طلا بعد از انفجار ۴ درصدی عقب نشست؛ اونس ۴۵۰۰ دلاری ماندگار میشود؟ / بدهی ۴۰ تریلیونی آمریکا بازار را داغ کرد
اونس جهانی طلا پس از یکی از قدرتمندترین جهشهای ماههای اخیر، معاملات پنجشنبه ۲۹ مرداد ۱۴۰۵ را با شناسایی سود آغاز کرد. قیمت نقدی طلا که ساعاتی قبل تا ۴۵۲۵ دلار و ۷۹ سنت پیش رفته و بالاترین سطح از دوم ژوئن را لمس کرده بود، با افت ۰.۶ درصدی به ۴۴۹۵ دلار و ۶۹ سنت بازگشت. با این حال این عقبنشینی فعلاً بیشتر شبیه استراحت پس از جهش بیش از ۴ درصدی چهارشنبه است تا تغییر قطعی روند؛ بهخصوص که دلار آمریکا همچنان نزدیک کف سهماهه نوسان میکند، بدهی دولت آمریکا برای نخستینبار از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و نگرانی بازار درباره تورم، کسری بودجه و آینده نرخ بهره فدرال رزرو بالا مانده است. اکنون محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار به مهمترین میدان نبرد خریداران و فروشندگان طلا تبدیل شده است.
۱۰:۳۲ - ۲۹ مرداد ۱۴۰۵
وانانیوز|
رویترز در معاملات اولیه پنجشنبه گزارش کرد قیمت هر اونس طلای نقدی با ۰.۶ درصد کاهش به ۴۴۹۵.۶۹ دلار رسیده است. طلا پیش از این تا ۴۵۲۵.۷۹ دلار بالا رفته بود که بالاترین نرخ آن از دوم ژوئن محسوب میشود. در مقابل، قراردادهای آتی طلای آمریکا ۰.۲ درصد رشد داشتند و در محدوده ۴۵۵۳.۳۰ دلار معامله شدند.
این تفاوت جهت میان طلای نقدی و قراردادهای آتی لزوماً تناقض محسوب نمیشود. قیمت آتی منعکسکننده قراردادهای تحویل در سررسیدهای بعدی است و علاوه بر قیمت لحظهای، انتظارات بازار، نرخ بهره و هزینه نگهداری دارایی را نیز منعکس میکند.
نکته مهمتر، اتفاقی است که چهارشنبه افتاد. قیمت نقدی طلا در یک روز بیش از چهار درصد جهش کرد؛ حرکتی بسیار سنگین برای بازاری به بزرگی طلا که طبیعی است پس از آن بخشی از معاملهگران کوتاهمدت سود خود را شناسایی کنند. رویترز نیز علت افت صبح پنجشنبه را عمدتاً همین شناسایی سود پس از رسیدن قیمت به بالاترین سطح بیش از دو ماهه عنوان کرده است.
چه اتفاقی افتاد که طلا ناگهان بیش از ۴ درصد گران شد؟
محرک اصلی جهش چهارشنبه از بازار اوراق بدهی آمریکا آمد.
وزارت خزانهداری ایالات متحده در اقدامی غیرمنتظره اعلام کرد حجم عملیات بازخرید اوراق بلندمدت را افزایش خواهد داد. این تصمیم بعد از فروش سنگین اوراق دولتی و بالا رفتن بازده آنها اتخاذ شد؛ شرایطی که نگرانی سرمایهگذاران درباره حجم عظیم بدهی آمریکا، تورم و هزینه تأمین مالی دولت را تشدید کرده بود.
بازخرید بیشتر اوراق باعث شد فشار روی بازار بدهی تا حدودی کاهش پیدا کند، بازده اوراق بلندمدت پایین بیاید و دلار آمریکا تضعیف شود.
این ترکیب تقریباً همان چیزی است که طلا دوست دارد.
کاهش بازده اوراق، هزینه فرصت نگهداری طلا را پایین میآورد؛ زیرا طلا برخلاف اوراق قرضه بهرهای پرداخت نمیکند. همزمان ضعیفتر شدن دلار نیز خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزانتر میکند.
نتیجه، موج قدرتمند خریدی بود که طلا را در عرض چند ساعت به بالای ۴۵۰۰ دلار رساند.
محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار چرا مهم شده است؟
ایلیا اسپیواک، رئیس بخش کلان جهانی در Tastylive، بعد از جهش اخیر گفته است بازار پس از چنین حرکت بزرگی نیاز به زمانی برای «هضم» افزایش قیمت دارد.
او محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار را منطقهای مهم معرفی کرده و معتقد است اگر اونس بتواند بالاتر از این محدوده باقی بماند، احتمال ادامه مومنتوم صعودی افزایش مییابد.
از منظر تکنیکی نیز رفتار قیمت در همین منطقه اهمیت دارد.
