قیمت جهانی طلا برگشت؛ اونس به ۴۳۶۳ دلار رسید / احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا به ۸۷ درصد جهش کرد

آخرین معاملات هفته نشان داد خریداران پس از افت شدید پنجشنبه دوباره وارد بازار شده‌اند.

طلای نقدی با رشد ۱.۱ درصدی به ۴۳۶۳.۰۱ دلار در هر اونس رسید. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر نیز تقریباً بدون تغییر در ۴۴۰۸ دلار و ۹۰ سنت بسته شدند.

با وجود رشد جمعه، طلا در مقیاس هفتگی حدود ۱.۵ درصد زیان ثبت کرد. بنابراین حرکت روز پایانی هفته بیشتر شبیه بازیابی بخشی از افت قبلی است تا تأیید قطعی بازگشت روند صعودی.

این نکته برای معامله‌گران اهمیت زیادی دارد؛ زیرا طلا پنجشنبه نزدیک به دو درصد سقوط کرده بود و رشد جمعه هنوز تمام آن افت را جبران نکرده است.

به بیان ساده، خریداران توانسته‌اند جلوی ادامه سقوط را بگیرند، اما هنوز کنترل کامل بازار را پس نگرفته‌اند.

CPI آمریکا چه گفت؟ تورم دوباره بالا رفت

مهم‌ترین خبر جمعه انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا برای ماه اوت بود.

CPI آمریکا در مقیاس ماهانه ۰.۴ درصد افزایش یافت؛ در حالی که در ماه ژوئیه تنها ۰.۱ درصد رشد کرده بود. نرخ تورم سالانه نیز روی ۳.۴ درصد قرار گرفت.

اما جزئیات گزارش شاید برای فدرال رزرو مهم‌تر باشد.

تورم هسته که مواد غذایی و انرژی را کنار می‌گذارد، در ماه اوت ۰.۳ درصد افزایش یافت؛ بیشتر از پیش‌بینی ۰.۲ درصدی اقتصاددانان. نرخ سالانه تورم هسته نیز ۲.۴ درصد اعلام شد.

این داده به بازار یک پیام روشن داد: روند کاهش فشارهای تورمی آن‌قدر سریع نیست که بانک مرکزی آمریکا بتواند با خیال راحت از افزایش نرخ بهره صرف‌نظر کند.

احتمال افزایش نرخ بهره از ۶۷ به ۸۷ درصد رسید

واکنش بازار به گزارش تورم بسیار سریع بود.

براساس ابزار FedWatch شرکت CME که رویترز به آن استناد کرده، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست پیش روی فدرال رزرو پس از انتشار CPI به ۸۷ درصد رسید؛ در حالی که پیش از انتشار داده‌ها این احتمال حدود ۶۷ درصد بود.

نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در روزهای ۱۵ و ۱۶ سپتامبر برگزار می‌شود و نرخ بهره فعلی در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد قرار دارد. بازار عمدتاً درباره افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره قیمت‌گذاری کرده است.

این موضوع در حالت عادی خبر خوبی برای طلا نیست.

طلا سود یا بهره دوره‌ای پرداخت نمی‌کند؛ در نتیجه هرچه بازده اوراق خزانه‌داری و نرخ‌های بهره بالاتر بروند، نگهداری اوراق و سپرده‌های دلاری در مقایسه با طلا جذاب‌تر می‌شود.

بازده اوراق آمریکا به مرز حساس ۵ درصد رسید

فشار نرخ بهره فقط در بازار قراردادهای آتی دیده نمی‌شود.

بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا پس از انتشار داده تورم تا ۴.۹۹۱۵ درصد افزایش یافت و به بالاترین سطح خود در نزدیک سه سال اخیر رسید. این نرخ بعداً کمی کاهش یافت و حوالی ۴.۹۶ درصد قرار گرفت.

مرز پنج درصد برای بازار طلا بسیار مهم است.

عبور پایدار بازده ۱۰ ساله از پنج درصد می‌تواند بخشی از سرمایه را از دارایی‌های بدون بازده خارج کند و فشار تازه‌ای بر اونس وارد سازد.

از این منظر، مهم‌ترین رقیب طلا در هفته آینده الزاماً دلار نیست؛ اوراق خزانه‌داری با بازده نزدیک پنج درصد است.

چرا طلا با وجود احتمال افزایش نرخ بهره بالا رفت؟

در نگاه نخست، رشد طلا همزمان با افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره متناقض به نظر می‌رسد.

