بیت‌کوین پس از شوک فدرال رزرو در کانال ۷۶ هزار دلار ماند؛ بازار ارز دیجیتال در انتظار حرکت بعدی

بازار ارزهای دیجیتال یکی از مهم‌ترین تصمیم‌های پولی ماه‌های اخیر آمریکا را بدون ریزش سنگین پشت سر گذاشت. فدرال رزرو پس از پایان نشست کمیته بازار آزاد فدرال، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند.

اهمیت این تصمیم تنها در افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره خلاصه نمی‌شود. این نخستین بار از ژوئیه ۲۰۲۳ است که بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را افزایش می‌دهد؛ تغییری که نشان می‌دهد مبارزه با تورم بار دیگر در مرکز سیاست پولی آمریکا قرار گرفته است.

تصمیم فدرال رزرو با رأی موافق هر ۱۲ عضو رأی‌دهنده کمیته بازار آزاد اتخاذ شد. این نهاد اعلام کرد فعالیت اقتصادی با سرعت مناسبی در حال گسترش است، مخارج داخلی مقاوم باقی مانده، رشد بهره‌وری قوی است و سرمایه‌گذاری نیز در سطح بالایی قرار دارد. در مقابل، تورم همچنان بالاتر از سطح مطلوب فدرال رزرو قرار دارد.

همین ترکیب «اقتصاد نسبتاً قوی و تورم بالا» باعث شده است بازارها اکنون بیش از خود افزایش نرخ بهره سپتامبر، روی احتمال افزایش بعدی تمرکز کنند.

قیمت بیت‌کوین پس از تصمیم فدرال رزرو

بر اساس آخرین داده‌های ارائه‌شده، بیت‌کوین با قیمت ۷۶ هزار و ۲۵۴ دلار و ۱۹ سنت معامله می‌شود و طی ۲۴ ساعت حدود ۰.۴ درصد افزایش قیمت داشته است.

عملکرد هفتگی بیت‌کوین اما همچنان منفی است و بزرگ‌ترین ارز دیجیتال جهان طی هفت روز گذشته حدود ۲.۸۱ درصد از ارزش خود را از دست داده است.

نکته مهم اینجاست که اعلام افزایش نرخ بهره نتوانست موج فروش شدیدی در بیت‌کوین ایجاد کند. گزارش‌های بازار نیز نشان می‌دهد بیت‌کوین پس از تصمیم فدرال رزرو توانست سطح ۷۶ هزار دلار را حفظ کند.

این واکنش محدود تا حد زیادی با انتظارات قبلی معامله‌گران ارتباط دارد. پیش از اعلام رسمی تصمیم فدرال رزرو، بازار احتمال بالایی برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نظر گرفته بود. در نتیجه بخش مهمی از اثر تصمیم پیش از انتشار بیانیه رسمی وارد قیمت دارایی‌ها شده بود.

اما اتفاق مهم‌تر برای معامله‌گران بعد از اعلام نرخ بهره رخ داد؛ زمانی که مشخص شد سیاست‌گذاران فدرال رزرو هنوز پرونده افزایش نرخ‌ها را نبسته‌اند.

فدرال رزرو چه تصمیمی گرفت؟

کمیته بازار آزاد فدرال در نشست ۱۶ سپتامبر محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را با ۰.۲۵ واحد درصد افزایش از ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند.

فدرال رزرو دلیل این تصمیم را در درجه نخست ادامه فشارهای تورمی عنوان کرد.

در بیانیه رسمی این نهاد تأکید شده که فعالیت اقتصادی آمریکا همچنان با سرعت مناسبی در حال گسترش است. مخارج داخلی مقاومت خود را حفظ کرده، بهره‌وری رشد قابل توجهی دارد، سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای قدرتمند است و نرخ بیکاری نیز تغییر زیادی نکرده است.

در مقابل، تورم همچنان بالاست و فدرال رزرو اعلام کرده اقدام اخیر باید به بازگشت سریع‌تر تورم به هدف ۲ درصدی کمک کند.

این تصمیم به اتفاق آرا اتخاذ شد و هر ۱۲ عضو رأی‌دهنده FOMC با افزایش نرخ موافقت کردند.

چرا بازار ارز دیجیتال سقوط نکرد؟

افزایش نرخ بهره در شرایط معمول خبر مطلوبی برای دارایی‌های پرریسک محسوب نمی‌شود. نرخ‌های بالاتر می‌تواند بازده دارایی‌های کم‌ریسک را افزایش دهد، شرایط تأمین مالی را سخت‌تر کند و جذابیت بخشی از سرمایه‌گذاری‌های پرریسک را کاهش دهد.

