اونس طلا به حمایت ۴۳۰۰ دلار رسید؛ فدرال رزرو این هفته بازار را منفجر می‌کند؟

داده‌های بازار نشان می‌دهد طلای نقدی در معاملات ۱۱ سپتامبر پس از لمس کف روزانه نزدیک ۴۲۹۲ دلار توانست بخشی از افت خود را جبران کند و حوالی ۴۳۴۸ تا ۴۳۶۳ دلار معامله شود؛ اختلاف جزئی میان منابع به زمان ثبت قیمت پایانی مربوط است. داده تاریخی Investing قیمت پایانی نزدیک ۴۳۴۹ دلار را نشان می‌دهد و رویترز نیز در جریان معاملات جمعه قیمت ۴۳۶۳ دلار را ثبت کرده است.

بنابراین تعبیر دقیق‌تر این نیست که «۴۳۴۸ دلار خود کف سخت بازار بود»، بلکه حمایت مهم طلا در محدوده ۴۳۰۰ دلار قرار دارد؛ محدوده‌ای که قیمت برای مدتی به زیر آن نفوذ کرد اما خریداران اجازه تثبیت پایین‌تر را ندادند.

در هفته گذشته طلا تا حدود ۴۴۴۳ دلار نیز بالا رفت اما نتوانست بالای ۴۴۰۰ دلار تثبیت شود و با افزایش فشار فروش، مسیر نزولی گرفت.

طلا در یک هفته چقدر ارزان شد؟

رویترز افت هفتگی طلای نقدی را حدود ۱.۵ درصد گزارش کرده است. برخی منابع بسته به قیمت مبنا ارقامی نزدیک ۱.۴ تا ۱.۷ درصد را ثبت کرده‌اند، اما جهت کلی روشن است: طلا سومین هفته منفی خود را پشت سر گذاشته است.

در مورد بازده یک‌ماهه نیز رقم «مثبت ۰.۰۳ درصد» با همه داده‌های تاریخی همخوان نیست.

برای مثال داده‌های XAU/USD قیمت ۱۱ اوت را حدود ۴۳۶۹ دلار و قیمت ۱۱ سپتامبر را نزدیک ۴۳۴۹ دلار نشان می‌دهند؛ یعنی بر اساس این مبنا، بازده ماهانه طلا اندکی منفی و نزدیک نیم درصد بوده است، نه مثبت ۰.۰۳ درصد.

این اختلاف احتمالاً از تفاوت ساعت ثبت قیمت یا منبع محاسبه ناشی می‌شود، اما برای تحلیل روند می‌توان گفت اونس طی یک ماه اخیر عملاً کم‌بازده و خنثی متمایل به نزولی بوده است.

چرا جنگ این بار طلا را بالا نبرد؟

در شرایط عادی، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک معمولاً سرمایه را به سمت طلا به‌عنوان دارایی امن هدایت می‌کند.

اما این بار یک زنجیره متفاوت شکل گرفت.

تنش‌های خاورمیانه قیمت نفت را به‌شدت بالا برد. نفت برنت هفته گذشته با وجود عقب‌نشینی جمعه، حدود ۸.۷ درصد رشد کرد و در محدوده ۱۰۴ دلار در هر بشکه بسته شد.

نفت گران‌تر به معنای افزایش نگرانی درباره تورم است. وقتی بازار انتظار داشته باشد تورم دوباره بالا برود، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو نیز بیشتر می‌شود.

و اینجاست که خبر بد برای طلا آغاز می‌شود.

طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند؛ بنابراین هرچه سود اوراق خزانه‌داری آمریکا بالاتر برود، نگهداری اوراق نسبت به طلای بدون بازده جذاب‌تر می‌شود.

در هفته گذشته بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا تا نزدیکی پنج درصد بالا رفت و روز جمعه حوالی ۴.۹۲ درصد قرار گرفت.

