عرضه اولیه شکیمیا فردا ۸ مهر؛ سهمیه ۱۸۰۰ سهمی برای هر کد / برای خرید چقدر پول لازم است؟

طبق اطلاعیه عرضه، سهام شرکت کیمیا پلی‌استر قم روز چهارشنبه ۸ مهر به روش ترکیبی وارد بازار می‌شود. زمان دقیق سفارش‌گیری هر مرحله نیز فردا از طریق پیام ناظر بازار اعلام خواهد شد. فرابورس این عرضه را چهاردهمین عرضه اولیه خود در سال ۱۴۰۵ معرفی کرده است.

شرکت ۱۵ میلیارد سهم دارد و قرار است یک میلیارد و ۳۵۰ میلیون سهم، معادل ۹ درصد کل سهام آن، در عرضه اولیه واگذار شود. طبق جزئیات منتشرشده، کارگزاری آبان مشاور عرضه و شرکت تأمین سرمایه امید متعهد خرید است.

در اینجا یک نکته نیاز به تصحیح دارد: ۹ درصد سهام مستقیماً «به متعهد خرید واگذار نمی‌شود». این ۹ درصد کل سهامی است که در دو مرحله عرضه خواهد شد؛ تأمین سرمایه امید نقش متعهد خرید را برعهده دارد.

مرحله اول شکیمیا؛ ۴۵۰ میلیون سهم برای کشف قیمت

در مرحله نخست، ۴۵۰ میلیون سهم معادل سه درصد سرمایه شرکت به سرمایه‌گذاران واجد شرایط عرضه خواهد شد.

روش این مرحله حراج است و هر کد واجد شرایط می‌تواند حداکثر پنج میلیون و ۶۲۵ هزار سهم سفارش ثبت کند. ارزش‌گذاری هر سهم نیز ۴۳۱۰ ریال، معادل ۴۳۱ تومان اعلام شده است.

این مرحله برای سهامداران عادی طراحی نشده و نقش اصلی آن کشف قیمت است. پس از پایان سفارش‌گیری سرمایه‌گذاران واجد شرایط، قیمت کشف‌شده مبنای عرضه مرحله دوم قرار خواهد گرفت.

به بیان ساده، سهامدار خرد لازم نیست فردا صبح قیمت را حدس بزند؛ ابتدا صندوق‌ها و سرمایه‌گذاران واجد شرایط وارد رقابت می‌شوند و پس از مشخص شدن قیمت، مرحله عمومی آغاز خواهد شد.

مرحله دوم عرضه اولیه شکیمیا؛ سهمیه هر نفر ۱۸۰۰ سهم

بخش اصلی عرضه برای سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی در مرحله دوم انجام می‌شود.

در این مرحله ۹۰۰ میلیون سهم معادل شش درصد سرمایه شرکت به روش قیمت ثابت عرضه خواهد شد. سقف سفارش برای هر شخص حقیقی و حقوقی ۱۸۰۰ سهم تعیین شده است.

نکته مهم این است که «۱۸۰۰ سهم» سقف سفارش است، نه تضمین تخصیص.

اگر تعداد متقاضیان زیاد باشد، میزان واقعی سهمی که به هر کد می‌رسد می‌تواند بسیار کمتر از ۱۸۰۰ سهم باشد. این اتفاق در بسیاری از عرضه‌های اولیه رخ می‌دهد و تخصیص نهایی به میزان مشارکت سرمایه‌گذاران وابسته است.

برای خرید عرضه اولیه شکیمیا چقدر پول لازم است؟

قیمت قطعی تا پایان مرحله اول مشخص نخواهد شد؛ بنابراین فعلاً نمی‌توان مبلغ نهایی مورد نیاز را با قطعیت اعلام کرد.

اما اگر فقط برای محاسبه، قیمت ارزش‌گذاری ۴۳۱ تومان را در نظر بگیریم، خرید سقف ۱۸۰۰ سهم حدوداً به این مقدار نقدینگی نیاز دارد:

۱۸۰۰ × ۴۳۱ تومان = ۷۷۵ هزار و ۸۰۰ تومان

با در نظر گرفتن کارمزد، بهتر است سرمایه‌گذار اندکی بیشتر از این مبلغ قدرت خرید داشته باشد.