با این حال بازار کریپتو این بار واکنش شدیدی نشان نداد.

یکی از مهم‌ترین دلایل، قابل پیش‌بینی بودن تصمیم فدرال رزرو بود. پیش از برگزاری نشست، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در بازار بسیار بالا ارزیابی می‌شد و در نتیجه معامله‌گران فرصت داشتند خود را برای چنین تصمیمی آماده کنند.

داده‌های منتشرشده پیش از نشست نشان می‌داد بازار با احتمال بیش از ۹۰ درصدی منتظر افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره است.

در چنین شرایطی، خود «افزایش نرخ» دیگر یک غافلگیری بزرگ محسوب نمی‌شد. آنچه می‌تواند جهت بعدی بازار را تعیین کند، سرعت و تعداد افزایش‌های بعدی نرخ بهره است.

خرید در بازار نقدی به کمک بیت‌کوین آمد

یکی از نکات قابل توجه در واکنش بیت‌کوین، تفاوت رفتار معامله‌گران بازار نقدی و بازار مشتقات بود.

گزارش بلومینگ‌بیت نشان می‌دهد پس از تصمیم فدرال رزرو فشار فروش قابل توجهی در معاملات آتی دائمی بیت‌کوین مشاهده شد؛ اما در همان زمان بازار نقدی حدود ۱۵.۵ میلیون دلار خرید خالص ثبت کرد.

این داده می‌تواند توضیح دهد که چرا با وجود فشار فروش در بخش مشتقات، قیمت بیت‌کوین توانست محدوده ۷۶ هزار دلار را حفظ کند.

به بیان ساده‌تر، بخشی از عرضه ایجادشده توسط معامله‌گران بازار مشتقات با تقاضای خریداران نقدی جذب شد و همین موضوع مانع شکل‌گیری افت شدید قیمت در واکنش اولیه به تصمیم فدرال رزرو شد.

با این حال حفظ یک سطح قیمتی در ساعات ابتدایی بعد از تصمیم پولی الزاماً به معنای تثبیت آن در روزهای آینده نیست. بازار اکنون باید مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی، انتظارات نرخ بهره و رفتار سرمایه‌گذاران را هضم کند.

اتریوم در محدوده ۲۴۰۰ دلار

اتریوم نیز پس از نشست فدرال رزرو نوسانات محدودی را تجربه کرد.

قیمت دومین ارز دیجیتال بزرگ بازار ابتدا در محدوده ۲۳۷۰ تا ۲۴۳۰ دلار حرکت کرد و در مقطعی به حوالی ۲۳۷۶ دلار رسید. طبق آخرین داده‌های ارائه‌شده، قیمت اتریوم سپس به ۲۴۳۵ دلار و هفت سنت رسیده است.

اتریوم در ۲۴ ساعت گذشته حدود ۱.۲۰ درصد افزایش قیمت داشته، اما عملکرد هفتگی آن همچنان منفی است و حدود ۱.۸۲ درصد کاهش را نشان می‌دهد.

رفتار اتریوم نیز مشابه بیت‌کوین نشان می‌دهد بازار در واکنش اولیه به افزایش نرخ بهره وارد فاز فروش سنگین نشده است.

خطر اصلی برای بیت‌کوین هنوز تمام نشده است

اگرچه افزایش نرخ بهره سپتامبر شوک شدیدی به بازار ارزهای دیجیتال وارد نکرد، بخش مهم‌تر ماجرا در پیش‌بینی‌های فدرال رزرو دیده می‌شود.

بر اساس تازه‌ترین برآورد سیاست‌گذاران، ۱۶ نفر از ۱۸ مقام فدرال رزرو انتظار دارند نرخ بهره تا پایان سال حداقل یک بار دیگر ۲۵ واحد پایه افزایش پیدا کند.

این موضوع برای بازار ارزهای دیجیتال اهمیت زیادی دارد؛ زیرا معامله‌گران اکنون باید سناریوی باقی ماندن نرخ بهره در سطوح بالاتر برای مدت طولانی‌تر را نیز در قیمت‌ها لحاظ کنند.

اگر تورم آمریکا همچنان بالا باقی بماند، احتمال ادامه سیاست پولی سختگیرانه بیشتر خواهد شد. در مقابل، کاهش فشارهای تورمی می‌تواند ضرورت افزایش‌های بیشتر نرخ را کاهش دهد.

