قیمت جهانی طلا برگشت؛ اونس از کف ۶ هفته‌ای فاصله گرفت، نفت و فدرال رزرو مسیر بعدی را تعیین می‌کنند

معاملات روز پنجشنبه برای بازار فلزات گرانبها با افزایش تقاضا آغاز شد. طلای نقدی که روز چهارشنبه به پایین‌ترین سطح خود در حدود شش هفته گذشته رسیده بود، بخشی از افت خود را جبران کرد و در تازه‌ترین گزارش رویترز تا ساعت ۰۷:۱۰ به وقت گرینویچ به ۴۳۱۴ دلار و ۶۴ سنت در هر اونس رسید.

قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر اما همچنان تحت فشار باقی ماند و با ۰.۸ درصد کاهش در محدوده ۴۳۵۳ دلار و ۹۰ سنت معامله شد. تفاوت رفتار بازار نقدی و آتی نشان می‌دهد معامله‌گران هنوز درباره پایداری روند صعودی اونس به جمع‌بندی روشنی نرسیده‌اند.

بازگشت قیمت طلا در نگاه نخست ممکن است عجیب به نظر برسد؛ زیرا فدرال رزرو درست یک روز قبل نرخ بهره را افزایش داده است. افزایش نرخ بهره معمولاً برای طلا خبر مثبتی نیست، زیرا این فلز سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند و هنگامی که بازده دارایی‌هایی مانند اوراق خزانه افزایش پیدا می‌کند، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز بالاتر می‌رود.

با این حال بخش بزرگی از تصمیم سخت‌گیرانه فدرال رزرو پیش از اعلام رسمی در قیمت‌ها منعکس شده بود و همین موضوع فضا را برای یک بازگشت تکنیکال فراهم کرد.

فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داد؛ فشار تازه بر بازار طلا

کمیته بازار آزاد فدرال رزرو روز چهارشنبه ۱۶ سپتامبر با رأی ۱۲ به صفر نرخ بهره هدف را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. فدرال رزرو در بیانیه رسمی خود اعلام کرد تورم همچنان بالاست و افزایش نرخ بهره با هدف سرعت بخشیدن به بازگشت تورم به هدف ۲ درصدی انجام شده است.

این تصمیم نخستین افزایش نرخ بهره آمریکا در بیش از سه سال بود و کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، نیز از آن حمایت کرد. پیش‌بینی‌های تازه سیاست‌گذاران نشان می‌دهد ۱۶ نفر از ۱۸ عضو، حداقل یک افزایش ۲۵ واحد پایه دیگر تا پایان سال ۲۰۲۶ را محتمل می‌دانند؛ تنها دو نفر نرخ‌های فعلی را برای باقی سال بدون تغییر پیش‌بینی کرده‌اند.

این بخش از پیام فدرال رزرو برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد. اگر سرمایه‌گذاران به این نتیجه برسند که افزایش نرخ بهره سپتامبر آغاز یک چرخه تازه انقباضی است، بازده اوراق و ارزش دلار می‌تواند بالا بماند و مانعی در برابر جهش سریع طلا ایجاد کند.

دلار نیز پس از تصمیم فدرال رزرو تقویت شد و طبق گزارش رویترز به بالاترین محدوده هفت هفته اخیر رسید. دلار قوی‌تر معمولاً خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌کند و می‌تواند تقاضای جهانی این فلز را محدود کند.

چرا افت قیمت نفت می‌تواند به کمک طلا بیاید؟

متغیر مهم دیگر این روزهای بازار، نفت است. قیمت نفت پس از جهش سنگین هفته گذشته و عبور برنت از مرز ۱۰۰ دلار، در دو جلسه اخیر عقب‌نشینی کرده است.

روز پنجشنبه قیمت نفت برنت با ۱.۸ درصد کاهش به حدود ۱۰۳ دلار و ۹۵ سنت رسید و نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت نیز با افت ۱.۷ درصدی در محدوده ۱۰۰ دلار و ۶۶ سنت معامله شد. نفت در معاملات چهارشنبه نیز حدود سه دلار کاهش قیمت داشت. انتشار گزارش‌هایی درباره عرضه محموله‌های بیشتر نفت عربستان از مسیر عمان بخشی از نگرانی بازار درباره اختلال عرضه را کاهش داده است.

کلوین وانگ، تحلیلگر ارشد بازار OANDA، معتقد است قیمت نفت یکی از مهم‌ترین متغیرهایی است که معامله‌گران طلا باید زیر نظر داشته باشند. به گفته او اگر کاهش قیمت نفت ادامه پیدا کند، این روند می‌تواند دست‌کم در میان‌مدت از افزایش قیمت طلا حمایت کند؛ اما تا زمانی که چنین روندی تثبیت نشده، احتمال نوسان طلا در یک محدوده مشخص بیشتر است.

منطق این رابطه به سیاست پولی برمی‌گردد. نفت گران‌تر می‌تواند از مسیر سوخت، حمل‌ونقل و هزینه تولید فشار تورمی ایجاد کند و بانک‌های مرکزی را به حفظ یا افزایش نرخ‌های بهره ترغیب کند. بنابراین کاهش پایدار نفت می‌تواند بخشی از نگرانی‌های تورمی را تخفیف دهد و انتظار برای افزایش بیشتر نرخ بهره را کاهش دهد؛ سناریویی که از منظر نرخ‌های واقعی، شرایط مساعدتری برای طلا ایجاد می‌کند.