تای وانگ، معامله‌گر مستقل فلزات، معتقد است رفتار قیمت نشان می‌دهد طلا پس از افت اخیر در حال پیدا کردن یک کف کوتاه‌مدت است. بازار پیش از انتشار CPI نیز بخش زیادی از احتمال افزایش نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده بود و همین موضوع مانع از شکل‌گیری موج فروش تازه شد.

عامل دوم، خرید در افت قیمت است.

طلا در روز پنجشنبه نزدیک دو درصد سقوط کرده بود و همین افت برای برخی سرمایه‌گذاران به منزله فرصت ورود تلقی شد.

اما عامل سوم از همه مهم‌تر است: ریسک ژئوپلیتیک و نفت بالای ۱۰۰ دلار.

طلا از یک طرف از نرخ بهره بالا ضربه می‌خورد، اما از طرف دیگر از نگرانی‌های تورمی و نااطمینانی سیاسی حمایت می‌شود.

نفت ۱۰۴ دلاری؛ شمشیر دولبه برای طلا

نفت برنت جمعه کاهش یافت و در ۱۰۴ دلار و ۶۱ سنت بسته شد؛ WTI نیز به ۱۰۰ دلار و پنج سنت رسید. با این حال، برنت طی هفته بیش از هشت درصد رشد کرد و در مقطعی تا ۱۰۹ دلار و ۹۷ سنت نیز بالا رفت.

نفت گران برای طلا یک اثر دوگانه دارد.

از یک طرف، افزایش نفت تورم را بیشتر می‌کند و سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌هایی مانند طلا به عنوان پوشش تورمی هدایت می‌کند.

اما از طرف دیگر، همین تورم باعث می‌شود بانک‌های مرکزی نرخ بهره را بالاتر ببرند؛ اتفاقی که برای طلای بدون بازده منفی است.

در شرایط فعلی، بازار جهانی طلا دقیقاً بین همین دو نیرو گرفتار شده است.

PPI هم فشار تورمی را تأیید کرد

یک روز پیش از CPI، شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا نیز منتشر شد.

طبق داده رسمی اداره آمار کار آمریکا، PPI تقاضای نهایی در ماه اوت ۰.۴ درصد افزایش یافت؛ قیمت کالاها ۱.۱ درصد و خدمات ۰.۱ درصد بالا رفت. نرخ سالانه PPI نیز به ۵.۴ درصد رسید.

بازار طلا پس از انتشار این گزارش در روز پنجشنبه نزدیک دو درصد افت کرد.

بنابراین فدرال رزرو اکنون هم از سمت قیمت تولیدکننده و هم از سمت قیمت مصرف‌کننده با شواهد تازه‌ای از تداوم فشار تورمی روبه‌روست.

همین مجموعه داده‌ها دلیل اصلی افزایش شدید احتمال رشد نرخ بهره در هفته آینده است.

تقاضای چین از طلا حمایت کرد؛ هند عقب نشست

بازار فیزیکی نیز تصویر یکدستی ندارد.

رویترز گزارش داده تقاضا برای طلای فیزیکی در هند طی هفته گذشته ضعیف بوده است؛ نوسانات شدید قیمت باعث شده بسیاری از خریداران در انتظار روشن‌ترشدن مسیر بازار بمانند.

در مقابل، تقاضای سرمایه‌گذاری در چین همچنان قوی گزارش شده است.

این تفاوت مهم است، زیرا چین یکی از بزرگ‌ترین مراکز مصرف و سرمایه‌گذاری طلا در جهان محسوب می‌شود و تقاضای قدرتمند این کشور می‌تواند بخشی از فشار ناشی از افزایش نرخ‌های بهره آمریکا را خنثی کند.

نقره هم بالا رفت اما هفته را قرمز بست

حرکت جمعه فقط به طلا محدود نبود.

قیمت هر اونس نقره ۱.۶ درصد افزایش یافت و به ۶۴ دلار و ۵۴ سنت رسید؛ اما در مقیاس هفتگی همچنان ۲.۶ درصد پایین‌تر بود.

پلاتین نیز یک درصد رشد کرد و در محدوده ۱۷۹۲ دلار و ۱۱ سنت قرار گرفت. پالادیوم با افزایش ۲.۱ درصدی به ۱۳۰۸ دلار و ۶۳ سنت رسید. هر دو فلز نیز هفته را با بازدهی منفی به پایان رساندند.