به همین دلیل، مسیر بیت‌کوین در هفته‌های آینده تنها تحت تأثیر عوامل درون بازار کریپتو قرار ندارد و آمارهای تورم، اشتغال و رشد اقتصادی آمریکا نیز می‌توانند نوسانات قابل توجهی ایجاد کنند.

کوین وارش درباره اقتصاد آمریکا چه گفت؟

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، پس از نشست بر ضرورت کنترل تورم تأکید کرد و در عین حال وضعیت اقتصاد آمریکا را نسبتاً قدرتمند توصیف کرد.

وارش تأکید کرد سیاست‌گذاری‌های آینده بر اساس داده‌های اقتصادی انجام خواهد شد و فدرال رزرو نمی‌خواهد از قبل مسیر قطعی نرخ بهره را تعیین کند.

این موضع به این معناست که هر گزارش مهم اقتصادی آمریکا می‌تواند انتظارات سرمایه‌گذاران درباره نشست بعدی فدرال رزرو را تغییر دهد.

بازار اوراق قرضه نیز پس از نشست واکنش نشان داد و بازده اوراق خزانه افزایش یافت؛ اتفاقی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران احتمال ادامه سیاست پولی سختگیرانه را جدی گرفته‌اند.

احتمال افزایش دوباره نرخ بهره بالا رفت

پیام فدرال رزرو به اندازه‌ای متمایل به سیاست انقباضی ارزیابی شد که برخی مؤسسات مالی پیش‌بینی‌های خود را تغییر دادند.

گلدمن ساکس پس از نشست، پیش‌بینی قبلی خود مبنی بر توقف افزایش نرخ پس از سپتامبر را تغییر داد و اکنون انتظار دارد فدرال رزرو در ماه اکتبر نیز نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد.

این تغییر پیش‌بینی نشان می‌دهد بازار از مرحله «آیا فدرال رزرو نرخ را افزایش می‌دهد؟» وارد مرحله دیگری شده است: «چند افزایش دیگر در راه است؟»

پاسخ این پرسش می‌تواند برای بازار بیت‌کوین بسیار تعیین‌کننده باشد.

وضعیت ۱۰ ارز دیجیتال بزرگ بازار

آخرین تغییرات قیمتی ارائه‌شده برای ارزهای دیجیتال نشان می‌دهد واکنش بازار یکدست نبوده است و در حالی که برخی رمزارزها افزایش قیمت داشته‌اند، تعدادی دیگر همچنان در بازه هفتگی با افت مواجه هستند.

زی‌کش برخلاف بازار جهش کرد

یکی از متفاوت‌ترین عملکردهای فهرست متعلق به زی‌کش است. بر اساس داده‌های ارائه‌شده، قیمت این رمزارز در ۲۴ ساعت ۱۷.۷۷ درصد افزایش داشته و رشد هفتگی آن نیز به ۱۰.۶۱ درصد رسیده است.

این عملکرد فاصله زیادی با حرکت محدود بیت‌کوین و اتریوم دارد و نشان می‌دهد حتی در روزی که نگاه بخش بزرگی از بازار به تصمیم فدرال رزرو دوخته شده، عوامل اختصاصی هر رمزارز نیز می‌توانند باعث ایجاد نوسانات بسیار متفاوت شوند.

سولانا نیز با افزایش ۲.۳۵ درصدی طی ۲۴ ساعت یکی از عملکردهای مثبت را ثبت کرده است، هرچند بازده هفتگی آن همچنان حدود ۲.۵۲ درصد منفی است.

بایننس کوین نیز با رشد روزانه ۱.۵۲ درصدی به ۷۲۵ دلار و ۲۰ سنت رسیده است.

ریپل همچنان تحت فشار است

شرایط ریپل متفاوت است. قیمت XRP بر اساس داده‌های ارائه‌شده به ۱.۲۹ دلار رسیده و طی ۲۴ ساعت ۰.۱۳ درصد کاهش داشته است.

افت هفتگی ریپل بسیار محسوس‌تر است و به ۶.۹۳ درصد می‌رسد.

این اختلاف عملکرد یادآوری می‌کند که تصمیم فدرال رزرو تنها یکی از متغیرهای مؤثر بر بازار ارزهای دیجیتال است و عوامل اختصاصی مربوط به هر پروژه، جریان سرمایه و وضعیت معاملات نیز بر قیمت‌ها اثر می‌گذارند.

