بازار جهانی طلا در روز جمعه ۶ نوامبر ۲۰۲۶، برابر با ۱۵ آبان ۱۴۰۵، تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی و سیاسی با افزایش فشار فروش مواجه شده است.

بررسی گزارش‌های تازه رویترز و پایگاه تحلیلی FXStreet نشان می‌دهد اونس جهانی پس از ناکامی در حفظ رشد ناشی از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، بخشی از افزایش ارزش روزهای گذشته را از دست داده است.

با وجود عقب‌نشینی اخیر، عملکرد هفتگی طلا همچنان مثبت ارزیابی می‌شود و این فلز در مسیر ثبت یکی از بهترین عملکردهای هفتگی خود از اواخر ماه اوت قرار دارد.

این وضعیت نشان می‌دهد که بازار طلا با دو نیروی متضاد روبه‌رو است؛ از یک سو، ریسک‌های سیاسی و نگرانی از آینده اقتصاد آمریکا تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش می‌دهد و از سوی دیگر، احتمال بالا ماندن نرخ بهره و تقویت دلار، جذابیت سرمایه‌گذاری در طلا را محدود می‌کند.

چرا قیمت جهانی طلا دوباره کاهش یافت؟

مهم‌ترین عامل عقب‌نشینی اخیر طلا، تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران درباره سیاست پولی آمریکا است.

در روزهای ابتدایی پس از انتخابات میان‌دوره‌ای، کاهش ارزش دلار و افت بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، زمینه رشد قیمت طلا را فراهم کرد.

اما این روند با بازگشت تقاضا برای دلار و انتشار نشانه‌هایی از استمرار فشارهای تورمی متوقف شد.

طلا برخلاف اوراق قرضه، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. بنابراین زمانی که بازده دارایی‌های دلاری افزایش می‌یابد، هزینه فرصت نگهداری طلا بیشتر می‌شود.

همچنین افزایش ارزش دلار می‌تواند خرید طلا را برای سرمایه‌گذارانی که از ارزهای دیگر استفاده می‌کنند، گران‌تر کند و تقاضای جهانی را تحت فشار قرار دهد.

با این حال، رابطه دلار و طلا همواره معکوس و قطعی نیست. در دوره‌های بحران شدید، ممکن است تقاضا برای هر دو دارایی به‌طور هم‌زمان افزایش یابد.

گزارش اشتغال آمریکا چه زمانی منتشر می‌شود؟

مهم‌ترین رویداد اقتصادی پیش روی بازار، انتشار گزارش اشتغال ماه اکتبر آمریکا است.

بر اساس تقویم رسمی اداره آمار کار ایالات متحده (BLS)، این گزارش روز جمعه ۶ نوامبر ۲۰۲۶، ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا منتشر می‌شود.

این گزارش یکی از مهم‌ترین شاخص‌هایی است که فدرال رزرو برای ارزیابی شرایط بازار کار و تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره بررسی می‌کند.

در صورتی که آمار اشتغال با انتظارات بازار اختلاف قابل توجهی داشته باشد، امکان افزایش نوسان دلار، بازده اوراق و قیمت جهانی طلا وجود خواهد داشت.

پیش‌بینی آمار NFP آمریکا؛ بازار منتظر چه ارقامی است؟

بر اساس برآوردهای منتشرشده پیش از گزارش، انتظار می‌رود اقتصاد آمریکا در ماه اکتبر ۶۵ هزار فرصت شغلی جدید ایجاد کرده باشد.

این رقم در مقایسه با افزایش ۲۹ هزار نفری اشتغال در ماه سپتامبر، نشان‌دهنده انتظار برای بهبود نسبی بازار کار است.

همچنین نرخ بیکاری در سطح ۴.۲ درصد پیش‌بینی شده است.

درباره دستمزدها نیز انتظار می‌رود میانگین درآمد ساعتی در مقیاس سالانه ۲.۹ درصد و در مقیاس ماهانه ۰.۳ درصد افزایش یافته باشد.

