس فردا؛ سیاست هنوز آرام نیست

در متن اولیه فرض شده که ریسک‌های نظامی همچنان در سطح پایینی قرار دارند؛ اما آخرین اخبار روز جمعه چنین تصویر مطمئنی ارائه نمی‌کنند.

رویترز روز ۱۱ سپتامبر گزارش داده هزینه حمل نفتکش‌ها در پی درگیری‌ها و حملات مرتبط با ایران و آمریکا به رکوردهای جدید رسیده و ریسک فعالیت کشتی‌ها در خلیج فارس دوباره افزایش یافته است.

همزمان نفت برنت روز جمعه با وجود کاهش روزانه، همچنان در محدوده ۱۰۴ دلار قرار داشت و در مجموع هفته بیش از هشت درصد رشد کرده بود؛ رشدی که مستقیماً به نگرانی از اختلال عرضه در خاورمیانه مرتبط است.

بنابراین نمی‌توان گفت ریسک سیاسی و نظامی اکنون «پایین» است.

صحیح‌تر این است که گفته شود بورس طی روزهای گذشته بخشی از این ریسک را تحمل کرده و در عین حال به دلیل تورم، نرخ ارز، ارزندگی بخشی از سهام و جریان نقدینگی قوی رشد کرده است.

این تفاوت برای پیش‌بینی شنبه بسیار مهم است.

اگر آخر هفته بدون خبر منفی تازه‌ای سپری شود، بازار می‌تواند همچنان روی متغیرهای بنیادی و نقدینگی تمرکز کند. اما هر خبر تازه از تشدید درگیری می‌تواند در همان دقایق ابتدایی معاملات، رفتار سرمایه‌گذاران را تغییر دهد.

دلار بالا برای کدام سهام بورس خبر مثبت است؟

یکی دیگر از متغیرهای حمایت‌کننده بازار، نرخ بالای ارز است.

افزایش دلار معمولاً درآمد ریالی شرکت‌های صادراتی و دلاری را بالا می‌برد؛ به‌خصوص در صنایعی مانند فلزات اساسی، پتروشیمی، پالایشی و معدنی.

همین گروه‌ها در هفته گذشته نیز سهم بالایی در رشد شاخص داشتند. برای نمونه در معاملات ۱۸ شهریور «فملی» یکی از مهم‌ترین نمادهای اثرگذار بر شاخص کل بود و گروه‌های بانکی، شیمیایی و فلزات اساسی جزو صنایع پرمعامله بازار قرار داشتند.

اما این موضوع یک نتیجه مهم دارد: همه سهم‌ها به یک اندازه از تورم و افزایش ارز سود نمی‌برند.

شرکتی که فروش دلاری دارد، حاشیه سود مناسبی حفظ کرده و هزینه‌هایش کنترل شده، شرایط متفاوتی با شرکتی دارد که بدهی سنگین، هزینه مالی بالا یا افت تولید دارد.

به همین دلیل حتی اگر شاخص کل صعود کند، خرید هر سهمی صرفاً به دلیل مثبت بودن بازار منطقی نیست.

سه سناریو برای بورس فردا شنبه ۲۱ شهریور

سناریوی اول؛ ادامه صعود با شیب کمتر: اگر خبر سیاسی منفی تازه‌ای منتشر نشود و تقاضای باقی‌مانده از هفته گذشته دوباره فعال شود، شاخص می‌تواند مسیر مثبت خود را ادامه دهد. در این حالت احتمالاً نمادهای بزرگ صادراتی، فلزی، پالایشی و برخی بانکی همچنان مورد توجه خواهند بود. با توجه به رشد سنگین هفته گذشته، شیب صعود می‌تواند کمتر از روزهای ۱۶ و ۱۷ شهریور باشد.

سناریوی دوم؛ شروع مثبت و افزایش عرضه: این سناریو در شرایط فعلی بسیار محتمل است. بازار ممکن است مثبت باز شود، اما سهامدارانی که در چند هفته اخیر سود مناسبی کسب کرده‌اند به تدریج فروشنده شوند. در این شرایط شاخص کل می‌تواند مثبت بماند اما تعداد نمادهای منفی افزایش پیدا کند؛ رفتاری که نشانه استراحت بازار است نه لزوماً پایان روند.

سناریوی سوم؛ شوک سیاسی و عقب‌نشینی شاخص: اگر پیش از بازگشایی بازار خبر معناداری از گسترش درگیری نظامی یا تهدید جدید زیرساخت‌ها و تجارت منطقه منتشر شود، احتمال خروج پول و افزایش عرضه به شکل محسوسی بالا می‌رود. با توجه به حساسیت بالای بورس به ریسک سیستماتیک، در این سناریو حتی ارزندگی بنیادی نیز ممکن است در کوتاه‌مدت تحت‌الشعاع ترس معامله‌گران قرار گیرد.

محدوده هفت میلیون واحد چرا برای بازار مهم است؟

عبور شاخص از هفت میلیون واحد از نظر روانی اتفاق مهمی بود.

بازار روز سه‌شنبه با ورود نزدیک به چهار همت پول حقیقی این محدوده را شکست و چهارشنبه نیز بالای آن تثبیت شد.

به همین دلیل محدوده هفت میلیون واحد در معاملات آینده می‌تواند به یک مرز روانی مهم تبدیل شود.

تا زمانی که شاخص بالای این محدوده باقی بماند، بخش مهمی از ذهنیت صعودی معامله‌گران حفظ خواهد شد.

افت سریع و تثبیت دوباره زیر هفت میلیون واحد، به‌خصوص اگر با خروج سنگین پول همراه باشد، هشدار جدی‌تری خواهد بود.

پیش‌بینی بورس فردا؛ صعود همچنان ممکن است، اما نه بدون نوسان

برآیند داده‌های بازار نشان می‌دهد روند اصلی بورس هنوز نشانه روشنی از شکست ندارد.

رشد نزدیک ۹.۵ درصدی شاخص کل در یک هفته، مثبت شدن ۳۸ صنعت از ۴۱ صنعت، ارزش بالای معاملات و ورود سنگین نقدینگی در روزهای میانی هفته، همگی از قدرت موج اخیر حکایت دارند.

اما معاملات آخرین روز هفته هشدار داد که بازار وارد مرحله آسانی نشده است. خروج حدود یک همت پول حقیقی و افزایش عرضه پس از رکوردشکنی، احتمال نوسان و استراحت شاخص را بالا برده است.

از طرف دیگر، تازه‌ترین تحولات منطقه نشان می‌دهد برخلاف تصور آرامش کامل، ریسک ژئوپلیتیک همچنان بالاست و بازار شنبه باید دوباره آن را قیمت‌گذاری کند.

بنابراین سناریوی پایه برای شنبه ۲۱ شهریور، حفظ تمایل صعودی بازار همراه با افزایش عرضه و نوسان بیشتر است. اگر خبر سیاسی منفی تازه‌ای وارد بازار نشود، خریداران همچنان شانس حفظ شاخص در کانال ۷.۱ میلیون واحد را دارند؛ اما انتظار صف خرید فراگیر و صعود بی‌وقفه پس از جهش هفته گذشته، سناریوی پرریسک‌تری است.

در چنین بازاری بیش از خود شاخص کل، باید ورود و خروج پول حقیقی، ارزش معاملات خرد، رفتار شاخص هم‌وزن و قدرت خرید در نیم‌ساعت نخست معاملات را زیر نظر گرفت. همین چهار متغیر می‌توانند خیلی زود مشخص کنند که شنبه آغاز موج جدید صعود است یا زمان یک استراحت طبیعی پس از رکوردشکنی‌های اخیر.