بورس امروز ۱۲ مهر زیر فشار نرخ خوراک؛ خروج ۷۵۱ میلیارد پول حقیقی | اصلاح شاخص ادامه دارد؟

بازار سهام معاملات امروز را با فشار عرضه آغاز کرد.

در نیم‌ساعت ابتدایی، شاخص کل حدود ۲۰ هزار واحد پایین آمد و به محدوده ۷ میلیون و ۷۹۰ هزار واحد رسید. شاخص هم‌وزن نیز در همان مقطع حدود ۶ هزار واحد افت کرد. همچنین تا آن زمان حدود ۷۳۰ میلیارد تومان پول حقیقی از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی خارج شده بود و ۵۸ درصد نمادهای بازار در محدوده منفی قرار داشتند.

در ادامه معاملات بخشی از فشار فروش تخلیه شد، اما بازار نتوانست کاملاً به محدوده مثبت بازگردد.

بر اساس داده‌های پایانی، ۳۳۱ نماد معادل حدود ۳۵ درصد بازار مثبت و ۶۲۲ نماد منفی بودند؛ بنابراین کفه عرضه از منظر تعداد نمادها همچنان سنگین باقی ماند.

یک نکته مهم درباره افت ۲۴ هزار واحدی شاخص

برای خواندن عدد شاخص باید میان «افت درون‌روزی» و «تغییر نسبت به بسته‌شدن روز قبل» تفاوت گذاشت.

شاخص روز شنبه در محدوده ۷ میلیون و ۷۸۸ هزار واحد به کار خود پایان داده بود. بنابراین حرکت امروز از محدوده ۷ میلیون و ۸۰۸ هزار واحد تا ۷ میلیون و ۷۸۳ هزار واحد، افت حدود ۲۴ تا ۲۵ هزار واحدی از سطح بالاتر داخل جلسه معاملاتی محسوب می‌شود، نه لزوماً افت روزانه نسبت به قیمت پایانی شنبه. اطلاعات معاملات شنبه نیز بسته‌شدن شاخص در حوالی ۷.۷۸۸ میلیون واحد را تأیید می‌کند.

از این زاویه، اصلاح واقعی بازار نسبت به بسته‌شدن شنبه بسیار محدودتر از عدد ۲۴ هزار واحد است.

همین نکته تصویر بازار را تغییر می‌دهد: بورس امروز سقوط سنگینی نداشت، بلکه بخش دیگری از هیجان صعودی روزهای قبل را تخلیه کرد.

نرخ خوراک دوباره بورس را محتاط کرد

یکی از دلایل اصلی افزایش احتیاط در معاملات امروز، بحث نرخ خوراک و اثر آن بر سودآوری صنایع بزرگ بود.

خوراک و انرژی از مهم‌ترین متغیرهای هزینه‌ای پالایشگاه‌ها و پتروشیمی‌ها هستند. هر تغییری در نرخ خوراک، میزان تخفیف یا سیاست‌های مالیاتی می‌تواند مستقیماً حاشیه سود این شرکت‌ها را تغییر دهد و به همین دلیل بازار به هر خبر در این حوزه حساس است.

بررسی‌های جدید بازار نیز تأکید می‌کند تغییر تخفیف خوراک یا نرخ مالیات می‌تواند بخشی از سود شرکت‌های پالایشی را تحت تأثیر قرار دهد و همین ابهام، ارزش‌گذاری سهام را دشوارتر می‌کند.

با این حال یک نکته باید مورد توجه قرار گیرد.

پالایشگاه‌های بورسی پیش‌تر اعلام کرده بودند ابلاغیه تازه‌ای که اساس فرمول قیمت‌گذاری خوراک و فرآورده‌ها را تغییر دهد دریافت نکرده‌اند و شفاف‌سازی‌های بعدی نیز از ادامه مبانی قبلی خبر داده بود.

بنابراین ابهام فعلی بازار بیش از آنکه صرفاً درباره «تغییر قطعی فرمول» باشد، به اثر نهایی متغیرهایی مانند خوراک، تخفیف، مالیات و حاشیه سود آینده مربوط است.

خروج ۷۵۱ میلیارد تومان؛ فشار فروش واقعاً چقدر بود؟

یکی از جالب‌ترین اعداد امروز مربوط به جریان نقدینگی است.

در نیم‌ساعت ابتدایی بازار حدود ۷۳۰ میلیارد تومان پول حقیقی خارج شده بود.

عدد نهایی روز حدود ۷۵۱ میلیارد تومان بود.

یعنی پس از موج اولیه فروش، خالص خروج پول از معاملات خرد فقط اندکی بیشتر شد. این رفتار نشان می‌دهد بخش زیادی از فروش هیجانی در همان ابتدای بازار انجام شده و در ساعات بعد خریداران توانسته‌اند عرضه را تا حدودی جذب کنند.

مقایسه با شنبه نیز قابل توجه است.

در نخستین روز هفته بیش از ۴ همت پول حقیقی از بازار خارج شده بود؛ بنابراین خروج ۷۵۱ میلیارد تومانی امروز، اگرچه همچنان سیگنال مثبتی محسوب نمی‌شود، اما به مراتب سبک‌تر از جلسه قبل است.

این یکی از مهم‌ترین دلایلی است که فعلاً نمی‌توان معاملات یکشنبه را آغاز یک موج نزولی شدید دانست.

چرا هم‌وزن ضعیف‌تر شد؟

افت ۵۴۰۰ واحدی شاخص هم‌وزن اهمیت زیادی دارد.