رشد فعلی طلا تکنیکال است یا شروع یک موج جدید؟

وانگ افزایش فعلی طلا را عمدتاً ناشی از عوامل تکنیکال دانسته و گفته است پیام سخت‌گیرانه فدرال رزرو تا حد زیادی از قبل در قیمت بازار منعکس شده بود.

همین نکته باعث می‌شود افزایش فعلی اونس را هنوز نتوان با اطمینان آغاز یک موج صعودی جدید دانست.

طلا از یک‌سو از کف تقریباً شش هفته‌ای برگشته و تقاضا برای خرید در قیمت‌های پایین‌تر افزایش یافته است؛ از سوی دیگر، دلار قدرتمند، نرخ بهره بالاتر و احتمال یک افزایش دیگر نرخ تا پایان سال همچنان موانع مهمی هستند.

در کوتاه‌مدت، بازار احتمالاً به سه عامل بیش از همه واکنش نشان خواهد داد: ادامه یا توقف افت نفت، تغییر انتظارات معامله‌گران درباره افزایش بعدی نرخ بهره آمریکا و جهت حرکت دلار و بازده اوراق خزانه.

اگر نفت برای چند جلسه متوالی به کاهش ادامه دهد و همزمان انتظارات برای افزایش‌های متعدد نرخ بهره فروکش کند، خریداران طلا می‌توانند قدرت بیشتری پیدا کنند. اما بازگشت شدید قیمت انرژی و تقویت دوباره انتظارات انقباضی فدرال رزرو می‌تواند بازگشت فعلی اونس را محدود کند.

نقره و پلاتین هم همراه طلا صعود کردند

فضای مثبت فقط محدود به طلا نبود. در تازه‌ترین معاملات، نقره ۱.۵ درصد رشد کرد و به ۶۳ دلار و ۹۱ سنت در هر اونس رسید. پلاتین با افزایش ۱.۹ درصدی به ۱۷۸۴ دلار و ۴۲ سنت رسید و پالادیوم نیز ۲.۴ درصد افزایش یافت و در محدوده ۱۲۹۹ دلار و ۵۹ سنت معامله شد.

رشد همزمان چند فلز ارزشمند نشان می‌دهد بخشی از حرکت روز پنجشنبه را می‌توان به بازگشت تقاضا در کل مجموعه فلزات گرانبها نسبت داد، نه فقط یک عامل اختصاصی در بازار طلا.

چشم بازارها به بانک مرکزی انگلیس

پس از تصمیم فدرال رزرو، توجه بازارهای جهانی به بانک مرکزی انگلیس منتقل شده است. پیش از انتشار تصمیم پنجشنبه، انتظار غالب این بود که بانک مرکزی انگلیس نرخ بهره را در سطح ۳.۷۵ درصد ثابت نگه دارد. با این حال افزایش اخیر قیمت انرژی و بالا ماندن تورم باعث شده احتمال افزایش نرخ در ماه‌های بعد نیز مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گیرد.

تصمیم بانک‌های مرکزی بزرگ برای طلا اهمیت دارد، زیرا تغییر مسیر جهانی نرخ‌های بهره می‌تواند جریان سرمایه میان اوراق، دلار، سهام و فلزات گرانبها را تغییر دهد.

پیش‌بینی قیمت جهانی طلا؛ نبرد ۲ نیروی متضاد

بازار طلا اکنون میان دو نیروی قدرتمند قرار گرفته است. در یک سمت، فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داده، از احتمال افزایش بیشتر سخن گفته و دلار نیز تقویت شده است؛ عواملی که به طور سنتی علیه طلا عمل می‌کنند.

در سمت مقابل، عقب‌نشینی نفت، اصلاح سنگین اونس تا کف شش هفته‌ای و بازگشت تقاضای تکنیکال به خریداران فرصت داده است.

به همین دلیل محتمل‌ترین تصویر کوتاه‌مدت، ادامه نوسان‌های شدید به جای یک حرکت یک‌طرفه است. تثبیت طلا بالای محدوده ۴۳۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از قدرت گرفتن خریداران پس از اصلاح اخیر باشد، اما مسیر پایدار بعدی بیش از هر چیز به نفت و انتظارات نرخ بهره وابسته خواهد بود.

در نتیجه، اتفاق اصلی بازار روز پنجشنبه صرفاً رشد حدود یک‌درصدی قیمت طلا نیست؛ مسئله مهم‌تر این است که اونس برای نخستین بار پس از تصمیم سخت‌گیرانه فدرال رزرو در حال آزمودن توان خود برای بازگشت از کف شش هفته‌ای است. اگر افت نفت ادامه پیدا کند، یکی از مهم‌ترین موانع تورمی بازار کاهش خواهد یافت؛ اما تا زمانی که فدرال رزرو احتمال افزایش بیشتر نرخ‌ها را روی میز نگه دارد، مسیر طلا همچنان پرنوسان باقی می‌ماند.