بنابراین همان بحران خاورمیانه‌ای که از یک مسیر تقاضای پناهگاه امن برای طلا ایجاد می‌کرد، از مسیر دیگری با نفت گران، تورم و نرخ بهره بالاتر به فلز زرد فشار آورد.

داده تورم آمریکا معادلات را تغییر داد

گزارش تورم ماه اوت آمریکا نیز احتمال افزایش نرخ بهره را بیشتر کرد.

شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه اوت ۰.۴ درصد افزایش یافت و تورم سالانه در سطح حدود ۳.۴ درصد قرار گرفت. پس از انتشار داده‌ها، بازار معاملات آتی احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را تا حدود ۸۷ درصد بالا برد.

این تغییر بسیار مهم است.

چند هفته قبل معامله‌گران هنوز درباره افزایش دوباره نرخ بهره تردید داشتند، اما حالا بازار تقریباً خود را برای یک سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر آماده کرده است.

همین انتظارات یکی از مهم‌ترین دلایل افت طلا از بالای ۴۴۰۰ دلار بود.

نشست فدرال رزرو چه زمانی برگزار می‌شود؟

فدرال رزرو نشست دو روزه بعدی خود را ۱۵ و ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ برگزار می‌کند و تصمیم نهایی روز ۱۶ سپتامبر اعلام خواهد شد.

این نشست از اهمیت بیشتری نسبت به جلسات عادی برخوردار است، زیرا همراه با انتشار پیش‌بینی‌های اقتصادی جدید و Summary of Economic Projections خواهد بود؛ همان مجموعه‌ای که نمودار معروف «دات‌پلات» اعضای فدرال رزرو نیز در آن منتشر می‌شود.

بنابراین بازار فقط منتظر پاسخ به سؤال «نرخ بهره بالا می‌رود یا نه؟» نیست.

معامله‌گران می‌خواهند بدانند اعضای فدرال رزرو برای ماه‌های آینده چند افزایش یا کاهش نرخ را پیش‌بینی می‌کنند، تورم را در چه مسیری می‌بینند و اقتصاد آمریکا تا چه اندازه ظرفیت تحمل سیاست انقباضی را دارد.

همین بخش می‌تواند مهم‌تر از خود افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای احتمالی باشد.

حمایت ۴۳۰۰ دلار چرا حیاتی شده است؟

از منظر تکنیکال، محدوده ۴۲۹۰ تا ۴۳۰۰ دلار در هفته گذشته دو بار با تقاضای خریداران روبه‌رو شد.

قیمت روز جمعه برای مدتی تا ۴۲۹۲ دلار عقب رفت، اما دوباره بالای ۴۳۰۰ دلار برگشت. تحلیلگران بازار نیز محدوده ۴۳۰۰ را یکی از حمایت‌های مهم کوتاه‌مدت معرفی کرده‌اند.

تا زمانی که این سطح حفظ شود، می‌توان گفت فروشندگان هنوز نتوانسته‌اند کنترل کامل روند را در اختیار بگیرند.

اما شکست معتبر و تثبیت زیر ۴۳۰۰ دلار می‌تواند راه را برای موج تازه فروش باز کند.

در سمت مقابل، نخستین مانع مهم خریداران ۴۴۰۰ دلار است.

این سطح طی ماه‌های اخیر چند بار نقش حمایت و مقاومت روانی را بازی کرده و بازگشت پایدار بالای آن می‌تواند تصویر کوتاه‌مدت را به نفع خریداران تغییر دهد.

سه سناریو برای قیمت طلا بعد از نشست فدرال رزرو

سناریوی اول؛ افزایش نرخ بهره همراه با لحن تند: اگر فدرال رزرو نرخ را بالا ببرد و همزمان اعلام کند برای مهار تورم آماده افزایش‌های بیشتر است، بازده اوراق و دلار می‌توانند دوباره تقویت شوند. در این حالت حمایت ۴۳۰۰ دلار زیر فشار قرار می‌گیرد و احتمال آزمایش مجدد کف‌های هفته گذشته افزایش خواهد یافت.

