طلا و سکه شهریور را با بازدهی دو رقمی بستند؛ دلار افت اونس جهانی را خنثی کرد / پیش‌بینی قیمت طلا و سکه در شروع مهر

بازار سه‌شنبه کار خود را با فشار خرید آغاز کرد. رشد دلار از محدوده بسته‌شدن ۲۲۹ هزار تومانی دوشنبه تا حوالی ۲۳۳ هزار تومان، بلافاصله به بازار طلا و سکه منتقل شد و سکه امامی در بخشی از معاملات به محدوده ۲۳۸ میلیون تومان نزدیک شد.

اما ادامه روز متفاوت بود. عقب‌نشینی هزار تومانی دلار تا سطح ۲۳۲ هزار تومان بخشی از هیجان خرید را تخلیه کرد و بازار طلا نیز اصلاح محدودی داشت.

قیمت‌های عصرگاهی به این ترتیب ثبت شدند:

داده‌های صبح سه‌شنبه نیز نشان می‌داد طلای ۱۸ عیار در محدوده ۲۳.۷ میلیون تومان و سکه امامی در محدوده ۲۳۴ تا ۲۳۵ میلیون تومان آغاز به کار کرده بود؛ بنابراین بخش قابل توجهی از نوسان روز در همان ساعات ابتدایی و همزمان با جهش دلار شکل گرفت.

شهریور طلایی برای بازار داخلی؛ سکه ۲۸ میلیون تومان گران شد

مهم‌ترین عدد معاملات امروز شاید قیمت لحظه‌ای نباشد، بلکه بازدهی یک‌ماهه باشد.

سکه امامی در آخرین روز مرداد ۲۰۸ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان قیمت داشت و شهریور را در سطح ۲۳۶ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان به پایان رساند. به این ترتیب در طول یک ماه ۲۸ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان به ارزش آن اضافه شد؛ رشدی معادل حدود ۱۳.۵۳ درصد.

سکه بهار آزادی نیز از ۲۰۶ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان به ۲۳۴ میلیون تومان رسید و ۱۳.۲۱ درصد بازدهی ثبت کرد.

نیم‌سکه از ۱۰۶ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان به ۱۲۰ میلیون تومان رسید؛ یعنی ۱۳ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان افزایش و حدود ۱۲.۹۹ درصد بازدهی.

ربع‌سکه نیز از ۵۶ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان به ۶۴ میلیون تومان رسید و با افزایش ۷.۵ میلیون تومانی، ۱۳.۲۷ درصد رشد کرد.

سکه گرمی با حرکت از ۳۰ میلیون به ۳۳ میلیون تومان، بازدهی ۱۰ درصدی داشت.

این اعداد نشان می‌دهد رشد شهریور تنها محدود به سکه امامی نبوده و تقریباً تمام قطعات بازار از موج افزایشی ارز اثر گرفته‌اند.

طلای ۱۸ عیار هم ۱۳.۳ درصد بازدهی داد

بازدهی بازار طلا نیز تقریباً مشابه سکه بود.

طلای ۱۸ عیار طی شهریور دو میلیون و ۸۰۵ هزار تومان به ازای هر گرم افزایش قیمت داشت و در پایان ماه به ۲۳ میلیون و ۸۵۸ هزار تومان رسید. این تغییر معادل بازدهی حدود ۱۳.۳۲ درصدی است.

مثقال طلا نیز از ۹۱ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان در پایان مرداد به ۱۰۳ میلیون و ۳۵۰ هزار تومان رسید؛ افزایش ۱۲ میلیون و ۱۵۰ هزار تومانی که آن هم تقریباً ۱۳.۳۲ درصد بازدهی دارد.

برای مقایسه، در روز نخست شهریور طلای ۱۸ عیار حدود ۲۱ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان قیمت داشت و طی هفته‌های بعد با رشد سریع دلار به محدوده‌های بالاتر منتقل شد. بازار در نیمه دوم ماه بارها قیمت‌های بالاتر از ۲۳ میلیون تومان را تجربه کرد.

معمای بازار؛ چرا طلا گران شد وقتی اونس ۲۶۷ دلار ریخت؟

مهم‌ترین اتفاق شهریور دقیقاً همین واگرایی بود.