اگر تعداد مشاغل ایجادشده بیش از انتظار باشد و رشد دستمزدها نیز بالا بماند، احتمال تقویت انتظارات انقباضی و افزایش فشار بر طلا وجود دارد.

در مقابل، ضعف اشتغال یا کاهش غیرمنتظره سرعت رشد دستمزدها می‌تواند از طریق کاهش انتظارات نرخ بهره، به تقاضای طلا کمک کند.

هشدار فدرال رزرو؛ چرا احتمال افزایش دوباره نرخ بهره جدی شده است؟

یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر بازار طلا، تغییر لحن مقام‌های بانک مرکزی آمریکا است.

لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، در سخنرانی ۳۰ اکتبر اعلام کرد که با توجه به شرایط اقتصادی، حداقل دو مرحله افزایش دیگر نرخ بهره به میزان هر بار ۰.۲۵ واحد درصد ضروری است.

او معتقد است فشارهای تورمی همچنان بالاتر از سطح مطلوب قرار دارند و بانک مرکزی باید برای بازگرداندن تورم به هدف دو درصدی، سیاست پولی محدودکننده را حفظ کند.

با این حال، لوگان بر اجرای تدریجی این سیاست تأکید کرده تا خانوارها، کسب‌وکارها و بازارهای مالی فرصت سازگاری داشته باشند.

نکته مهم اینکه این اظهارات دیدگاه شخصی یکی از مقام‌های فدرال رزرو است و به معنای تصمیم قطعی تمام اعضای کمیته سیاست‌گذاری نیست.

فدرال رزرو در نشست اواخر اکتبر نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد، اما معامله‌گران همچنان احتمال افزایش آن در نشست دسامبر را قابل توجه ارزیابی می‌کنند.

بر اساس داده‌های گزارش‌شده از ابزار FedWatch در روز جمعه، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر حدود ۶۷ درصد برآورد شده است. این احتمال با تغییر داده‌های اقتصادی و انتظارات بازار دائماً تغییر می‌کند.

تأثیر انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا بر بازار جهانی طلا

انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا که روز سه‌شنبه ۳ نوامبر ۲۰۲۶ برگزار شد، به یکی از عوامل مهم نوسانات اخیر بازارهای مالی تبدیل شده است.

در این انتخابات، دموکرات‌ها موفق شدند کنترل هر دو مجلس نمایندگان و سنا را به دست آورند؛ نتیجه‌ای که ساختار قدرت سیاسی آمریکا را تغییر داده و احتمال اختلاف میان کاخ سفید و کنگره را افزایش داده است.

پیروزی دموکرات‌ها می‌تواند بر سیاست‌های بودجه‌ای، برنامه‌های اقتصادی، تجارت خارجی و نظارت بر برخی صنایع تأثیر بگذارد.

از دیدگاه سرمایه‌گذاران، احتمال ایجاد بن‌بست سیاسی ممکن است اجرای بعضی برنامه‌های مالی دولت را دشوارتر کند.

در واکنش اولیه بازار، دلار تضعیف شد و بازده اوراق خزانه‌داری کاهش یافت؛ اتفاقی که از افزایش تقاضا برای طلا حمایت کرد.

با این حال، تأثیر انتخابات بر طلا یک‌طرفه نیست. اگر اختلافات سیاسی موجب افزایش نگرانی درباره رشد اقتصادی شود، احتمال افزایش تقاضای پناهگاه امن وجود دارد؛ اما اگر این تحولات به تقویت دلار یا افزایش نرخ بهره منجر شوند، بازار طلا ممکن است تحت فشار قرار گیرد.

تحلیل بانک OCBC از آینده طلا پس از انتخابات آمریکا

تحلیلگران بانک سنگاپوری OCBC معتقدند پیروزی دموکرات‌ها و احتمال ایجاد بن‌بست سیاسی، چشم‌انداز سیاست مالی آمریکا را تغییر داده است.