سناریوی دوم؛ افزایش نرخ اما پیام محتاطانه: این سناریو از نظر بازار بسیار مهم است. بخش بزرگی از افزایش نرخ احتمالی اکنون در قیمت‌ها منعکس شده است. اگر بانک مرکزی نرخ را بالا ببرد اما درباره ادامه سیاست انقباضی محتاط باشد، بازار ممکن است با پدیده «فروش شایعه، خرید خبر» مواجه شود و طلا دوباره برای عبور از ۴۴۰۰ دلار تلاش کند. برخی تحلیلگران نیز معتقدند بازار تا حد زیادی یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای را پیش‌خور کرده است.

سناریوی سوم؛ فدرال رزرو نرخ را تغییر ندهد: با توجه به انتظارات فعلی بازار، چنین تصمیمی می‌تواند غافلگیرکننده باشد. در این صورت احتمال افت بازده اوراق و جهش سریع طلا بیشتر می‌شود و مقاومت‌های ۴۴۰۰ و سپس محدوده ۴۴۶۰ تا ۴۵۰۰ دلار دوباره در مرکز توجه قرار خواهند گرفت.

آیا سقوط طلا تمام شده است؟

هنوز برای اعلام پایان اصلاح زود است.

بازار سه هفته متوالی بازده منفی داشته، زیر ۴۴۰۰ دلار قرار دارد و با یکی از مهم‌ترین نشست‌های پولی سال روبه‌روست.

اما رفتار قیمت در محدوده ۴۳۰۰ دلار یک نکته مثبت دارد: خریداران در کف هنوز فعال‌اند.

حتی در روز جمعه که احتمال افزایش نرخ بهره به حدود ۸۷ درصد رسید، طلا بیش از یک درصد از کف خود برگشت. رویترز این حرکت را نتیجه خرید در قیمت‌های پایین‌تر دانست.

این رفتار نشان می‌دهد بازار در ۴۳۰۰ دلار به منطقه‌ای رسیده که بخشی از سرمایه‌گذاران دوباره ارزش خرید می‌بینند.

در سوی دیگر، تا زمانی که قیمت نتواند بالای ۴۴۰۰ دلار تثبیت شود، نمی‌توان از بازگشت کامل روند صعودی صحبت کرد.

پیش‌بینی طلای جهانی؛ همه چیز به چهارشنبه بستگی دارد

اونس جهانی هفته جدید را در یکی از حساس‌ترین نقاط چند ماه اخیر آغاز خواهد کرد.

از یک سو بازده بالای اوراق خزانه، احتمال افزایش نرخ بهره و تورم ناشی از نفت فشار نزولی ایجاد می‌کنند. از سوی دیگر، ریسک‌های ژئوپلیتیک، خرید بانک‌های مرکزی و تقاضای سرمایه‌گذاران در محدوده ۴۳۰۰ دلار اجازه نداده‌اند بازار وارد یک سقوط آزاد شود.

بنابراین سناریوی پایه تا پیش از تصمیم فدرال رزرو، نوسان طلا در محدوده ۴۳۰۰ تا ۴۴۰۰ دلار با حساسیت بالا به بازده اوراق است.

شکست ۴۳۰۰ دلار می‌تواند هشدار نزولی تازه‌ای باشد، در حالی که بازپس‌گیری و تثبیت بالای ۴۴۰۰ دلار نخستین سیگنال معتبر برای بازگشت قدرت خریداران خواهد بود.

هفته گذشته طلا از آزمون ۴۳۰۰ دلار جان سالم به در برد؛ اما آزمون اصلی چهارشنبه است. این بار نه جنگ، نه نفت و نه تورم به تنهایی جهت بازار را تعیین نمی‌کنند؛ چند جمله فدرال رزرو و نمودار نقطه‌ای اعضای آن می‌تواند مسیر بعدی اونس را مشخص کند.