اونس جهانی در پایان مرداد در محدوده ۴۶۰۳ دلار قرار داشت. منابع داخلی نیز در ۳۱ مرداد همین سطح را برای بازار جهانی گزارش کرده بودند.

اما در ساعات معاملاتی بازار داخلی روز ۳۱ شهریور، اونس در محدوده ۴۳۳۶ دلار قرار داشت.

یعنی طلای جهانی طی یک ماه حدود ۲۶۷ دلار، معادل نزدیک ۵.۸ درصد، افت کرد؛ با این حال طلای داخلی بیش از ۱۳ درصد رشد کرد.

پاسخ را باید در بازار ارز پیدا کرد.

دلار تمام افت طلای جهانی را خنثی کرد

دلار آزاد در آخرین روز مرداد حوالی ۱۹۰ هزار تومان معامله می‌شد. شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز نرخ عصر ۳۱ مرداد را حدود ۱۹۰ هزار و ۷۰۰ تومان گزارش کرده و سایر منابع نیز قیمت‌هایی نزدیک به ۱۸۹ تا ۱۹۰ هزار تومان ثبت کرده‌اند.

در پایان شهریور، دلار به حدود ۲۳۲ هزار تومان رسیده است.

یعنی نرخ ارز ظرف یک ماه تقریباً ۲۱ تا ۲۲ درصد افزایش یافته؛ رشدی بسیار بزرگ‌تر از افت ۵.۸ درصدی اونس.

فرمول رفتار طلای داخلی نیز از همین دو متغیر تغذیه می‌شود: وقتی قیمت جهانی طلا پایین می‌آید اما دلار داخلی با سرعت بیشتری رشد می‌کند، اثر ارز می‌تواند افت اونس را کاملاً خنثی کند.

شهریور دقیقاً نمونه همین وضعیت بود.

دلار حدود یک‌پنجم گران شد، اونس حدود شش درصد عقب نشست و نتیجه نهایی برای طلای ۱۸ عیار، افزایش بیش از ۱۳ درصدی بود.

چرا سکه از طلا حساس‌تر حرکت می‌کند؟

قیمت سکه فقط حاصل ارزش طلای موجود در آن نیست. انتظارات معامله‌گران و حباب نیز در نوسانات آن نقش دارند.

داده‌های بازار صبح سه‌شنبه نشان می‌داد قیمت سکه امامی نسبت به ارزش محاسباتی طلای آن دارای فاصله قیمتی است و در قطعات کوچک‌تر مانند ربع‌سکه نیز درصد حباب می‌تواند قابل توجه‌تر باشد.

به همین دلیل وقتی دلار ناگهان رشد می‌کند، معامله‌گران سکه گاهی سریع‌تر از بازار طلای خام واکنش نشان می‌دهند. عکس این اتفاق هم صادق است؛ عقب‌نشینی دلار می‌تواند بخش هیجانی قیمت سکه را سریع‌تر تخلیه کند.

رفتار سه‌شنبه نمونه واضحی بود: سکه امامی با دلار صعود کرد، تا نزدیکی ۲۳۸ میلیون تومان پیش رفت و سپس با افت هزار تومانی ارز به محدوده ۲۳۶.۷ میلیون تومان برگشت.

اونس جهانی دوباره زیر فشار فدرال رزرو

در بازار جهانی هم شرایط کاملاً آرام نیست.

تازه‌ترین گزارش رویترز در روز سه‌شنبه ۲۲ سپتامبر نشان می‌دهد قیمت نقدی طلا حدود ۰.۴ درصد کاهش یافته و به ۴۳۲۷.۷۴ دلار رسیده است. عامل اصلی، مواضع متمایل به سیاست پولی انقباضی مقام‌های فدرال رزرو و افزایش انتظار برای بالا ماندن نرخ‌های بهره عنوان شده است.

فدرال رزرو هفته گذشته نرخ بهره را ۰.۲۵ واحد درصد بالا برد و سیگنال‌هایی درباره احتمال افزایش‌های بیشتر ارائه کرد. نرخ بهره بالا معمولاً برای طلا عامل منفی محسوب می‌شود، زیرا جذابیت دارایی بدون سودی مانند طلا را در برابر اوراق بهره‌دار کاهش می‌دهد.

