قیمت طلای جهانی به ۴۳۴۳ دلار رسید؛ هفته سرنوشت‌ساز اونس با انتشار تورم آمریکا

بازار جهانی طلا هفته‌ای کاملاً متفاوت از هفته‌های آرام ابتدای تابستان را پشت سر گذاشت.

قیمت طلا در پایان معاملات جمعه ۷ اوت در برخی داده‌های بازار به ۴۳۴۳.۴۳ دلار برای هر اونس رسید. رویترز نیز در یکی از آخرین به‌روزرسانی‌های معاملات جمعه، قیمت اسپات را ۴۳۳۶.۰۲ دلار ثبت کرد. اختلاف چنددلاری این ارقام به زمان ثبت قیمت و نوع ابزار معاملاتی مربوط است و در اصل ماجرا تغییری ایجاد نمی‌کند: طلا بار دیگر با قدرت از مرز ۴۳۰۰ دلار عبور کرده است.

طلا در یک هفته بیش از ۷ درصد گران شد

بازده هفتگی فلز زرد چشمگیر بوده است.

قرارداد طلای کامکس هفته را با ۷.۲ درصد رشد و افزایش حدود ۲۹۱.۶ دلار به پایان رساند و قیمت تسویه آن به ۴۳۴۰.۷۰ دلار رسید. رویترز نیز رشد هفتگی اسپات را بیش از هفت درصد اعلام کرده و این عملکرد را بهترین هفته طلا از ژانویه دانسته است.

بنابراین رقم ۷.۳ درصدی مطرح‌شده برای رشد هفته گذشته با داده‌های بازار بسیار نزدیک است و بسته به نقطه شروع و نرخ پایانی مورد استفاده، بین حدود ۷ تا ۷.۳ درصد محاسبه می‌شود.

نکته مهم‌تر، سرعت این حرکت است. طلا تنها طی چند جلسه معاملاتی از محدوده نزدیک ۴۰۴۰ دلار به بالای ۴۳۰۰ دلار رسید و بخش عمده افت‌های هفته‌های قبل را جبران کرد.

مهم‌ترین دلیل جهش طلا چه بود؟

محرک اصلی در پایان هفته از بازار کار آمریکا آمد.

گزارش اشتغال ژوئیه نشان داد اقتصاد آمریکا ۲۳ هزار شغل از دست داده است؛ در حالی که اقتصاددانان مورد پرسش رویترز انتظار افزایش حدود ۸۰ هزار شغل را داشتند. این اختلاف بزرگ بلافاصله دیدگاه معامله‌گران درباره سیاست پولی فدرال رزرو را تغییر داد.

پیش از این، نگرانی از تورم و آثار جنگ بر قیمت انرژی باعث شده بود بازار احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را جدی بگیرد. داده ضعیف اشتغال اما نشان داد اقتصاد آمریکا ممکن است توان تحمل سیاست پولی سخت‌تر را نداشته باشد.

نتیجه، کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر بود. همزمان بازده اوراق خزانه‌داری پایین آمد و دلار نیز تضعیف شد؛ سه اتفاقی که معمولاً به سود طلا عمل می‌کنند.

چرا کاهش احتمال افزایش نرخ بهره برای طلا مهم است؟

طلا سود یا بهره دوره‌ای پرداخت نمی‌کند.

وقتی نرخ بهره اوراق دولتی بالا می‌رود، سرمایه‌گذار می‌تواند بدون پذیرش ریسک بالای بازار، بازده مناسبی از اوراق خزانه‌داری دریافت کند و در نتیجه جذابیت نگهداری طلا کاهش می‌یابد.

در مقابل، وقتی احتمال افزایش نرخ بهره پایین می‌آید و بازده اوراق عقب‌نشینی می‌کند، هزینه فرصت نگهداری طلا کمتر می‌شود.

افت دلار نیز اثر حمایتی دیگری دارد؛ زیرا طلا با دلار قیمت‌گذاری می‌شود و تضعیف ارز آمریکا خرید آن را برای سرمایه‌گذاران دارای ارزهای دیگر ارزان‌تر می‌کند.

مجموع همین عوامل روز جمعه باعث شد اسپات طلا بیش از دو درصد جهش کند و در مقطعی بیش از سه درصد نیز بالاتر از سطح روز قبل معامله شود.

رشد یک‌ماهه طلا ۵.۳ دلار نیست

یکی از اعدادی که در گزارش‌های امروز به‌طور گسترده بازنشر شده، «رشد ۵.۳ دلاری طلا در یک ماه» است. این عدد با داده‌های تاریخی بازار همخوانی ندارد.

Trading Economics در آخرین داده خود رشد یک‌ماهه طلا را ۶.۵۸ درصد ثبت کرده است.

برای یک مقایسه ساده، قیمت پایانی طلا در ۷ ژوئیه حدود ۴۱۵۷.۳۸ دلار بود. اگر قیمت ۴۳۴۳ دلار را با آن مقایسه کنیم، اونس حدود ۱۸۶ دلار یا نزدیک ۴.۵ درصد گران‌تر است. اختلاف درصد با داده Trading Economics به مبنای ساعتی و تاریخ دقیق یک‌ماهه برمی‌گردد، اما در هر صورت افزایش فقط ۵.۳ دلار نیست.

حتی در ۹ ژوئیه نیز قیمت پایانی حدود ۴۰۷۶.۵۹ دلار بود؛ یعنی فاصله تا ۴۳۴۳ دلار بیش از ۲۶۰ دلار است.

بنابراین به احتمال زیاد عدد «۵.۳» در خبر اولیه یا اشتباه تایپی است یا درصد به اشتباه «دلار» نوشته شده است.