به اعتقاد این تحلیلگران، محدود شدن توان دولت در اجرای برنامه‌های مالی انبساطی می‌تواند انتظارات مربوط به رشد اقتصادی را تعدیل کند.

در چنین شرایطی، کاهش بازده اوراق خزانه‌داری و تضعیف دلار ممکن است شرایط مساعدتری برای طلا فراهم کند.

این بانک همچنین افت قیمت نفت در روزهای پس از انتخابات را یکی از عوامل حمایت‌کننده از رشد اولیه فلزات گران‌بها معرفی کرده است.

البته شرایط بازار انرژی در روز جمعه تغییر کرده است. گزارش رویترز نشان می‌دهد بازگشت نسبی قیمت نفت، نگرانی‌های تورمی را تقویت کرده و فشار تازه‌ای بر طلا وارد کرده است.

این تغییر نشان می‌دهد اثرگذاری بازار نفت بر طلا به انتظارات تورمی و واکنش فدرال رزرو نیز وابسته است.

ریزش سهام فناوری چه ارتباطی با کاهش قیمت طلا دارد؟

یکی دیگر از عوامل مهم معاملات اخیر، کاهش شدید ارزش سهام شرکت‌های فناوری و هوش مصنوعی است.

پس از انتخابات آمریکا، نگرانی درباره افزایش نظارت بر صنایع مرتبط با هوش مصنوعی و آینده سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های این حوزه، فشار فروش گسترده‌ای در بازار سهام ایجاد کرد.

در چنین شرایطی، برخی سرمایه‌گذاران برای جبران زیان یا تأمین وجه مورد نیاز حساب‌های معاملاتی خود، ناچار به فروش سایر دارایی‌ها می‌شوند.

طلا نیز ممکن است در چنین دوره‌هایی فروخته شود؛ حتی با وجود آنکه معمولاً به‌عنوان دارایی امن شناخته می‌شود.

تحلیلگران بازار در گزارش ششم نوامبر رویترز تأکید کرده‌اند که فروش طلا برای تأمین نقدینگی و پوشش تعهدات معاملاتی، یکی از عوامل فشار اخیر بر این فلز بوده است.

بنابراین کاهش قیمت طلا در زمان سقوط بازار سهام، لزوماً نشانه از بین رفتن جایگاه آن به‌عنوان دارایی امن نیست؛ بلکه ممکن است بازتاب نیاز کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاران به نقدینگی باشد.

پیش‌بینی قیمت طلا؛ سه سناریو پس از انتشار گزارش اشتغال

چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا بیش از هر چیز به اختلاف نتایج واقعی گزارش اشتغال با پیش‌بینی‌های بازار بستگی دارد.

سناریوی نخست؛ افزایش فشار فروش: اگر اشتغال و رشد دستمزدها بالاتر از برآوردها باشد، احتمال تقویت دلار و افزایش بازده اوراق وجود خواهد داشت. این شرایط می‌تواند اصلاح قیمت طلا را عمیق‌تر کند.

سناریوی دوم؛ بازگشت تقاضای خرید: اگر آمار اشتغال کمتر از انتظار باشد و هم‌زمان رشد دستمزدها کاهش یابد، احتمال تعدیل انتظارات انقباضی فدرال رزرو وجود دارد. در چنین وضعیتی ممکن است طلا دوباره مورد توجه خریداران قرار گیرد.

سناریوی سوم؛ ادامه نوسانات محدود: اگر داده‌ها نزدیک به پیش‌بینی‌ها منتشر شوند، بازار ممکن است به عوامل دیگری مانند قیمت نفت، تحولات خاورمیانه و اظهارات مقام‌های بانک مرکزی واکنش بیشتری نشان دهد.