در دوره‌های صعودی، ممکن است شاخص کل با حمایت چند سهم بزرگ مثبت باقی بماند، در حالی که بخش عمده بازار منفی باشد. امروز اما منفی بودن ۶۲۲ نماد و افت هم‌وزن نشان داد فشار عرضه به لایه وسیع‌تری از بازار سرایت کرده است.

بانک‌ها، برخی شیمیایی‌ها و بخش‌هایی از بازار نیز زیر فشار فروش قرار داشتند.

در مقابل، داده‌های بازار نشان می‌دهد فلزات اساسی، شیمیایی‌ها و کانه‌های فلزی بیشترین ارزش معاملات را به خود اختصاص دادند و خودرو، بانک و فلزات اساسی از نظر حجم معاملات در صدر قرار داشتند.

این حجم بالای گردش در گروه‌های بزرگ نشان می‌دهد نقدینگی هنوز از بورس خارج نشده و معامله‌گران همچنان در حال جابه‌جایی بین صنایع هستند.

طلا و صندوق‌های اهرمی مقصد بخشی از پول شدند

از منظر جریان نقدینگی، کانه‌های فلزی، صندوق‌های طلا و صندوق‌های اهرمی بیشترین ورود پول حقیقی را داشتند.

در مقابل، صندوق‌های درآمد ثابت، صنایع شیمیایی و بانک‌ها با بیشترین خروج مواجه شدند.

خروج حدود ۱.۴ همت از صندوق‌های درآمد ثابت در کنار ورود پول به صندوق‌های طلا و اهرمی نکته مهمی است؛ زیرا نشان می‌دهد تمام نقدینگی خارج‌شده الزاماً به سمت دارایی‌های کم‌ریسک حرکت نکرده است.

بخشی از معامله‌گران همچنان به دنبال بازدهی بالاتر هستند، اما ترجیح می‌دهند ترکیب سرمایه‌گذاری خود را تغییر دهند.

ورود پول به صندوق‌های طلا نیز با رشد قابل توجه بازار ارز و طلا در روزهای اخیر همخوانی دارد.

فولاد و فارس زیر فشار؛ تاصیکو و بیدار مورد توجه

در میان نمادها، تاصیکو، دوایکس و بیدار با ورود پول حقیقی همراه شدند.

در سوی مقابل، فولاد، فارس و تاپیکو از جمله نمادهایی بودند که خروج پول بیشتری تجربه کردند.

عیار نیز مورد استقبال حقیقی‌ها قرار گرفت و فملی یکی از نمادهای مورد توجه حقوقی‌ها بود.

این پراکندگی دوباره نشان می‌دهد امروز بازار با یک «فروش عمومی بدون خریدار» روبه‌رو نبود؛ بلکه نقدینگی از برخی گروه‌ها خارج و وارد بخش‌های دیگری شد.

بورس فردا؛ اصلاح تمام شده یا فشار فروش ادامه دارد؟

برای معاملات بعدی سه علامت اهمیت بیشتری از خود عدد شاخص دارند: جریان پول حقیقی، تعداد صف‌های فروش و حفظ ارزش معاملات.

ارزش ۵۱.۴ همتی معاملات امروز همچنان رقم بالایی محسوب می‌شود. بنابراین بازار از مشکل خشک‌شدن نقدینگی رنج نمی‌برد.

از سوی دیگر ارزش سفارش‌های خرید در دقیقه پایانی حدود ۸.۷ همت و سفارش‌های فروش حدود ۷.۶ همت بوده است؛ یعنی با وجود بیشتر بودن تعداد صف‌های فروش، ارزش کل سفارش خرید در پایان بازار همچنان از فروش بالاتر بوده است.

این تفاوت می‌تواند برای معاملات بعدی نشانه‌ای امیدوارکننده باشد.

اگر بازار در جلسه بعد با کاهش خروج پول حقیقی، جمع‌شدن بخشی از ۳۳۲ صف فروش و حفظ ارزش معاملات بالای محدوده‌های فعلی همراه شود، احتمال بازگشت شاخص به سمت محدوده ۷.۸ تا ۷.۹ میلیون واحد افزایش پیدا می‌کند.

اما ادامه خروج نقدینگی، افزایش صف‌های فروش و انتشار اخبار منفی درباره نرخ خوراک می‌تواند فشار اصلاحی را بیشتر کند.

اصلاح بورس یا پایان موج صعودی؟

داده‌های امروز بیشتر از یک استراحت و دست‌به‌دست‌شدن پس از رشد سریع اخیر حکایت دارند تا تأیید قطعی تغییر روند.

بازار هنوز ارزش معاملات بالایی دارد، خروج پول نسبت به شنبه به شکل قابل توجهی کاهش یافته و ارزش سفارش‌های خرید در پایان معاملات از فروش بیشتر بوده است.

در مقابل، منفی بودن حدود ۶۵ درصد نمادها، ۳۳۲ صف فروش و ضعف شاخص هم‌وزن نشان می‌دهد ریسک اصلاح هنوز تمام نشده است.

بنابراین بورس در یک نقطه حساس قرار دارد: عبور دوباره از محدوده ۷.۹ میلیون واحد به بازگشت پول حقیقی و رفع ابهامات صنایع بزرگ نیاز دارد؛ اما تا زمانی که ارزش معاملات بالا باقی بماند و موج خروج نقدینگی تشدید نشود، افت امروز را نمی‌توان به‌تنهایی پایان روند صعودی اخیر تلقی کرد.