افت همزمان هفتگی طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم نشان می‌دهد فشار نرخ بهره در هفته گذشته فقط متوجه یک فلز نبوده و کل مجموعه فلزات گرانبها را تحت تأثیر قرار داده است.

پیش‌بینی قیمت اونس طلا؛ محدوده ۴۴۰۰ دلار تعیین‌کننده می‌شود

از منظر تکنیکی و روانی، محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۴۱۰ دلار نخستین سد مهم مقابل طلاست؛ قراردادهای آتی نیز دقیقاً حوالی همین سطح بسته شده‌اند.

اگر اونس بتواند در معاملات هفته آینده بالای ۴۴۰۰ دلار تثبیت شود، بازگشت به محدوده‌های ۴۴۵۰ و سپس ۴۵۰۰ دلار محتمل‌تر می‌شود.

در مقابل، عدم عبور از ۴۴۰۰ دلار و افزایش دوباره بازده اوراق آمریکا می‌تواند قیمت را ابتدا به محدوده ۴۳۰۰ تا ۴۳۲۰ دلار برگرداند.

شکسته‌شدن ۴۳۰۰ دلار نیز فشار فروش را بیشتر خواهد کرد.

این سطوح پیش‌بینی قطعی نیستند؛ در هفته‌ای که تصمیم فدرال رزرو پیش روست، یک جمله از بیانیه بانک مرکزی یا رئیس فدرال رزرو می‌تواند محدوده‌های تکنیکی را ظرف چند دقیقه تغییر دهد.

سه سناریو برای طلای جهانی در هفته آینده

سناریوی نخست، افزایش نرخ بهره همراه با لحن تهاجمی فدرال رزرو است. اگر بانک مرکزی نرخ را ۲۵ واحد پایه بالا ببرد و درباره افزایش‌های بیشتر هشدار دهد، بازده اوراق می‌تواند دوباره بالا برود و طلا تحت فشار قرار گیرد.

سناریوی دوم، افزایش نرخ بهره همراه با پیام محتاطانه است. در این حالت بازار ممکن است نتیجه بگیرد این افزایش نرخ یک اقدام محدود است و چرخه طولانی انقباضی در راه نیست؛ چنین برداشتی می‌تواند به نفع طلا تمام شود.

سناریوی سوم نیز غافلگیری فدرال رزرو و ثابت نگه‌داشتن نرخ است. با توجه به احتمال ۸۷ درصدی فعلی برای افزایش نرخ، چنین تصمیمی می‌تواند واکنش شدیدی در بازار ایجاد کند و احتمالاً در کوتاه‌مدت دلار و بازده اوراق را پایین بیاورد و به طلا کمک کند.

طلا هنوز بین جنگ و فدرال رزرو گرفتار است

جمع‌بندی معاملات هفته نشان می‌دهد اونس در موقعیتی کاملاً دوگانه قرار گرفته است.

از یک سو، تورم ۳.۴ درصدی آمریکا، CPI هسته بالاتر از انتظار، PPI قوی و بازده اوراق نزدیک پنج درصد همگی علیه طلا عمل می‌کنند.

از سوی دیگر، نفت بالای ۱۰۰ دلار، اختلال در عرضه انرژی و ادامه تنش‌های خاورمیانه، تورم و نااطمینانی جهانی را بالا نگه داشته‌اند؛ عواملی که معمولاً تقاضای پناهگاه امن را تقویت می‌کنند.

به همین دلیل رشد جمعه تا ۴۳۶۳ دلار را می‌توان نشانه تشکیل یک کف کوتاه‌مدت دانست، اما نه هنوز آغاز قطعی یک موج صعودی تازه.

آزمون واقعی طلا در هفته آینده و در نشست فدرال رزرو خواهد بود. اگر نرخ بهره افزایش پیدا کند اما طلا همچنان بالای محدوده ۴۳۰۰ دلار باقی بماند، مقاومت بازار در برابر سیاست پولی انقباضی می‌تواند سیگنال مهمی برای خریداران باشد. اما اگر بازده اوراق از پنج درصد عبور کند و فدرال رزرو افزایش‌های بیشتری را مطرح کند، فشار فروش دوباره می‌تواند به بازار فلز زرد برگردد.

فعلاً اونس ۴۳۶۳ دلاری از سقوط پنجشنبه جان سالم به در برده؛ اما نبرد اصلی طلا هنوز تمام نشده است.