با این حال این رقم تنها یک برآورد بر مبنای قیمت ارزش‌گذاری است. قیمت کشف‌شده فردا می‌تواند متفاوت باشد و در نتیجه نقدینگی مورد نیاز نیز تغییر خواهد کرد. منابع بازار نیز سقف تقریبی مورد نیاز در صورت نزدیک بودن قیمت عرضه به ارزش‌گذاری را حدود ۷۸۰ هزار تومان برآورد کرده‌اند.

از سوی دیگر، احتمال زیادی وجود دارد که تخصیص واقعی به هر نفر بسیار کمتر از ۱۸۰۰ سهم باشد.

برای نمونه صرفاً اگر ۱.۷۲ میلیون کد در مرحله عمومی شرکت کنند و تمام ۹۰۰ میلیون سهم میان آنها به صورت تقریباً مساوی تقسیم شود، سهم نظری هر کد حدود ۵۲۳ سهم خواهد بود. با قیمت فرضی ۴۳۱ تومان، ارزش این تعداد سهم حدود ۲۲۵ هزار تومان می‌شود. این مثال تنها برای نشان دادن تأثیر تعداد مشارکت‌کنندگان است و تخصیص واقعی فردا پس از پایان سفارش‌گیری مشخص خواهد شد.

اختیار فروش تبعی شکیمیا؛ نکته مهم عرضه اولیه

عرضه شکیمیا یک ویژگی دیگر نیز دارد.

برای سهامی که در مرحله دوم به سرمایه‌گذاران تخصیص پیدا می‌کند، اختیار فروش تبعی در نظر گرفته شده است. قیمت اعمال این اختیار ۳۵ درصد بالاتر از قیمت کشف‌شده روز عرضه و سررسید آن ۱۰ مهر ۱۴۰۶ اعلام شده است.

این ابزار در عمل نوعی سازوکار پوشش ریسک برای سرمایه‌گذاری است، اما به معنای سود قطعی بدون شرط نیست. سرمایه‌گذار باید شرایط دقیق اختیار فروش، از جمله الزامات نگهداری سهام، تعداد اوراق قابل اعمال و سایر ضوابط اطلاعیه را مطالعه کند.

بنابراین وجود اختیار فروش تبعی نباید جای بررسی وضعیت مالی و ارزش‌گذاری خود شرکت را بگیرد.

شکیمیا چه شرکتی است؟

کیمیا پلی‌استر قم فعالیت خود را در سال ۱۳۸۷ در شهرک صنعتی شکوهیه قم آغاز کرده و در صنعت تولید محصولات پلی‌استری فعالیت دارد.

طبق توضیحات مدیران شرکت در جلسه معارفه، این مجموعه حدود ۱۰ درصد نخ پلی‌استر کشور را تولید می‌کند و حدود ۸۵ درصد محصولاتش صادر می‌شود.

طبق اطلاعات منتشرشده در آستانه معارفه، شرکت در ابتدا با ظرفیت تولید حدود ۱۶ هزار تن انواع محصولات پلی‌استری راه‌اندازی شده است.

صادرات‌محور بودن شرکت می‌تواند از یک طرف باعث اثرپذیری درآمد آن از نرخ ارز شود و از طرف دیگر ریسک‌هایی مانند محدودیت‌های صادرات، هزینه حمل، نرخ مواد اولیه و شرایط بازارهای جهانی را افزایش دهد.

صورت‌های مالی شکیمیا چه می‌گویند؟

اطلاعات منتشرشده از صورت‌های مالی حسابرسی‌شده سال ۱۴۰۴ نشان می‌دهد درآمد عملیاتی شرکت نسبت به سال قبل رشد محسوسی داشته است.

درآمد عملیاتی شکیمیا در سال مالی منتهی به پایان ۱۴۰۴ حدود ۳۷ هزار و ۳۱۳ میلیارد ریال اعلام شده که تقریباً ۹۵ درصد بیشتر از سال قبل است. سود عملیاتی نیز حدود ۱۴ هزار میلیارد ریال بوده و رشد بیش از ۱۰۰ درصدی را تجربه کرده است.