البته ضعف بسیار شدید بازار کار می‌تواند هم نگرانی رکود و هم تقاضا برای نقدینگی را افزایش دهد؛ بنابراین حتی داده‌های ضعیف نیز تضمین‌کننده صعود طلا نیستند.

تحلیل تکنیکال اونس جهانی؛ آیا روند نزولی ادامه پیدا می‌کند؟

از منظر تحلیل تکنیکال، بازار طلا پس از رشد قابل توجه روزهای گذشته با مقاومت فروشندگان مواجه شده است.

بررسی FXStreet نشان می‌دهد اونس جهانی در زمان انتشار گزارش، پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه قرار داشته و شاخص قدرت نسبی یا RSI نیز به زیر سطح میانی رسیده است.

این وضعیت از کاهش قدرت حرکت صعودی در کوتاه‌مدت حکایت دارد، اما به‌تنهایی آغاز یک روند نزولی بلندمدت را تأیید نمی‌کند.

برای ارزیابی مسیر آینده، واکنش بازار به محدوده‌های حمایتی اخیر و توان خریداران برای بازگرداندن قیمت به بالای میانگین‌های متحرک اهمیت دارد.

همچنین ممکن است انتشار NFP باعث نوسانات سریع و رفت‌وبرگشتی شود؛ بنابراین تکیه بر یک شاخص تکنیکال بدون توجه به داده‌های اقتصادی، تصویر کاملی از بازار ارائه نمی‌دهد.

کاهش پیش‌بینی گلدمن ساکس؛ آیا چشم‌انداز طلا تغییر کرده است؟

بانک سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس نیز در تازه‌ترین ارزیابی خود، پیش‌بینی قیمت طلا برای پایان سال ۲۰۲۶ و سال ۲۰۲۷ را کاهش داده است.

به گزارش رویترز و اینوستینگ، این بازنگری عمدتاً به تغییر موضع فدرال رزرو و افزایش انتظارات برای حفظ نرخ‌های بهره بالا مربوط می‌شود.

با این حال، تحلیلگران این بانک همچنان خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی را عاملی حمایت‌کننده در افق بلندمدت می‌دانند.

این موضوع نشان می‌دهد میان چشم‌انداز کوتاه‌مدت و بلندمدت طلا تفاوت وجود دارد؛ زیرا سیاست پولی سخت‌گیرانه می‌تواند فشار کوتاه‌مدت ایجاد کند، در حالی که تقاضای ذخیره‌ای بانک‌های مرکزی ممکن است نقش حمایتی بلندمدت داشته باشد.

جمع‌بندی؛ بازار طلا در انتظار تعیین مسیر جدید

بازار جهانی طلا در جمعه ۱۵ آبان ۱۴۰۵ در نقطه حساسی قرار گرفته است.

از یک سو، پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و نگرانی درباره اختلافات سیاسی، از تقاضای دارایی‌های امن حمایت می‌کند. از سوی دیگر، تقویت دلار، احتمال افزایش نرخ بهره و نگرانی‌های تورمی، مانع ادامه آسان روند صعودی شده‌اند.

گزارش اشتغال اکتبر آمریکا می‌تواند جهت حرکت کوتاه‌مدت بازار را تغییر دهد، اما اثر آن به‌ویژه به ترکیب اشتغال، بیکاری و رشد دستمزدها بستگی خواهد داشت.

در شرایط فعلی، مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده آینده طلا، واکنش فدرال رزرو به داده‌های اقتصادی است؛ نه صرفاً نتیجه انتخابات یا تغییرات یک‌روزه دلار.

اگر داده‌های اشتغال انتظارات افزایش نرخ بهره را تقویت کنند، احتمال تداوم فشار بر طلا وجود دارد. در مقابل، نشانه‌های ضعف اقتصاد آمریکا می‌توانند زمینه بازگشت تقاضا را فراهم کنند.

با این حال، تا زمان انتشار آمار رسمی NFP، اعلام پایان اصلاح قیمت یا آغاز موج صعودی جدید زودهنگام خواهد بود.