تورم آمریکا حالا مهم‌ترین داده بازار طلاست

پس از شوک اشتغال، بازار در هفته جدید با آزمون بزرگ‌تری روبه‌رو خواهد شد: تورم.

گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا، CPI، قرار است چهارشنبه ۱۲ اوت منتشر شود. براساس نظرسنجی رویترز، انتظار می‌رود تورم سالانه به حدود ۳.۴ درصد برسد و تورم هسته در محدوده ۲.۵ درصد قرار گیرد.

اگر تورم بالاتر از انتظار باشد، داستان هفته گذشته می‌تواند تغییر کند.

فدرال رزرو ممکن است دوباره برای افزایش نرخ بهره تحت فشار قرار گیرد، بازده اوراق بالا برود و دلار تقویت شود. چنین سناریویی برای طلا منفی خواهد بود و می‌تواند باعث شناسایی سود پس از جهش هفت درصدی شود.

اما اگر تورم کمتر یا مطابق انتظار منتشر شود و نشانه‌ای از فشار قیمتی جدید ایجاد نکند، بازار احتمالاً داده ضعیف اشتغال را مهم‌تر تلقی خواهد کرد و سناریوی عدم افزایش نرخ بهره تقویت می‌شود.

محدوده ۴۴۰۰ دلار اولین مقاومت مهم است

از منظر کوتاه‌مدت، طلا اکنون به محدوده‌ای رسیده که احتمال عرضه و سودگیری در آن بیشتر می‌شود.

قیمت آتی آمریکا روز جمعه حتی تا تسویه ۴۳۹۹.۷۰ دلار بالا رفت؛ بنابراین مرز ۴۴۰۰ دلار عملاً اولین مقاومت روانی مهم بازار در هفته جدید است.

اگر اسپات طلا بتواند پس از بازگشایی بازار در دوشنبه بالای ۴۳۰۰ دلار تثبیت شود و داده‌های اقتصادی آمریکا نیز به سود سیاست پولی ملایم‌تر باشند، حرکت به سمت ۴۴۰۰ و سپس مناطق بالاتر دور از انتظار نیست.

در مقابل، برگشت قیمت به زیر ۴۳۰۰ دلار می‌تواند نخستین نشانه تخلیه هیجان هفته گذشته باشد. در آن صورت معامله‌گران دوباره محدوده‌های ۴۲۵۰ و ۴۲۰۰ دلار را زیر نظر خواهند گرفت.

این سطوح سناریوهای تحلیلی هستند، نه تضمین حرکت قیمت.

UBS هنوز طلای ۵۰۰۰ دلاری را محتمل می‌داند

جهش اخیر فقط معامله‌گران کوتاه‌مدت را خوش‌بین نکرده است.

UBS روز جمعه اعلام کرد انتظار دارد قیمت طلا در نیمه نخست سال ۲۰۲۷ به ۵۰۰۰ دلار در هر اونس برسد؛ هرچند این بانک درباره نوسانات و ریسک‌های کوتاه‌مدت نیز هشدار داده است.

این پیش‌بینی نشان می‌دهد برخی مؤسسات بزرگ همچنان عوامل ساختاری مانند خرید بانک‌های مرکزی، نااطمینانی ژئوپلیتیکی، سیاست پولی آمریکا و تقاضای سرمایه‌گذاری را به نفع طلا می‌بینند.

با این حال مسیر رسیدن به چنین سطوحی خطی نخواهد بود. طلا در ژانویه ۲۰۲۶ رکوردهایی بسیار بالاتر ثبت کرد و بعد در اواخر ژوئن حتی به زیر ۴۰۰۰ دلار سقوط کرد؛ یعنی نوسان چندصددلاری در این بازار طی مدت کوتاه دیگر اتفاقی غیرعادی نیست. شورای جهانی طلا نیز به همین نوسانات شدید نیمه نخست ۲۰۲۶ اشاره کرده است.

پیش‌بینی قیمت طلا در هفته جدید

برای هفته پیش رو سه متغیر اهمیت ویژه دارند: تورم آمریکا، بازده اوراق خزانه‌داری و شاخص دلار.

در سناریوی صعودی، CPI کمتر یا مطابق انتظار منتشر می‌شود، احتمال افزایش نرخ بهره بیشتر کاهش می‌یابد و دلار تحت فشار باقی می‌ماند. در این وضعیت، عبور طلا از محدوده ۴۴۰۰ دلار می‌تواند مسیر حرکت به سمت سطوح بالاتر را باز کند.

در سناریوی اصلاحی، تورم بالاتر از انتظار ظاهر می‌شود و بازار دوباره احتمال افزایش نرخ بهره را جدی می‌گیرد. در چنین حالتی، پس از رشد بیش از هفت درصدی هفته قبل، شناسایی سود کاملاً طبیعی خواهد بود و بازگشت به زیر ۴۳۰۰ دلار محتمل‌تر می‌شود.

پیام آخرین هفته بازار روشن است: طلا دوباره قدرت گرفته، اما ادامه مسیر دیگر فقط به گزارش اشتغال وابسته نیست.

چهارشنبه ۱۲ اوت و انتشار تورم آمریکا می‌تواند تعیین کند جهش ۲۹۰ دلاری هفته گذشته آغاز موج جدید صعود بوده یا فقط یک بازگشت سریع پس از افت‌های تابستانی.

در حال حاضر محدوده ۴۳۰۰ دلار به مهم‌ترین حمایت روانی کوتاه‌مدت تبدیل شده و ۴۴۰۰ دلار نخستین آزمون جدی خریداران خواهد بود.