اگر افت پنجشنبه محدود باقی بماند و طلا دوباره بالای ۴۵۰۰ دلار تثبیت شود، بازار میتواند سقف ۴۵۲۵ دلار را بار دیگر آزمایش کند. عبور پایدار از سقف اخیر نیز میتواند خریداران بیشتری را وارد بازار کند.
در مقابل، برگشت عمیق به زیر ۴۴۰۰ دلار میتواند نشان دهد بخش مهمی از جهش چهارشنبه هیجانی بوده و بازار برای تثبیت نیاز به اصلاح بزرگتری دارد.
بنابراین افت ۰.۶ درصدی امروز بهتنهایی سیگنال پایان روند صعودی نیست؛ واکنش طلا به محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار تعیینکنندهتر است.
بدهی آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار گذشت؛ چرا برای طلا مهم است؟
در پسزمینه حرکت اخیر طلا، یک رکورد تاریخی در اقتصاد آمریکا ثبت شده است.
طبق اطلاعات وزارت خزانهداری، کل بدهی معوق دولت آمریکا برای نخستین بار از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و در تازهترین داده منتشرشده به ۴۰.۰۴۷ تریلیون دلار رسیده است. از این رقم، حدود ۳۲.۲۶۶ تریلیون دلار اوراق در اختیار عموم و حدود ۷.۷۸۲ تریلیون دلار بدهی دروندولتی است.
رویترز گزارش کرده بدهی آمریکا در کمتر از یک دهه بیش از دو برابر شده است؛ رقمی که از حدود ۱۹.۹۵ تریلیون دلار در ژانویه ۲۰۱۷ به بیش از ۴۰ تریلیون دلار رسیده است. هزینه بهره بدهی نیز به یکی از بزرگترین اقلام بودجه فدرال تبدیل شده و در ۱۰ ماه نخست سال مالی ۲۰۲۶ حتی از هزینه Medicare بالاتر رفته است.
چرا این مسئله برای طلا مثبت تلقی میشود؟
هرچه نگرانی درباره پایداری بدهی، کسری بودجه و قدرت مالی دولت آمریکا بیشتر شود، بخشی از سرمایهگذاران به دنبال داراییهایی خارج از نظام بدهی میروند. طلا یکی از اصلیترین گزینههای سنتی برای چنین شرایطی است.
ادوارد مایر، تحلیلگر Marex، نیز افزایش نگرانی درباره استقراض، بدهی و ناتوانی دولت در کنترل هزینهها را عاملی بسیار مثبت برای طلا توصیف کرده است.
اما فدرال رزرو یک تهدید جدی برای طلا دارد
همه متغیرها به نفع اونس نیستند.
صورتجلسه نشست ۲۸ و ۲۹ ژوئیه فدرال رزرو نشان داد نگرانی اعضای بانک مرکزی آمریکا درباره تورم افزایش یافته است. فدرال رزرو در آن نشست نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت، اما سه سیاستگذار خواهان افزایش یکچهارم واحد درصدی نرخ بهره بودند.
مهمتر اینکه در متن صورتجلسه آمده «چندین» عضو آماده افزایش نرخ بودند و گروه بزرگتری از سیاستگذاران معتقد بودند اگر تورم به سمت هدف دو درصدی حرکت نکند، احتمالاً سیاست پولی باید سختگیرانهتر شود.
این تغییر لحن برای بازار طلا اهمیت بسیار زیادی دارد.
بازار در ابتدای سال انتظار داشت فدرال رزرو بتواند نرخ بهره را کاهش دهد، اما اکنون بحث نهتنها درباره کاهش نیست، بلکه احتمال افزایش نرخ بهره دوباره روی میز قرار گرفته است. رویترز میگوید در صورتجلسه اخیر حتی اشارهای به حمایت از کاهش نرخ نشده است.
احتمال افزایش نرخ بهره چقدر است؟
بر اساس داده CME FedWatch که رویترز در معاملات امروز نقل کرده، معاملهگران حدود ۶۷ درصد احتمال میدهند فدرال رزرو در نشست سپتامبر نرخ بهره را ثابت نگه دارد و احتمال افزایش نرخ را حدود ۳۳ درصد ارزیابی میکنند.
خود رویترز نیز انتظار غالب بازار را ثابت ماندن نرخ در نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر میداند؛ زیرا برخی دادههای تازه از کاهش محدود تورم و ضعف بازار کار حکایت داشتهاند. با این حال شکاف نظر در داخل فدرال رزرو همچنان جدی است.
برای طلا سناریوی ایدهآل این است که تورم بالا بماند اما فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش ندهد؛ در این حالت جذابیت طلا بهعنوان پوشش تورمی بیشتر میشود.
اما اگر تورم بالا فدرال رزرو را وادار به افزایش نرخ کند، افزایش بازده داراییهای دلاری میتواند بخشی از سرمایه را از طلا خارج کند.