در صورت مالی اصلاح‌شده، سود خالص دوره حدود ۱۱ هزار و ۱۸۵ میلیارد ریال گزارش شده است.

عملکرد سه‌ماهه نخست ۱۴۰۵ نیز از رشد درآمد عملیاتی نسبت به دوره مشابه سال قبل حکایت دارد، هرچند سرمایه‌گذار برای ارزیابی دقیق باید صورت‌های مالی کامل و مفروضات ارزش‌گذاری را بررسی کند، نه اینکه صرفاً به درصد رشد سود یا درآمد تکیه کند.

قیمت ۴۳۱ تومان شکیمیا یعنی قیمت عرضه قطعی نیست

یکی از مهم‌ترین ابهام‌های عرضه فردا همین عدد ۴۳۱ تومان است.

در برخی تیترها ممکن است این رقم به‌عنوان «قیمت عرضه اولیه» دیده شود، اما اطلاعیه می‌گوید ۴۳۱۰ ریال قیمت ارزش‌گذاری است. قیمت مرحله دوم برابر با عددی خواهد بود که در حراج مرحله اول کشف می‌شود.

بنابراین سرمایه‌گذار بهتر است پس از پیام ناظر، قیمت کشف‌شده واقعی را بررسی کند و سپس درباره ثبت سفارش مرحله عمومی تصمیم بگیرد.

این تفاوت مهم است؛ زیرا حتی چند درصد اختلاف در قیمت کشف‌شده، هم میزان سرمایه مورد نیاز و هم ارزش بازار اولیه شرکت را تغییر می‌دهد.

شکیمیا؛ بیستمین شرکت جدید بازار سرمایه در سال ۱۴۰۵

براساس آمار منتشرشده، ورود کیمیا پلی‌استر قم تعداد شرکت‌های جدید عرضه‌شده در بازار سرمایه طی سال ۱۴۰۵ را به ۲۰ شرکت می‌رساند.

خود فرابورس نیز شکیمیا را چهاردهمین عرضه اولیه فرابورس در سال جاری معرفی کرده است.

حجم عرضه نیز قابل توجه است؛ یک میلیارد و ۳۵۰ میلیون سهم در مجموع عرضه خواهد شد که ۹۰۰ میلیون سهم آن مستقیماً برای مرحله عمومی در نظر گرفته شده است.

این حجم بالا می‌تواند باعث شود حتی در صورت مشارکت گسترده سهامداران، تعداد سهام تخصیص‌یافته به هر کد کاملاً ناچیز نباشد؛ هرچند عدد نهایی فقط بعد از مشخص شدن تعداد شرکت‌کنندگان معلوم می‌شود.

فردا سهامداران شکیمیا به چه نکاتی توجه کنند؟

مهم‌ترین عدد فردا نه قیمت ۴۳۱ تومان، بلکه قیمت کشف‌شده مرحله اول است.

سرمایه‌گذاران خرد همچنین باید پیام ناظر را برای زمان دقیق سفارش‌گیری مرحله دوم دنبال کنند، قدرت خرید کافی در حساب کارگزاری داشته باشند و بدانند سقف ۱۸۰۰ سهم به معنی دریافت قطعی همین تعداد نیست.

عرضه شکیمیا با یک میلیارد و ۳۵۰ میلیون سهم، روش ترکیبی و اختیار فروش تبعی یکی از عرضه‌های قابل توجه مهرماه است، اما مانند هر سهم دیگری، «عرضه اولیه بودن» به تنهایی تضمین‌کننده بازدهی نیست.

بنابراین روز چهارشنبه ۸ مهر، سه عدد بیش از همه اهمیت دارند: قیمت کشف‌شده صندوق‌ها، تعداد شرکت‌کنندگان مرحله عمومی و میزان تخصیص واقعی به هر کد. پس از مشخص شدن این سه متغیر می‌توان دقیق گفت هر سهامدار چه تعداد شکیمیا دریافت کرده و برای خرید آن چه میزان نقدینگی پرداخت کرده است.