این موضوع برای بازار ایران اهمیت دارد؛ زیرا شرط رشد همزمان «دلار و اونس» فعلاً به‌طور کامل برقرار نیست.

پیش‌بینی قیمت طلا برای شروع مهر ۱۴۰۵

برای معاملات ابتدای مهر، دلار همچنان متغیر تعیین‌کننده‌تر بازار داخلی است.

اگر دلار بتواند بالای ۲۳۲ هزار تومان تثبیت شود و اونس جهانی دوباره به سمت محدوده ۴۳۶۰ دلار و بالاتر حرکت کند، طلای ۱۸ عیار ظرفیت بازگشت به بخش بالایی کانال ۲۳ میلیون تومان و آزمون مرز ۲۴ میلیون تومان را خواهد داشت.

اما تازه‌ترین نرخ جهانی در زمان نگارش پایین‌تر از ۴۳۶۰ دلار است؛ بنابراین برای عبور پایدار طلای داخلی از ۲۴ میلیون تومان، بازار احتمالاً به حمایت قوی‌تر دلار یا بازگشت اونس نیاز خواهد داشت.

در سناریوی مخالف، اگر دلار به زیر ۲۳۰ هزار تومان بازگردد و طلای جهانی نیز همچنان تحت فشار نرخ بهره آمریکا باقی بماند، محدوده ۲۳ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان می‌تواند دوباره در دسترس قرار گیرد.

این سناریوها مشروط‌اند و به معنای پیش‌بینی قطعی مسیر بازار نیستند.

پیش‌بینی قیمت سکه؛ ۲۴۰ میلیون تومان سد مهم بازار

در بازار سکه، منطقه ۲۳۸ تا ۲۴۰ میلیون تومان همچنان محدوده مهمی است.

سکه سه‌شنبه در ساعات صعود دلار به ۲۳۸ میلیون تومان نزدیک شد اما نتوانست در این ناحیه باقی بماند و دوباره به ۲۳۶.۷ میلیون تومان برگشت.

اگر دلار بالای ۲۳۲ هزار تومان باقی بماند و اونس جهانی نیز صعود کند، امکان آزمون مجدد ۲۳۸ میلیون و سپس ۲۴۰ میلیون تومان وجود دارد. تثبیت بالای ۲۴۰ میلیون تومان اما به نیروی بیشتری نیاز خواهد داشت.

در سوی مقابل، شکست دوباره محدوده ۲۳۰ هزار تومانی دلار می‌تواند سکه را به سمت بازه ۲۳۳ تا ۲۳۶ میلیون تومان هدایت کند.

قیمت سکه امامی در روز دوشنبه نیز در محدوده ۲۳۴ تا ۲۳۷ میلیون تومان نوسان کرده بود؛ موضوعی که اهمیت این محدوده را به‌عنوان منطقه تعادل کوتاه‌مدت نشان می‌دهد.

برنده شهریور چه بازاری بود؟

کارنامه پایان ماه پیام روشنی دارد:

طلای جهانی منفی ۵.۸ درصد، اما طلای ۱۸ عیار مثبت ۱۳.۳۲ درصد و سکه امامی مثبت ۱۳.۵۳ درصد.

عامل اصلی این شکاف، جهش نرخ دلار از حوالی ۱۹۰ هزار تومان در پایان مرداد به محدوده ۲۳۲ هزار تومان در آخرین روز شهریور بود.

به همین دلیل، سرمایه‌گذاران بازار طلا در شروع مهر نمی‌توانند صرفاً نمودار اونس جهانی را دنبال کنند. در کوتاه‌مدت، مسیر دلار آزاد همچنان مهم‌ترین متغیر قیمت‌ساز است و اونس نقش تقویت‌کننده یا تعدیل‌کننده آن را بازی می‌کند.

اگر دلار بالای محدوده فعلی بماند، حتی ضعف اونس می‌تواند فقط سرعت رشد طلای داخلی را کاهش دهد. اما اگر هر دو متغیر همزمان نزولی شوند، اصلاح قیمت‌ها می‌تواند جدی‌تر شود.