طلای جهانی از سقوط برگشت؛ نبرد نفت ۱۰۰ دلاری و فدرال‌رزرو در مرز ۴۰۰۰ دلار

قیمت هر اونس طلای نقدی در ساعات ابتدایی معاملات جمعه ۲ مرداد ۱۴۰۵، برابر با ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۶، با کاهش ۰.۴ درصدی به ۴۰۳۰ دلار و ۹ سنت رسید. قرارداد آتی طلای آمریکا برای تحویل ماه اوت نیز با افت مشابه روی ۴۰۳۳ دلار و ۲۰ سنت قرار گرفت. قیمت در این مقطع بیش از ۱۳۰ دلار پایین‌تر از بالاترین سطح دو هفته گذشته بود که روز چهارشنبه ثبت شد.

بااین‌حال، این نرخ پایان حرکت روزانه طلا نبود. پس از آنکه نفت برنت بخشی از جهش روز پنجشنبه را پس داد و دوباره به زیر ۱۰۰ دلار بازگشت، فشار فروش طلا کاهش یافت. رویترز در به‌روزرسانی بعدی خود اعلام کرد اونس نقدی تا ساعت ۱۱:۱۵ به وقت گرینویچ با رشد ۰.۴ درصدی به ۴۰۶۱ دلار و ۳۶ سنت رسیده و قرارداد آتی اوت نیز به ۴۰۶۳ دلار و ۶۰ سنت افزایش یافته است.

این رفت‌وبرگشت سریع نشان می‌دهد بازار طلا فعلاً جهت باثباتی ندارد و انتشار هر خبر درباره نفت، تورم، نرخ بهره یا درگیری‌های منطقه‌ای می‌تواند قیمت را در مدت کوتاهی ده‌ها دلار جابه‌جا کند.

جدول تغییرات فلزات گران‌بها در ابتدای معاملات

این قیمت‌ها مربوط به ساعات ابتدایی بازار هستند. در ادامه معاملات، نقره به محدوده ۵۸.۴ دلار، پلاتین به حدود ۱۶۰۳ دلار و پالادیوم به نزدیک ۱۲۵۲ دلار بازگشت؛ بنابراین برای گزارش قیمت روزانه باید ساعت ثبت نرخ نیز ذکر شود. لا با وجود جنگ و نااطمینانی کاهش یافت؟

طلا معمولاً در دوره‌های جنگ، بحران اقتصادی و افزایش نااطمینانی به‌عنوان دارایی امن مورد توجه قرار می‌گیرد؛ اما این رابطه همیشه یک‌طرفه نیست. تشدید تنش‌های منطقه‌ای در روزهای اخیر قیمت نفت را بالا برده و همین افزایش انرژی، نگرانی از بازگشت تورم را تقویت کرده است.

نفت برنت روز پنجشنبه بیش از هفت درصد جهش کرد و برای نخستین‌بار از ماه مه بالای ۱۰۰ دلار بسته شد. نگرانی از اختلال در مسیرهای انتقال انرژی و حملات به نفتکش‌ها، معامله‌گران را نسبت به کاهش عرضه جهانی نفت نگران کرد. بااین‌حال، قیمت برنت روز جمعه دوباره زیر مرز ۱۰۰ دلار قرار گرفت و بخشی از فشار تورمی بازار کاهش یافت. فت برای طلا دو اثر متضاد دارد. از یک سو، تورم بالاتر می‌تواند تقاضا برای طلا را به‌عنوان پوشش کاهش ارزش پول افزایش دهد. از سوی دیگر، اگر بانک‌های مرکزی برای مقابله با تورم نرخ بهره را بالا ببرند، جذابیت طلا کاهش پیدا می‌کند؛ زیرا این فلز سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند.

در معاملات اخیر، اثر دوم قوی‌تر بوده است. بازار اوراق و قراردادهای نرخ بهره احتمال می‌دهد افزایش هزینه انرژی، فدرال‌رزرو را ناچار کند سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری در پیش بگیرد. همین انتظار باعث افزایش بازده اوراق و فشار بر قیمت طلا شده است.

احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر چقدر است؟

تمرکز اصلی سرمایه‌گذاران اکنون بر نشست هفته آینده فدرال‌رزرو قرار دارد. انتظار غالب این است که بانک مرکزی آمریکا در این نشست نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد؛ اما معامله‌گران احتمال افزایش نرخ در نشست سپتامبر را نزدیک ۸۰ درصد قیمت‌گذاری کرده‌اند. این برآورد در ساعات مختلف بازار بین ۷۸ تا ۸۱ درصد نوسان داشته است. دن نرخ بهره در هفته آینده لزوماً خبر صعودی قدرتمندی برای طلا نیست. متن بیانیه و لحن رئیس فدرال‌رزرو اهمیت بیشتری خواهد داشت. اگر سیاست‌گذاران بر خطر تورم ناشی از نفت تأکید کنند، بازار احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را جدی‌تر خواهد گرفت و طلا ممکن است دوباره تحت فشار قرار گیرد.

در مقابل، اگر فدرال‌رزرو افزایش نفت را موقتی بداند و بر ضعف رشد اقتصادی یا بازار کار تمرکز کند، بخشی از نگرانی‌های مربوط به سیاست انقباضی کاهش پیدا خواهد کرد. چنین موضعی می‌تواند زمینه بازگشت طلا به سطوح بالاتر را فراهم کند.