نرخ بهره چگونه روی بیت‌کوین اثر می‌گذارد؟

رابطه میان نرخ بهره آمریکا و بیت‌کوین مستقیم و ثابت نیست، اما سیاست پولی فدرال رزرو یکی از مهم‌ترین متغیرهای کلان مورد توجه معامله‌گران بازار ارزهای دیجیتال است.

افزایش نرخ بهره معمولاً هزینه پول را بالا می‌برد و می‌تواند شرایط مالی را سخت‌تر کند. در چنین فضایی، سرمایه‌گذاران ممکن است نسبت به دارایی‌های پرنوسان محتاط‌تر شوند.

از طرف دیگر، کاهش نرخ بهره یا انتظار برای سیاست پولی آسان‌تر می‌تواند شرایط نقدینگی را تغییر دهد و بر تمایل سرمایه‌گذاران به پذیرش ریسک اثر بگذارد.

با این حال این رابطه همیشه فوری و یکسان نیست. اگر بازار از قبل یک تصمیم فدرال رزرو را پیش‌بینی کرده باشد، ممکن است بخش عمده اثر آن پیش از اعلام رسمی در قیمت بیت‌کوین منعکس شده باشد؛ اتفاقی که واکنش محدود بازار به تصمیم اخیر می‌تواند نمونه‌ای از آن باشد.

بیت‌کوین حالا منتظر چه چیزی است؟

عبور بازار از نشست سپتامبر به معنای پایان ریسک‌های کلان نیست. برعکس، توجه معامله‌گران اکنون به داده‌هایی معطوف می‌شود که می‌توانند مسیر نشست بعدی فدرال رزرو را مشخص کنند.

تورم در صدر این فهرست قرار دارد. فدرال رزرو صراحتاً اعلام کرده تورم همچنان بالاست و هدف اصلی آن بازگرداندن تورم به سطح ۲ درصد است.

قیمت انرژی نیز اهمیت ویژه‌ای پیدا کرده است. افزایش هزینه انرژی می‌تواند فشار تورمی را تشدید کند و در صورت انتقال این فشار به سایر بخش‌های اقتصاد، سیاست‌گذاران را برای ادامه افزایش نرخ بهره تحت فشار قرار دهد.

بازار کار، مخارج مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاری نیز از دیگر متغیرهایی هستند که فدرال رزرو در تصمیم‌گیری‌های بعدی دنبال خواهد کرد.

برای بازار ارزهای دیجیتال، هر داده‌ای که احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره را بالا یا پایین ببرد می‌تواند به سرعت در قیمت بیت‌کوین، اتریوم و آلت‌کوین‌ها منعکس شود.

مقاومت بیت‌کوین در ۷۶ هزار دلار چه معنایی دارد؟

مهم‌ترین پیام واکنش اولیه بازار این است که افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره به تنهایی برای ایجاد ریزش شدید بیت‌کوین کافی نبود.

بیت‌کوین پس از تصمیم فدرال رزرو همچنان در محدوده ۷۶ هزار دلار باقی مانده و خرید در بازار نقدی بخشی از فشار فروش معاملات مشتقه را جذب کرده است.

اما این مقاومت را نمی‌توان تضمینی برای ادامه رشد یا حتی حفظ همین قیمت دانست. پیام انقباضی فدرال رزرو و احتمال افزایش‌های بیشتر نرخ بهره همچنان ریسک مهمی برای دارایی‌های پرنوسان محسوب می‌شود.

اکنون بازار از مرحله انتظار برای تصمیم سپتامبر عبور کرده و نگاه سرمایه‌گذاران به نشست‌های بعدی، آمار تورم و مسیر سیاست پولی آمریکا دوخته شده است.

اگر فشار تورمی ادامه پیدا کند و فدرال رزرو افزایش‌های بیشتری را عملی کند، شرایط مالی سخت‌تر می‌تواند دوباره دارایی‌های پرریسک را تحت فشار قرار دهد. در مقابل، کاهش تورم و تعدیل انتظارات نرخ بهره می‌تواند فضای متفاوتی برای بازار ایجاد کند.

در نتیجه، حفظ محدوده ۷۶ هزار دلاری بیت‌کوین پس از نخستین افزایش نرخ بهره آمریکا در بیش از سه سال اتفاق قابل توجهی است؛ اما آزمون اصلی بازار زمانی خواهد بود که معامله‌گران تصویر روشن‌تری از تعداد و زمان افزایش‌های بعدی نرخ بهره به دست آورند.