به همین دلیل بازار در هفتههای آینده احتمالاً به هر داده تورمی و اشتغال آمریکا واکنش شدیدی نشان خواهد داد.
دلار نزدیک کف سهماهه؛ یک سوخت دیگر برای طلا
یکی دیگر از عوامل حمایتکننده از طلا، ضعف دلار است.
رویترز گزارش کرده شاخص دلار بعد از تصمیم وزارت خزانهداری برای افزایش بازخرید اوراق، پایین آمد و اکنون نزدیک ضعیفترین سطح سه ماه گذشته قرار دارد. روز چهارشنبه شاخص دلار حدود ۰.۷ درصد افت کرده بود.
این رابطه برای بازار طلا بسیار مهم است. چون طلا در بازار جهانی با دلار قیمتگذاری میشود، کاهش ارزش دلار معمولاً قدرت خرید سرمایهگذاران غیرآمریکایی را افزایش میدهد و میتواند تقاضا برای فلز زرد را تقویت کند.
اگر دلار همچنان ضعیف بماند، حتی افزایش محدود نرخهای بهره نیز ممکن است نتواند تمام فشار صعودی طلا را خنثی کند.
نقره خلاف طلا حرکت کرد؛ ۶۷ دلار حفظ شد
در بازار سایر فلزات گرانبها، نقره برخلاف طلای نقدی اندکی افزایش یافت.
قیمت هر اونس نقره با ۰.۲ درصد رشد به ۶۷ دلار و ۷ سنت رسید. در مقابل، پلاتین ۱.۳ درصد افت کرد و به ۱۸۰۲.۲۹ دلار رسید و پالادیوم با کاهش ۰.۲ درصدی در سطح ۱۳۲۸.۰۶ دلار قرار گرفت.
حرکت نقره در بالای ۶۷ دلار نشان میدهد تقاضا برای فلزات گرانبها کاملاً از بین نرفته است. با این حال نقره به دلیل سهم بالاتر مصرف صنعتی معمولاً نوسان شدیدتری نسبت به طلا دارد و نمیتوان روند آن را صرفاً بر اساس رفتار اونس طلا پیشبینی کرد.
پیشبینی قیمت طلا؛ اونس دوباره ۴۵۰۰ دلار را پس میگیرد؟
در کوتاهمدت سه سناریو برای طلا قابل تصور است.
سناریوی صعودی: طلا بالای منطقه ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار باقی بماند، دلار ضعیف بماند و بازده اوراق دوباره رشد نکند. در این شرایط آزمایش مجدد ۴۵۲۵ دلار دور از انتظار نیست و شکست سقف اخیر میتواند موج تازهای از خرید ایجاد کند.
سناریوی تثبیت: پس از جهش بیش از چهار درصدی چهارشنبه، طلا مدتی میان ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار نوسان کند. این سناریو با تعبیر اسپیواک درباره نیاز بازار به «هضم» حرکت بزرگ اخیر سازگار است.
سناریوی اصلاحی: اگر بازده اوراق دوباره افزایش یابد یا بازار احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را جدیتر بگیرد، بخشی از رشد سریع چهارشنبه میتواند پس گرفته شود. تهدید اصلی برای این سناریو همچنان سیاست پولی سختگیرانهتر فدرال رزرو است.
طلا در نقطهای حساس؛ افت امروز اصلاح است یا آغاز ریزش؟
افت ۰.۶ درصدی طلای نقدی پس از جهش بیش از چهار درصدی روز قبل، بهتنهایی نشانه تغییر جهت بازار نیست.
اونس همچنان نزدیک ۴۵۰۰ دلار قرار دارد، دلار آمریکا ضعیف است، بدهی دولت آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و نگرانی درباره وضعیت مالی بزرگترین اقتصاد جهان به یکی از موضوعات اصلی بازار اوراق تبدیل شده است. این مجموعه عوامل همچنان از طلا حمایت میکنند.
در سمت مقابل، فدرال رزرو مهمترین مانع است. اگر تورم بالا بماند و بانک مرکزی آمریکا به سمت افزایش نرخ حرکت کند، جذابیت نگهداری طلای بدون سود میتواند کاهش پیدا کند.
بنابراین سؤال اصلی دیگر این نیست که طلا برای لحظهای از ۴۵۰۰ دلار عبور کرده یا نه؛ سؤال مهم این است که آیا بازار میتواند بعد از جهش تاریخی چهارشنبه، این محدوده را به یک کف جدید تبدیل کند؟
اگر پاسخ مثبت باشد، سقف ۴۵۲۵ دلار احتمالاً آخرین رکورد این موج نخواهد بود؛ اما اگر بازار نتواند بالای محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار دوام بیاورد، شناسایی سود امروز میتواند به اصلاح عمیقتری تبدیل شود.
پرونده ویژه
لینک کپی شد
ارسال نظر
جدیدترین اخبار
روی خط