تصمیم بانک مرکزی اروپا چه پیامی داشت؟

بانک مرکزی اروپا روز پنجشنبه سه نرخ بهره اصلی خود را بدون تغییر نگه داشت. این نهاد اعلام کرد قیمت انرژی همچنان بسیار پرنوسان است و آثار کامل شوک نفتی بر تورم هنوز مشخص نشده است. بانک مرکزی اروپا همچنین تأکید کرد تصمیم‌های آینده را جلسه‌به‌جلسه و براساس داده‌های اقتصادی اتخاذ خواهد کرد و مسیر ازپیش‌تعیین‌شده‌ای برای نرخ بهره ندارد. ل، کریستین لاگارد تأیید کرد برخی اعضای شورای حکام حتی احتمال افزایش نرخ بهره در نشست روز پنجشنبه را مطرح کرده بودند. این موضوع نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی بزرگ جهان پس از جهش قیمت انرژی، دوباره نسبت به خطر تورم حساس‌تر شده‌اند. نه‌ترشدن هم‌زمان سیاست‌های پولی در آمریکا و اروپا می‌تواند به زیان طلا باشد. نرخ بهره بالاتر علاوه بر افزایش هزینه فرصت نگهداری طلا، ممکن است ارزش دلار را تقویت کند؛ اتفاقی که خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌کند.

مرز ۴۰۰۰ دلار چرا برای بازار مهم است؟

برایان لان، مدیرعامل گلدسیلور سنترال، معتقد است طلا طی هفته‌های اخیر در محدوده ۳۹۸۰ تا ۴۱۷۰ دلار گرفتار شده است. به گفته او، هر بار قیمت به نزدیکی ۴۰۰۰ دلار یا کمی پایین‌تر رسیده، خریداران بزرگ وارد بازار شده‌اند. ر، مرز ۴۰۰۰ دلار را به یک حمایت روانی و فنی مهم تبدیل کرده است. سقوط پایدار زیر این سطح می‌تواند فروشندگان بیشتری را فعال کند و مسیر حرکت به سمت محدوده‌های پایین‌تر را باز کند. در مقابل، حفظ حمایت ۴۰۰۰ دلار و عبور دوباره از ۴۱۰۰ دلار می‌تواند نشانه بازگشت تقاضا باشد.

طلا در هفته‌های اخیر چند بار به دو سوی این دامنه حرکت کرده، اما نتوانسته شکست معتبری ایجاد کند. به همین دلیل، معامله‌گران کوتاه‌مدت خرید نزدیک کف و فروش نزدیک سقف محدوده را در پیش گرفته‌اند.

نقره، پلاتین و پالادیوم چه وضعیتی دارند؟

نقره در ساعات ابتدایی روز جمعه ۰.۷ درصد کاهش یافت و به ۵۷ دلار و ۲۹ سنت رسید، اما همچنان در مسیر ثبت رشد هفتگی قرار داشت. نقره علاوه بر نقش سرمایه‌ای، مصرف صنعتی گسترده‌ای دارد و به همین دلیل از وضعیت تولید جهانی، صنایع الکترونیکی و انرژی خورشیدی نیز تأثیر می‌پذیرد.
پلاتین و پالادیوم افت بیشتری داشتند. پلاتین ۱.۳ درصد و پالادیوم ۱.۵ درصد پایین آمدند و هر دو در مسیر کاهش هفتگی قرار گرفتند. وابستگی این فلزات به صنعت خودرو و تقاضای صنعتی باعث می‌شود نگرانی از کاهش رشد اقتصادی، فشار بیشتری بر آنها وارد کند.

با کاهش نفت در ادامه روز، بخشی از افت فلزات جبران شد. این تغییر نیز نشان می‌دهد قیمت‌های اولیه بازار ممکن است تا پایان جلسه معاملاتی به‌طور معناداری تغییر کنند.

سه سناریو برای قیمت جهانی طلا

در سناریوی نزولی، نفت بار دیگر بالای ۱۰۰ دلار تثبیت می‌شود، بازده اوراق افزایش می‌یابد و فدرال‌رزرو لحن سخت‌گیرانه‌تری اتخاذ می‌کند. در این شرایط، شکست حمایت ۴۰۰۰ دلار می‌تواند طلا را به زیر محدوده ۳۹۸۰ دلار هدایت کند.

در سناریوی خنثی، نفت در محدوده ۹۵ تا ۱۰۰ دلار باقی می‌ماند و فدرال‌رزرو نرخ بهره را بدون ارائه سیگنال قطعی حفظ می‌کند. نتیجه می‌تواند ادامه نوسان طلا میان ۳۹۸۰ تا ۴۱۷۰ دلار باشد.

در سناریوی صعودی، قیمت نفت کاهش بیشتری پیدا می‌کند، نگرانی‌های تورمی فروکش می‌کند یا تنش‌های سیاسی تقاضا برای دارایی امن را افزایش می‌دهد. عبور طلا از ۴۱۷۰ دلار در این حالت می‌تواند راه را برای آزمایش سقف‌های بالاتر باز کند.

جمع‌بندی؛ سقوط ۴۰۳۰ دلاری دوام نیاورد

طلای جهانی روز جمعه را با کاهش آغاز کرد و تا ۴۰۳۰ دلار پایین آمد، اما عقب‌نشینی نفت از بالای ۱۰۰ دلار باعث شد قیمت دوباره به محدوده ۴۰۵۰ تا ۴۰۶۰ دلار بازگردد.

این تغییر سریع نشان می‌دهد طلا میان دو نیروی قدرتمند گرفتار شده است: نااطمینانی‌های سیاسی که از قیمت حمایت می‌کنند و نگرانی از افزایش نرخ بهره که فشار نزولی ایجاد می‌کند.

نشست هفته آینده فدرال‌رزرو می‌تواند جهت کوتاه‌مدت بازار را مشخص کند. تا آن زمان، محدوده ۴۰۰۰ دلار مهم‌ترین حمایت و بازه ۴۱۰۰ تا ۴۱۷۰ دلار اصلی‌ترین مانع صعود طلا خواهد بود.